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4 shares the pros are buying and selling

Citywire wealth-manager - Lun, 11/20/2017 - 06:00
Our regular roundup of trades by professional investors, featuring McBride, Mortgage Advice Bureau, Telecom Plus and Communisis
Categorías: Noticias economicas

4 shares the pros are buying and selling

Citiwyre Money - Lun, 11/20/2017 - 06:00
Our regular roundup of trades by professional investors, featuring McBride, Mortgage Advice Bureau, Telecom Plus and Communisis
Categorías: Noticias economicas

Eagon Industrial Co Ltd. (008250) Plunges -0.57% on Nov 20

News KOSPI - Lun, 11/20/2017 - 05:59
Eagon Industrial Co Ltd. (008250) Plunges -0.57% on Nov 20
UtahHerald.com - 17 hours ago A strong and reliable indicator of the South Korean economy is the Korea Composite Stock Price Index (KOSPI), where all Stock Market Division of the KRX companies are measured.
Categorías: Noticias sobre Indices

Some Comments on Saber Capital’s Investment Approach

basehitinvesting.com - Lun, 11/20/2017 - 05:59

I did an interview that was published on Forbes’ website last week. For readers who have some spare time this week in between your Thanksgiving prep-work and travel plans, feel free to give it a read.

In the interview, we talk about my general approach to investing, some thoughts on a few companies including one of my investments (Tencent Holdings), as well as some opinions on active vs. passive investing.

I mention in the interview that my approach could be summed up by what Buffett said in 1996:

“Your goal as an investor should simply be to purchase, at a rational price, a part interest in an easily-understandable business whose earnings are virtually certain to be materially higher five, ten and twenty years from now.

Over time, you will find only a few companies that meet these standards — so when you see one that qualifies, you should buy a meaningful amount of stock… Put together a portfolio of companies whose aggregate earnings march upward over the years, and so also will the portfolio’s market value.”

When I discuss my approach, I often get the question that goes something like this: Yeah, this is what everyone is trying to do, so what is your edge?

I’ve written before on the topic of edge, and how I think certain behavioral qualities can create much larger advantages for small investors than they might realize, but the short answer to this question is something I’ve observed over the years: everyone talks about these principles, but it’s very difficult to effectively capitalize on them. I think this is especially true for professionals in the money management business. Either their investors don’t allow them to implement a long-term approach, their routine isn’t conducive to long-term thinking, or their own psychological makeup doesn’t allow for it. Human nature is a hard trend to fight. This is true for most investors, and it’s certainly true for me also. I think being aware of the potential pitfalls of human nature and the various biases that we are prone to is a good antidote to our flawed behavioral tendencies, but it doesn’t guarantee success. As Munger says: “90% will always make up the bottom 90%” (yet as professional money managers, we all believe we are in the top 10%!)

Investing is an interesting game. Like chess, the game can be learned (especially if you’re an obsessive learner). But also like chess, there are some necessary innate behavioral characteristics that are necessary to reach the highest levels.

I think investing could be described as simple, but not easy. The merits of adopting the basic investment strategy of Buffett, Munger and those of their ilk have been widely acknowledged. Their principles have been exhaustively discussed. So, ironically (given the title of the interview), there are no investing secrets.

But, those simple and well-known principles are difficult to implement in practice. I have spent time thinking about why this is the case. I think there are a few reasons for this, but arguably the most important thing is what Munger talks about in the Art of Stock Picking: being truly able to sit and do nothing for long periods of time and to only act when there is really something obvious to do.

That also might be one of the most talked about concepts in value investing, but it’s also one that seems to be rarely practiced. There just aren’t that many great ideas, and practicing the Punch Card style is difficult in real life.

I talk about these general topics in more detail in the interview.

Have a Happy Thanksgiving!

John Huber is the portfolio manager of Saber Capital Management, LLC, an investment firm that manages separate accounts for clients. Saber employs a value investing strategy with a primary goal of patiently compounding capital for the long-term.

To read more of John’s writings or to get on Saber Capital’s email distribution list, please visit the Letters and Commentary page on Saber’s website. John can be reached at john@sabercapitalmgt.com. 

