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Otra gran quedada…ya queda menos para la próxima!!!

Eloy_S:

Pienso que en ciertos momentos puede haber un pánico en el mercado secundario (…) que haga que muchos inversores vendan sus posiciones en estos fondos haciendo bajar su cotización.

Los inversores de renta fija que no son especuladores tiene difícil encontrar una alternativa a su inversión. Me da la impresión de que la cotización es más sensible ante el temor de insolvencia que ante la variación de los tipos. La variación de tipos suele ser lenta y los resultado (no el momento en que se producirá) previsible. La variación de tipos solo creo que provoque reacciones exageradas si el sentido es contrario al que se espera.

Ciertamente, la inversión en renta fija puede ser muy compleja.

Me guardo mi opinión acerca de este post.

Prefiero recomendarles este libro, para quien quiera profundizar acerca de (algunas) las razones de por qué las primeras sociedades avanzadas surgieron en determinadas regiones geográficas y no en otras, aumentando sus propabilidades de tener un mayor desarrollo tecnológico y social, en comparación con otros imperios que surgieron posteriormente en otras geografías y que acabaron siendo conquistados y sometidos.

amazon.es Armas, gérmenes y acero: Breve historia de la humanidad en los últimos trece mil...

Armas, gérmenes y acero: Breve historia de la humanidad en los últimos trece mil años (Ensayo | Ciencia) : Diamond, Jared, Fabián Chueca;: Amazon.es: Libros

agenjordi:

De sesgos y prejuicios todos tenemos los nuestros.

En realidad, quienes tienen unos sesgos distintos a los nuestros no son ni estúpidos ni malvados. Incluso podría ser que se acercaran más a la verdad que nosotros con los nuestros.

Tan sólo he comentado mi opinión , sobre la calidad del film en cuestión. Y para alguien que ama tanto el cine como yo , me supuso una farsa y un acercamiento " Simplón " a este universo, tan bien representado en otras muchas obras. Pero entiendo, que todo llega a ser subjetivo y respetable.

Igual debería plantearse ver la película como quien ve una comedia y no como quien ve una película trascendental.

El sentido del humor a veces ayuda precisamente a tener una mayor perspectiva de situaciones que se pueden dar. El hilo de los Vendehumos del Mercado Vendehumos en las redes precisamente haría inciso en un tomarse medio en broma medio en serio precisamente situaciones que lamentablemente nos encontramos en el mercado.

Que nuestro dinero termine en manos precisamente de personas con una escala dudosa de valores, lamentablemente no es algo maniqueo sino algo a lo que está expuesto cualquier persona que se plantee que hacer con su dinero. A veces cuando insistimos a alguien en las ventajas de invertir, no está de más advertirle precisamente de según que tipo de fauna que habita en el mundillo.

De la misma manera que sería un error grave generalizar con que todo el mundo es de esta forma, también lo sería no prevenir de que es fácil encontrarse con este tipo de personajes, especialmente en aquellos tipos de inversión que mejor han funcionado los últimos años. En bolsa, en immobiliario, en cryptomonedas , en productos bancarios complejos o en lo que sea.

No es una película, pero esta serie me ha gustado, francamente.

IMDb Industry (TV Series 2020– ) - IMDb

Industry: Created by Mickey Down, Konrad Kay. With Marisa Abela, Myha'la Herrold, David Jonsson, Harry Lawtey. Young bankers and traders make their way in the financial world in the aftermath of the 2008 collapse.

si quieren indagar un poco más , no esta mal este artículo

El País – 21 Dec 20 Así es la serie que muestra las múltiples formas en las que las empresas...

‘Industry’ profundiza en las terribles contradicciones del éxito en una sociedad dominada por el sexo, las drogas y el capitalismo salvaje

No se preocupe. De sesgos y prejuicios todos tenemos los nuestros. Y a veces tampoco se entenderían bien otras cualidades que uno sí atesora sin ellos. Y en su caso está claro que cualidades tiene muchas que ya nos gustaría a otros tener.

