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En la Bolsa europea cuatro compañías destacan por su músculo financiero, de las que una de ellas es española. Son joyas de inversión que pueden escalar hasta un 40% a doce meses. Leer

Existe una falta de cultura por patentar tecnologías y productos entre las firmas emergentes españolas. ¿Las razones? El desconocimiento, la prisa por salir al mercado y el coste en tiempo y dinero que supone este proceso. Leer

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Todo el mundo está viendo lo que está ocurriendo con la inflación. Muchos analistas empiezan a señalar con vehemencia a las acciones tomadas por los bancos centrales en este último año y medio. ¿No querían inflación? Pues toma dos tazas.

Sin embargo, aquí hemos ido viendo cuáles son las razones reales de esta subida de la inflación y por qué la impresión de reservas bancarias apenas tiene efecto en la economía real pero sí, y mucho, en los mercados financieros.

Toda esta presión que va a ir cerniéndose sobre los bancos centrales en los próximos meses puede tener consecuencias catastróficas. Porque puede hacer creer a mucha gente e incluso a los propios bancos centrales su propia mentira…y así tardar más de lo debido la próxima vez que tengan que intervenir. Que puede ser mucho antes de lo que todo el mundo se imagina.  

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Es habitual que con los ingresos del trabajo se vaya generando un ahorro que se va acumulando en la cuenta corriente. En este nuevo artículo de finanzas personales vamos a responder algunas de las preguntas más habituales que nos hacen nuestros clientes relacionadas con el ahorro. «Tengo x euros ahorrados en la cuenta corriente, ¿cuánto debería invertir?» «¿Cuándo debería invertirlo?» «¿En qué debería invertirlo?». Adicionalmente y como pregunta previa, vamos a compartir algunas reflexiones sobre cómo generar ahorro.

Consejos para generar ahorro

Puede sonar redundante, pero las únicas dos formas de generar ahorro, si no se está generando suficiente, son ingresar más o gastar menos. Normalmente, es más sencillo ajustar el gasto, que depende de decisiones personales, que ajustar el ingreso, que también depende de decisiones de otras personas. Por tanto, suele ser una buena idea empezar por lo más sencillo: ajustar los gastos.

Probablemente el mejor consejo que te podemos dar al respecto es que empieces a medir tus gastos, si no lo haces ya, y que con los datos tomes decisiones. Cada vez más entidades financieras te dan un desglose y categorización de los gastos que realizas y te permiten descargar los datos para analizarlos. Por otro lado, también existen los agregadores de cuentas que se especializan en este servicio, como por ejemplo Fintonic.

Cuando hagas este análisis comprobaras que hay una partida que es muy difícil de seguir que son los gastos en efectivo. Haciendo uso de la tarjeta de débito para registrar todos los costes podrás hacer el seguimiento más fácilmente. Por otro lado, existe cierta evidencia de que el uso de la tarjeta incentiva más el gasto que el uso de efectivo, así que es importante tenerlo en cuenta a la hora de consumir.

Cuando tengas los datos de dos o tres meses podrás empezar a sacar conclusiones sobre donde gastas más y si en algún caso se puede reducir el gasto.

Por otro lado, de vez en cuando conviene revisar los costes periódicos asociados a suministros (luz, gas, comunicaciones, etc.) para ver si se pueden reducir.

Por último, para reducir los gastos futuros, es muy importante no endeudarse para financiar el gasto corriente. En general, solicitar crédito al consumo o similares solo complicarán tu situación financiera del futuro.

Para aumentar los ingresos, si estos provienen de renta del trabajo, es muy importante cada cierto tiempo valorar si en tu posición laboral actual estás maximizando tus ingresos actuales y futuros, donde los ingresos futuros, aunque más inciertos, deberían pesar más en la reflexión, porque si eres joven son mucho más importantes que los actuales.

¿Cuánto deberías invertir?

Una vez que has generado ahorros la siguiente pregunta será, cuánto debes invertir. Si inviertes demasiado, puede que te veas obligado a vender en el peor momento por un gasto excepcional, y si inviertes demasiado poco, estarás perdiendo rentabilidad a largo plazo.