Asia stocks fall amid US tax reform concerns

Citywire wealth-manager - Lun, 11/20/2017 - 04:50
Energy prices were in focus amid reports of heightened tension in the Middle East between Saudi Arabia and Iran.
Categorías: Noticias economicas

Asia stocks fall amid US tax reform concerns

Citywire new-model-adviser - Lun, 11/20/2017 - 04:50
Energy prices were in focus amid reports of heightened tension in the Middle East between Saudi Arabia and Iran.
Categorías: Noticias economicas

Asia stocks fall amid US tax reform concerns

Citiwyre Money - Lun, 11/20/2017 - 04:50
Energy prices were in focus amid reports of heightened tension in the Middle East between Saudi Arabia and Iran.
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Asian Shares Slide As German Coalition Talks Collapse

News KOSPI - Lun, 11/20/2017 - 04:33
Asian Shares Slide As German Coalition Talks Collapse
Nasdaq - 19 hours ago South Korea's Kospi average was down about 0.2 percent, China's Shanghai Composite index was down nearly 1 percent and Hong Kong's Hang Seng index was moving down 0.2 percent. U.S. stocks fell slightly on Friday as lingering worries about tax ... European stocks brush aside German political uncertainty - Lincoln Journal Star
Categorías: Noticias sobre Indices

Monday Papers: Cabinet ready to back May’s increased Brexit bill offer

Citywire wealth-manager - Lun, 11/20/2017 - 04:26
And bleak Christmas is expected for retail as struggling shoppers stay home.
Categorías: Noticias economicas

Monday Papers: Cabinet ready to back May’s increased Brexit bill offer

Citywire new-model-adviser - Lun, 11/20/2017 - 04:26
And bleak Christmas is expected for retail as struggling shoppers stay home.
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Monday Papers: Cabinet ready to back May’s increased Brexit bill offer

Citiwyre Money - Lun, 11/20/2017 - 04:26
And bleak Christmas is expected for retail as struggling shoppers stay home.
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Peer Pressure

http://awealthofcommonsense.com - Lun, 11/20/2017 - 03:04
Yale Endowment CIO David Swensen doesn’t make too many public appearances so I was excited to run across a back and forth he had with Robert Rubin this past week at the Stephen C. Freidheim Symposium on Global Economics. Swensen touched on a number of subjects investors should be interested in from expected future returns, market crashes, the current low volatility regime, asset allocation, alternative assets, and...

Asia Morning Call-Global Markets

News KOSPI - Dom, 11/19/2017 - 19:45
Asia Morning Call-Global Markets
Kitco News - Nov 19, 2017 CSI300 rose 0.4 percent for the day, to 4,120.85 points, while the Shanghai Composite Index .SSEC closed down 0.5 percent to 3,382.91 points ... At 06:32 GMT, the KOSPI was down 0.80 points or 0.03 percent at 2,533.99. The benchmark index rose nearly 1 ...
Categorías: Noticias sobre Indices

Lecturas de domingo 19/11/2017

LaVueltaAlGrfico - Dom, 11/19/2017 - 11:06
Como cada domingo, os traemos las lecturas de mercados financieros (y más) que nos han parecido interesantes durante la semana. Recuerda: que lo enlacemos no significa que compartamos la opinión, sino que nos parece interesante de cara a formarnos una propia.

Fund Flow Trends for 2017 in 7 Charts

Morningstar Noticias (Ingles) - Dom, 11/19/2017 - 05:30
We take a look at where fund investors put their money during the first three quarters of the year.
Categorías: Articulos sobre fondos

Sunday Papers: Hammond pledges to build 300,000 homes a year

Citywire wealth-manager - Dom, 11/19/2017 - 05:21
And JCB's Lord Bamford reignites CBI row claiming Brexit-businesses are not represented by big trade bodies.
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Sunday Papers: Hammond pledges to build 300,000 homes a year

Citywire new-model-adviser - Dom, 11/19/2017 - 05:21
And JCB's Lord Bamford reignites CBI row claiming Brexit-businesses are not represented by big trade bodies.
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Sunday Papers: Hammond pledges to build 300,000 homes a year

Citiwyre Money - Dom, 11/19/2017 - 05:21
And JCB's Lord Bamford reignites CBI row claiming Brexit-businesses are not represented by big trade bodies.
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KOSPI Composite Index (KOSPI) Declines -0.03% on Nov 19

News KOSPI - Dom, 11/19/2017 - 02:07
KOSPI Composite Index (KOSPI) Declines -0.03% on Nov 19
MoneyMakingArticles - 21 hours ago Shares of KOSPI Composite Index (KRX:KOSPI) last traded at 2533.99, representing a move of -0.03%, or -0.8 per share, on volume of 362,192 shares.
Categorías: Noticias sobre Indices

Full Time Value Investor

http://invertirenvalor.com/ - Sáb, 11/18/2017 - 18:28

Full Time Value Investor

Elige un trabajo que te apasione y no tendrás que trabajar ni un día de tu vida.