@agenjordi No sé si es buena idea que le mande la revisión/ampliación de mi libro, pero sí, lo haré, espero que sea comprensivo con mis sesgos y prejuicios, después de todo aquello que nos asombra nos enriquece.

el gráfico muestra el valor de una fracción del índice en onzas de oro, la fracción que podías comprar en 1928 por 1 onza, ahora la puedes comprar por 2,45 onzas; eso es una revalorización de 145% en 93 años, que anualizado es un 0,97% anual. En 2011 se podía comprar por menos de 1 onza la fracción del índice que en 1928 costaba 1 onza

Gracias por sus palabras @estructurero, le respondo en orden a sus preguntas.

Mi día a día cómo usted ha supuesto bien empieza y acaba con el fondo, quien sea emprendedor me entenderá muy bien lo que significa trabajar sin horario, pero dentro de una normalidad que pasa por estudiar (leer, investigar y analizar) las empresas que tenemos en el fondo más algunas nuevas que me llegan gracias a otros inversores amigos.

Lógicamente, con las limitaciones de tiempo que tiene Azagala que a día de hoy no tiene ningún analista y es algo que todavía no contemplo pero sí será necesario en un futuro, es decir, hoy por hoy es un “one shop man”; para lo bueno y para lo malo.

Esta rutina sólo se rompe si necesito atender algún participe, parte de mi rutina es atender a participes existentes o nuevos, me gusta dedicar algo de tiempo a conocer a la gente que quiere invertir en Azagala y explicarles de primera mano que esperar de mi y del fondo.

Bendita situación la que describe pero es algo que no nos afecta por las siguientes razones:

• Tenemos algunas empresas mas de las que me gustaría tener, por motivos de normativa, iliquidez y juventud del fondo por lo que no seria un problema aumentar en las que se queden si se venden algunas que lleguen a precio a la vez.

• Tenemos siempre liquidez por lo que no nos quema el dinero al entrar si no que vamos asignando capital en función de los precios y de la situación real del negocio.

• Invertir en small caps no es un proceso rápido, ni en la construcción de las posiciones ni en su estudio. A día de hoy sigo aprendiendo cosas de Nekkar, después de 3 años ya. Eso hace que muchas de las compañías que tenemos las cogemos tan pronto y tan pequeñas que no necesitamos venderlas ya que si ejecutan bien pueden estar muchos mas años de lo normal en cartera.

• Podemos tener 30 o 38 compañías en función de la situación real de la compañía, lo mismo ocurre con los bonos, dependerá de cada caso. Azagala está diseñado asi para que sea lo mas flexible posible y poder aprovechar las oportunidades según se presentan (como ha pasado este trimestre con las opciones de Ammo y Torrid)

Respecto al proceso de búsqueda no uso screeners, soy curioso y muy afortunado por tener relación con algunos de los mejores inversores que hay en micro y small caps. Tener una buena relación de contactos para mi es fundamental y parte del éxito en la selección de empresas, con esto no digo que no sean útiles los screeners, respeto y entiendo a los que los usan y además con muy buenos resultados.

Y a la evolución de mi manera de trabajar respecto al crecimiento del fondo trato de hacer las cosas con sentido común y adaptando las circunstancias a las necesidades. Como ejemplo le dire que no he viajado todavía fuera a conocer ninguna empresa en la que estamos invertidos pero es algo que ocurrirá en 2022.

Siento no tener respuestas convencionales pero es que Azagala no está diseñado para serlo, ni en su filosofía de inversión, ni en sus comisiones ni en la relación con los participes (aquí Adarve es un espejo donde mirarse por muchos motivos), está diseñado para aprovechar nichos de mercado en los que me siento muy agusto.

Lógicamente este modelo no es escalable como le gusta a la industria pero mientras sea posible es un placer ser asesor de inversiones, creador de contenido, responsable de atención al cliente y analista. En los malos momentos, el responsable soy yo y el que contesta al teléfono cuando llaman los partícipes soy yo.

Espero haber respondido a sus preguntas, en caso contrario será un placer charlar con más profundidad en persona o por teléfono si le parece buena idea.
Un cordial saludo

dantelriv:

favor que nada de lo que escriba se tome como una recomendación de ningún tipo y sobretodo pediría que nadie copie ninguna posición ni de Azagala ni de nadie sin estudiar a fondo la compañía. Mi intención es ayudar al que pueda estar interesado en este tipo de compañías a estudiarlas y dedicarles tiempo, no a invertir en ellas y mucho menos

Buenas tardes Daniel,

Primeramente, agradecerle la coherencia que destila en cada uno de los webinars en los que ha participado. No me cabe duda de que a Azagala le espera un futuro brillante con usted al frente.