Para estimar el dinero que se puede invertir primero es necesario estimar tu patrimonio líquido disponible: efectivo, fondos, acciones, etcétera. A continuación, conviene reservar una cierta cantidad en efectivo, a modo de «fondo para gastos de emergencia» o colchón de seguridad, equivalente a 6 meses de gastos corrientes, para hacer frente a una posible pérdida de ingresos o a gastos imprevistos. En estos gastos fijos, debes incluir todos los gastos incluyendo la devolución de cualquier préstamo que tengas como la hipoteca.

Por ejemplo, si tus gastos fijos son de 1.500€/mes, entonces conviene dejar en efectivo 9.000€ que no se deben tocar.

Una pregunta habitual es si no debería primero reducir mi deuda hipotecaria antes de invertir. En el artículo «Reflexiones y consejos sobre endeudamiento personal» mostramos que ambas opciones son adecuadas y que lo importante es valorar el nivel de riesgo financiero que quieres asumir.

¿Cuándo deberías invertir?

La respuesta es sencilla: cuanto antes mejor. En el artículo «El coste de no invertir» mostramos la gran diferencia de empezar a invertir ahora o dentro de cinco años. En el artículo mostramos el impacto a largo plazo sobre los rendimientos de haber empezado a invertir 5 años antes o después. Suponiendo una inversión inicial de 30 mil euros, con una rentabilidad anual media de 5%, después de un periodo de inversión de 35 años, el inversor que empieza 5 años antes acaba teniendo 36 mil euros más que el inversor que ha empezado 5 años después.

Si vas generando ahorro mes a mes, te recomendamos invertirlo de forma automática cada mes. En caso de tener ya acumulado una cantidad importante para invertir, puede que prefieras invertirla de golpe, para maximizar la rentabilidad esperada de tu inversión, o que prefieras invertirla poco a poco para poder preocuparte menos por los vaivenes del mercado. En el artículo «¿Es mejor invertir de golpe o poco a poco?» analizamos estas dos alternativas.

¿En qué deberías invertir?

La mayoría de tu inversión debería realizarse en una cartera globalmente diversificada de fondos indexados y bajos costes. De esta manera aumentaras tu rentabilidad esperada, porque menos costes es más rentabilidad, y reducirás el riesgo esperado gracias a la mayor diversificación. En Indexa, te facilitamos obtener una cartera así.

Si dispones de hasta 2.000€ que no vas a necesitar en los próximos 10 años, deberías invertirlos en una cartera de planes de pensiones indexados globalmente diversificados. De esta manera te beneficiarás de una reducción en el impuesto de las personas físicas al año siguiente de la aportación, y de la rentabilidad sobre el diferimiento de impuestos durante todos los años que estarás invertido. Lo tratamos con más detalles en el artículo «Nuestra recomendación sobre planes de pensiones». Es importante no invertir en planes de pensiones lo que vayas a necesitar en menos de 10 años porque se trata de una inversión no líquida hasta 10 años (salvo en determinados supuestos, no se puede retirar hasta pasado este plazo).

Cuando el importe que tienes ahorrado sea suficiente, podrás separar un «fondo para jugar», para poder invertir en oportunidades con las que estés personalmente convencido como por ejemplo en acciones individuales, fondos de inversión de gestión activa u otros tipos de activos. Es recomendable que este «fondo para jugar» sea inferior al 20% de tu patrimonio líquido.

En algún momento, puede que quieras comprarte una casa para ahorrarte el coste del alquiler. Es una posibilidad razonable y que depende de ti. Hablamos de esto en el artículo «Reflexiones y consejos sobre endeudamiento personal». En este caso, el coste de la hipoteca pasará a ser un gasto más que sustituirá al coste del alquiler.

En el caso de que te plantees adquirir más viviendas además de tu vivienda habitual para alquilar y generar un ingreso recurrente, entonces deberías tener en cuenta varios riesgos asociados. El primero es que, a pesar de la sensación de seguridad asociada al ladrillo, el precio de las viviendas se mueve, y no poco: de acuerdo con datos de idealista, el precio medio en España bajó un 26% de máximo a mínimo entre 2007 y 2015. El segundo es que teniendo en cuenta que muchas veces la inversión se hace con hipoteca, la caída sobre tu inversión se incrementa. El tercero es que es una inversión muy poco diversificada porque inviertes en unos pocos inmuebles, no en el mercado. El equivalente financiero es invertir en una acción en vez de en el índice. El cuarto es que debes tener en cuenta que los costes de transacción, impuestos, mantenimiento de una vivienda son muy elevados y pueden reducir significativamente la rentabilidad de la inversión. El quinto es que la gestión de un inmueble y de su alquiler requiere de tiempo y dedicación especialmente en el caso de impagos o retrasos. Y por último, que es una inversión ilíquida, especialmente en ciertos momentos de mercado.