-Confucio

Los sueños, a veces, se hacen realidad.

Hace dos semanas dejé mi anterior empleo para dedicarme 100% a un proyecto para, junto a mis dos socios, gestionar nuestro propio fondo de inversión.

La oportunidad surgió hace unos meses, cuando me contactó quien ahora es uno de mis socios para tratar de crear un fondo value. Varios lectores me han escrito con esta idea, lo que es un honor para mi, pero como os podéis imaginar para crear un fondo de inversión hace falta un capital importante.

Cumplido este requerimiento comenzamos a buscar opciones. Finalmente hemos creado lo que pensamos que es la tipología de fondo óptima por seguridad y flexibilidad para invertir, con ciertas ventajas a los existentes en el mercado actual.

A día de hoy estamos con aspectos burocráticos, que como podéis suponer no son pocos. En las próximas semanas espero poder contar más detalle tanto de las características, la filosofía, el equipo y también esperamos más adelante poder compartir alguna tesis de inversión.

Reflexiones

En este blog hemos hablado de diversos libros, tratando de entender y aprender de sus ideas.

Vemos que curiosamente muchas de estas enseñanzas se dan en la circunstancia de que haya nacido esta oportunidad de gestionar un fondo de inversión.

Una muestra más de que los libros cambian vidas.

El Cisne Negro

Que un blog te abra las puertas a tu trabajo soñado es un Cisne Negro, un suceso altamente improbable.

Como aprendimos de Taleb hay que exponerse a los Cisnes Negros buenos. Tener un blog te expone como pocas cosas al mundo, te da una visibilidad impensable hace unos años cuando no había internet y a un coste bajísimo, de hecho hay portales que te permiten tener un blog totalmente gratis.

Como dicen Paco Lodeiro y Ángel Alegre, todo el mundo debería tener un blog, es el currículum de nuestra época.

Dar y Recibir

Si queremos tener una vida plena y feliz, en contra de lo que nos han enseñado, deberemos ser personas donantes, no receptoras. Nos han educado en el yo gano – tu pierdes y eso es un error, si hacemos el pastel más grande todos ganamos.

Este blog trata de buscar ese yo gano porque tu ganasPor un lado intento hacer análisis lo mejor que puedo, hablo de ideas, de libros, etc. de una forma totalmente gratuita, lo que me convierte en donante. Pero es que a la vez esto me ayuda a mi ya que me obliga a tratar de ser mejor inversor, aprendo de los comentarios y además surge la oportunidad de gestionar.

The Magic of Thinking BIG

Si queremos ser grandes tenemos que pensar en grande. Parece el típico consejo de auto-ayuda, pero es que es verdad. Conozco a innumerables personas muy válidas que lo único que les detiene es pensar en pequeño: eso es muy difícil, yo no sería capaz, hacen falta muchos contactos, no merece la pena,… 

Como bien dijo Adrián Godás hace unos días, la clave es la actitud.

The Millionaire Fastlane

Los mejores negocios son los escalables, en los que el beneficio no está relacionados con el tiempo empleado en conseguirlo.

Si somos asalariados tendremos un techo, puede que sea alto, pero será un techo debido a que cobramos por año trabajado, por hora o por mes. Simplemente cambiamos tiempo por dinero.

El camino rápido a la riqueza pasa por crear un negocio donde los beneficios no estén relacionados con el tiempo, como puede ser escribir un libro, grabar un disco, hacer una app móvil,… haces el trabajo una vez y lo vendes miles de veces, buenos ejemplos son Microsoft o los libros de Harry Potter.

Un fondo de inversión es un negocio de este estilo. Gestionar un fondo requiere un enorme esfuerzo con muchísimas horas de trabajo. Pero los beneficios no están relacionados con las horas que trabajes, sino con el capital que gestiones, al estar relacionados con una comisión sobre el principal.

El poder de la pasión y la perseverancia

Pero para poder llegar aquí, a leer, analizar y aprender varias horas al día, día a día, semana a semana, hace falta tener una pasión y hace falta perseverancia.

Hay una palabra que cada vez se usa más y para mi ha perdido todo su significado: talentoParece que las personas que triunfan simplemente han sido tocadas por la varita mágica del talento y son exitosas, y nos toca maldecir porque no nos ha tocado esa suerte. Todo esto es una gran ilusión propia de nuestro tiempo de lo quiero todo ya y sin esfuerzo.