Teniendo medianamente clara la filosofía del fondo, si tiene a bien agradecería encarecidamente que comentase un poco cual es el día a día en el fondo y si además de usted hay algún analista, etc.

Como comentaba en el Webinar, Azagala está enfocado a un nicho de mercado en el que es fundamental la “artesanía” en lo que a inversión se refiere, requiriendo alguna compañía hasta varios meses de estudio.

De esta forma, se pueden dar situaciones que considero críticas en la gestión de un fondo, como por ejemplo que varias empresas se pongan en precio (que será una alegría), pero que requerirán de buscar otros candidatos, ¿podría dar alguna pincelada a grosso modo del proceso de búsqueda de compañías? Supongo que partirán de screeners dirigidos a el tipo de compañías que les gusta.

Todo ello lo digo, porque el trabajo será prácticamente el mismo para 5 que para 50 millones, pero 50 millones permitirían tener algo más de estructura de análisis de compañías, etc. Al fin y al cabo usted tiene que tener vida fuera de la gestión de Azagala.

Un saludo y muchas gracias de antemano.

Acabe la ultima reunión. Salgo en unos minutos!

Buenas tardes Oscar,

Más que odiada es una empresa a la que se subió mucha gente (analistas técnicos, vendedores de señales, y en general oportunistas) al calor de la revalorización y eso hace que con la misma facilidad se salgan, lógicamente al ser cuentas que no hacen la DD correspondiente de ahí el ruido que se ha generado en los últimos meses.

En cambio, los hechos de los últimos meses son los siguientes:

• Han ganado 2 contratos con la administración, la pata militar será una fuente estable de ingresos y creo que representará una parte muy importante en el futuro.
• Han subido el guidance del trimestre, con un incremento en ventas adicional del 10%.
• El Backlog está en máximos históricos.
• La actividad del marketplace está incluso por encima de los máximos alcanzados el año pasado.

A medio plazo, el ritmo de la compañía lo marcará el éxito del marketplace que es la parte del negocio con márgenes superiores al 70%.

Es una empresa muy compleja, que necesita tiempo para digerir la rapidez de su expansión (en 4 años ha pasado de vender 5M a 218M) pero todas las decisiones que ha tomado el equipo directivo son muy inteligentes.

A 10 aprovechamos la euforia del mercado y recomendamos reducir la posición y con las ultimas caídas hemos recomendado aumentar de nuevo con acciones y con opciones.

Espero que le sirva la info, un cordial saludo

Pd: Pediría por favor que nada de lo que escriba se tome como una recomendación de ningún tipo y sobretodo pediría que nadie copie ninguna posición ni de Azagala ni de nadie sin estudiar a fondo la compañía. Mi intención es ayudar al que pueda estar interesado en este tipo de compañías a estudiarlas y dedicarles tiempo, no a invertir en ellas y mucho menos sin haber hecho la debida due diligence. Gracias

¡Hola!

Yo no trabajo actualmente en una multinacional, pero eso no quita que las reuniones se alarguen hasta horas intempestivas. Tiene pinta de que hoy no podré tomarme cañas con amigos

¡Disfruten de la magnífica velada!

Yo sigo esperando a que comencemos la reunión en el trabajo, así que pueden imaginarse a la hora que saldré hoy .

Esto de trabajar en una multinacional con diferentes franjas horarias, está sobrevalorado.

En breve acabo la última reunión y salgo hacia allí

Cuantos más euros se impriman, más subirá btc y la bolsa.

josehga:

con los años ve cómo sus euros cada vez valen menos.

Si es muy de izquierdas, dígale que lo importante es que el Estado siga imprimiendo billetitos para pagar cada vez más cosas. Lo prioritario es el bien común.

Ya, no me refería a millonarios en euros. Pero sí conozco a jubilados con 200.000 euros en una cuenta corriente que si hubieran aprendido a invertir podrían tener varias veces esa cifra. Y otros mucho más jóvenes también; tengo un hermano que como es muy de izquierdas no quiere saber nada de inversiones (eso dice él, y es algo muy significativo), ahorra gran parte de su sueldo y con los años ve cómo sus euros cada vez valen menos.