En España es muy habitual invertir en viviendas antes que en activos financieros, pero nuestra opinión es que la inversión inmobiliaria no debería superar más del 20% de la inversión total de tu cartera, como parte del «fondo para jugar».

Conclusión

En resumen, solemos recomendar:

1. Controlar los gastos
2. Intentar aumentar tus ingresos actuales y futuros, sobre todo los segundos si eres más joven
3. Tener el equivalente a 6 meses de gastos en efectivo a modo de colchón de seguridad
4. Invertir hasta 2.000€ en una cartera de planes de pensiones indexados con Indexa
5. Invertir el resto en una cartera de fondos indexados con Indexa
6. No invertir más del 20% de tu patrimonio líquido en otros activos menos líquidos o menos diversificados

En "Inversión con nombre propio" hemos tenido el placer de entrevistar a Ricardo Santos, Managing Partner de Patrivalor, donde hemos conocido la visión de la gestora sobre la situación macroeconómica.

La 'start up', que ya conecta a más de 5.000 restaurantes con sus proveedores en España, Italia y Portugal, aspira a expandirse en Latinoamérica gracias a esta nueva ronda liderada por K-Fund. Leer

As we head into the final quarter of this year, corporate executives and analysts have to shore up their forecasts for next year’s earnings growth. In a world where corporate guidance on earnings is common place, most analysts are taking their cue from the people who should know best what the prospects for next year are: CEOs and CFOs.

Unfortunately, forecasting is hard particularly the future and corporate executives are no exception. It’s not that they consciously mislead the market. A new paper shows that there is no systematic exaggeration of earnings forecasts by managers. Instead, managers fall for simple extrapolation bias. They look at earnings this year and then simply assume that this year’s growth is a good indication for next year’s growth. But because strong earnings growth tends to weaken over time (and weak earnings growth tends to strengthen), the managers that extrapolate the most and have the highest current earnings growth tend to make the biggest error in their forecasts. This effect is so big that in the long run, companies with the highest projected earnings growth underperform the companies with the lowest projected earnings growth.

This simple extrapolation of current earnings growth becomes particularly fraught with error after a year like 2021. After all, the growth rates many companies saw this year are extremely high and heavily distorted by the low base from the pandemic. For investors, it is worth knowing that this year corporate executives likely overestimate next year’s earnings growth by a wider margin than normal. And it is useful to know which company executives are more likely to extrapolate current earnings into the future and become too optimistic about 2022.

As I said, some fraudsters and con artists aside, corporate executives make an honest attempt at forecasting next year’s earnings accurately. And the ones that do worst are the ones that work at companies that have earnings that are particularly hard to forecast.

Managers in companies with very erratic earnings are more prone to extrapolate this year’s earnings growth into next year. After all, if your earnings are all over the place, it is difficult to make accurate forecasts and you are likely to use current earnings as a stronger anchor for your expectations.

The second group of companies that tend to suffer from extrapolation bias are companies with very salient earnings. A company that has long been loss-making but this year became profitable for the first time ever (or at least in many years) is more likely to extrapolate the success of this year into the future. On the other hand, companies that did poorly this year will be more cautious in their earnings forecasts, even if this year’s poor results were clearly a one-off and are highly unlikely to repeat next year. These are the companies that are more likely to surprise to the upside next year and outperform.

Denial is now the most popular ideology. It's the only "principle" that Democrats and Republicans share in common. Only the details around avoiding reality differ...

The World ex-U.S. has rolled over every three years for the past decade. This year it finally eked out a new high above the 2008 prior all time high, and now it's rolling back over again. Everything about the past decade+ since Lehman has been a con job propagated against the middle class by the very people they bailed out post-Lehman. A mistake that won't be repeated.