Las personas de éxito han trabajado más de lo que la mayoría de los humanos serían capaces. Muchas veces hemos hablado de las 100h de trabajo de Guzmán a la semana, los 5 años sin descansar ni un día de Phelps, las 8h diarias de Paco de Lucía tocando la guitarra, …

El exito es la suma de pequeños esfuerzos repetidos dia tras dia, como reza el poster en la habitación de Pablo Arango. Y eso sólo vendrá si tenemos pasión por un tema.

El hombre en busca de sentido

Y claro, para tener pasión hay que encontrarle un sentido a la vida. Todavía me sorprende la brillantez del neurólogo Viktor Frankl cuando les preguntaba a sus pacientes ¿por qué no te suicidas? para tratar de encontrar el sentido de su vida.

El sentido habrá que buscarlo fuera de nosotros, en una persona, una familia, una tarea, un trabajo, sólo en ese caso nos trascenderemos, cuando dejemos de focalizarnos en nuestra persona.

Agradecimientos

Quería acabar la entrada agradeciendo a las personas que me han traído hasta aquí, espero poder seguir aprendiendo muchos años más con ellos.

Todavía recuerdo como si fuese ayer cuando vi en YouTube las primeras conferencias de Bestinver, la pasión y lógica de Paramés transmitían un indescriptible magnetismo que ha calado y se sigue manteniendo en su actual Cobas. Siempre he pensado que la prueba para saber si amas este mundo es ir a una de estas conferencias.

En mi caso fue en la primera conferencia de azValor. Si alguna vez he sentido que había nacido para algo, fue allí, con Guzmán y Bernard, quizá los gestores a los que por filosofía y determinación me siento más cercano.

Del mismo modo que sientes cercanía instantánea cuando empiezas a conocer a Charlie Munger. Ser coetáneo de una de las mentes más brillantes que ha dado el último siglo es algo que sólo valoraremos lo suficiente cuando nos deje. Charlie tiene una personalidad que hace que le sientas parte de la familia, ese abuelo al que visitas cuando tienes alguna duda y siempre te responde con una racionalidad que te hace decir, joder tiene razón.

Y acabas donde empezó todo, con Benjamin Graham, un profesor que cambió todo y se convirtió en inmortal hace 83 años. Difícil imaginar que un niño que por aquellas tenía apenas 3 años se iba a estudiar cada línea de esa Biblia hasta que Ben le aceptase como pupilo, para convertirse en el mejor inversor que ha existido, el resto es historia.

Pero Warren Buffett no quiere ser recordado como inversor, sino como profesor, y es que quizá sin él no habríamos leído las que posíblemente sean las mejores líneas que se han escrito sobre lo que eso llamado inversión debería ser, a través de Howard Marks y Peter Lynch. Seguramente conociésemos menos a un tal Philip si Warren no dijese que es un 85% Graham y un 15% Fisher, ¿o quizá sea un 85% Fisher y un 15% Graham?

Y ahí todo se expandió, que no evolucionó. El value investing no ha evolucionado ni nunca lo hará, de la misma forma que la lógica o la razón no evolucionan, sino que están ahí, o se cumple o no, pero no evolucionan. Sólo tenemos mejores herramientas para comprender la razón que toda inversión inteligente ha de cumplir, gracias a Klarman, Greenblatt o Templeton pero sobretodo gracias a Daniel Kahneman, siendo el primer no economista en ganar el Nobel de economía, por fin se reconocía que la economía es una rama de la psicología. Historia.

Pero a quien más tengo que agradecer es a mi entorno:

A mi alma gemela Javier Vela, quien me recomendó hace unos años que invirtiese, que podía ser interesante.

Carlos Bellas, por mostrarme como había que acercarse a la inversión y a Paco Lodeiro que me animó a seguir con el blog en una época que no le encontraba sentido.

Adrián Godás que con su insultante determinación con 18 años me recargó las pilas y a Adrián Sánchez quien nos enseñó lo que un análisis debería ser, obligándonos a ser más metódicos, más estudiosos.

Pablo Arango por darnos un mapa de esto llamado vida y a Ángel Alegre por mostrarnos la salida.

Y a ese grupo de whatsapp de locos del value y de los austriacos del que, aunque tuviese que salir, aprendí que no estamos solos, y eso ayuda a seguir adelante.

Especialmente agradecido a mis dos socios sin que todos esto sería impensable y a toda mi familiaamigos, los cuales siempre han creído en mi de una forma extraordinaria

Y junto a ellos, el que más me ha empujado a seguir cada día has sido tu, que estás leyendo este blog. Sin ti seguramente esta web no existiese y esta oportunidad nunca hubiese surgido. Por todo ello es a ti a quien debo todo esto.

Gracias.

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