China's honeymoon with crony capitalism is ending in real-time. Whereas U.S. policy-makers give scant lip service to tackling wealth inequality, the Chinese government is taking definitive steps to close the gap. Will it work? Yes, but the exact opposite way they expect. Sadly, Ponzi schemes don't go in reverse, therefore they will be successful in wiping out the majority of investors. 
In my last post I asserted that the greatest market risk is due to the moral hazard arising from continuous monetary bailouts. Now, in relation to this Evergrande collapse the PBOC agrees:

"China has sent a “clear message” over its disapproval of expansionary monetary policies, especially the asset purchases widely favoured in major Western countries"
“The long-term deployment of asset purchases could harm market functions...blurring of the boundary between tackling market failures and monetary policy could trigger moral hazards”

Too late. There have already been far too many monetary bailouts during the past decade, and the PBOC participated in the majority of them. Where do they think the name "Ever Grande" came from? At the end of the credit cycle they have decided now is the right time to remove QE asset value support. 
As Warren Buffett says, the wise man does at the beginning, what the fool does at the end.
The U.S. on the other hand is pursuing a model that I call "transparent criminality". There is an abiding belief that as long as everyone knows the system is rigged then it's ok. Everyone knows QE is welfare for the rich. Everyone knows that wealth inequality is at a record high. Everyone knows that Fed members are front-running the stock market. Everyone knows that Robinhood is a front-end to Citadel's HFT dark pool.  Everyone knows that Wall Street is profoundly corrupt and rife with conflict of interest. 
Therefore, it's all ok.
Case in point, housing bubble 2.0 has now achieved dimensions that dwarf the first bubble. But everyone knows it's a bubble, so it's apparently not a problem this time around.

"It's surprising the timing of this," Shiller said. "It came starting in a recession. We're supposed to be depressed and yet we seem to be exuberant in the market."

I have spoken many times about the "politics of inflation". Those seeking to cast aspersion on Biden's policies have succeeded in convincing the masses that prices will ONLY go higher from this point forward. And therefore, buy NOW before it's too late. Coming at the end of the cycle this widespread buying panic can only backfire in the worst way possible.
Any questions?





Similarly, in the oil market we hear the same thing about record inflation. Here is a note from Morgan Stanley claiming that these current oil prices are stifling demand.
However, the inconvenient truth is that today's oil prices are HALF what they were in 2008, not adjusting for inflation. Adjusted for inflation, today's "recovery" oil prices are the lowest since 2008. Meaning this is by far the weakest oil price recovery in the past decade despite RECORD stimulus.
In this geriatric old age home of a society, the bar keeps going lower, and lower and lower. 




Which gets me to this backup in yields that is taking place this week. We've seen this movie before and a few of us even remember the ending.
Specifically, the last time oil stocks led the market such as now was June 2020 just as yields peaked and then imploded.





As yields climb however, they have had the effect of monkey hammering Tech stocks. Here we see that the IBD 50 is back below the February breakout line in what can only be described as a very violent reversal of fortune aka. bull trap:






Has there been a time when reflation plays, Tech stocks, and safe havens rolled over at the same time?
Not since March 2020.





We learned recently that year to date NET stock market inflows in 2021 now exceed the past two decades combined. All it took was a global pandemic. 
What the wise man does at the beginning, the fool does at the end. 



In summary, inequality in the U.S. is going to get "fixed" the same way it's going to get fixed in China - the exact opposite way anyone expects. 
China's crackdown on crypto Ponzi schemes, stock market scams, over-leveraged property developers, Tech oligopolies and wealth inequality is a widely ignored warning as to what is coming worldwide. The U.S. ideology of mass denial is lethal when combined with the policy of transparent criminality. 
The policy and ideology divergence that has opened up between the Fed and PBOC will be a critical factor in this impending meltdown. Per the rules of Globalization, the supply side (China) must not grow slower than the demand side (U.S.), otherwise the currency flows ("hot money") will implode Emerging Markets:

The country has been working on the technology for decades

And they might even help alleviate climate change

Evergrande’s woes expose the economy’s unhealthy dependence on property

A series of policy upheavals is putting off some investors

The switch to battery power is the latest showdown between Detroit’s heavyweights

As flotations boom, we look at what is changing at a key moment in capitalism

Despite mutinous left-wingers’ attempts to knock him off course

The incoming prime minister is an uncontroversial choice

Asian and other developing countries owe more money than they might think

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I’ve always wanted to do pro bono financial planning work, but never found the right opportunity. Local FPA chapters will host walk-in clinics which were never my thing. I developed a financial literacy program during my active years in the Junior League, but I wasn’t involved in launching or teaching the courses. I have taken on clients who are below my minimum, but that doesn’t really count. So in earl...

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