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Enseñamos la estrategia de inversión que ha hecho a Warren Buffett el mejor inversor de todos los tiempos.Learning Valuenoreply@blogger.comBlogger192125
Actualizado: hace 4 horas 9 mins

Hasta la vista, Learning Value

Mié, 08/30/2017 - 23:17


Estimados lectores de Learning Value:

Como algunos lo habrán notado, hace 2 semanas comenzamos a anunciar a través de nuestras redes sociales, que el sitio dejará de ser actualizado a partir del 1 de septiembre de este año. NO LO CERRAREMOS, así que podrán seguir visitándolo. ¿Por qué no actualizar más a dos años de su creación? El blog originalmente estaba pensado para un público latinoamericano -especialmente mexicano-. Sin embargo, la mayoría de nuestros lectores son de España y Estados Unidos. Pero la razón del cierre es por motivos laborales, ya que mi nuevo empleador no me permite seguir actualizando más. Tampoco Brian Flores, que sin su ayuda, este blog no se hubiera creado. 
No nos pongamos tristes, pues tal vez en el futuro regresa la oportunidad de actualizar el blog. Espero que este proyecto haya sido de mucha ayuda, tanto para los lectores que nos siguen desde nuestra creación, como para los nuevos lectores, que estoy seguro encontrarán información muy útil.
También quiero agradecer a Paco Lodeiro de Academia de Inversión; Value Spain; Miguel de Juan Fernández de Argos Capital FI, y a todos los lectores por su apoyo a esta iniciativa.
P.D. Si quieren saber quién es mi nuevo empleador, estén al pendiente en mis redes sociales, donde haré el anuncio oficial.
* * * * * *
A continuación, para los nuevos lectores que seguramente llegarán y para los tradicionales, les dejamos una lista con todos los posts de este blog (excepto los de Noticias Value). La lista va de los más leídos para finalizar con los menos populares. ¡Disfrútenlos!

1. El margen de seguridad
2. Cómo comenzar en el value investing
3. 4 libros en español sobre el value investing
4. Ben Graham: el Einstein del dinero
5. Argos Capital: Buscando gangas y compounders
6. Por qué leer te hará un mejor inversor
7. 27 Consejos de Paco Paramés
8. 13 principios de Berkshire Hathaway
9. Lo mejor de Munger DJCO annual meeting 2017
10. Negative Enterprise Value: Dinero por nada y chicas gratis
11. Los 10 posts más leídos de LV este 2016
12. Inversionistas sin éxito: resultados
13. No todo son números para tener éxito como inversor
14. EBOOK: El Arte de Escribir un Equity Research Report
15. Reglas de Inversión por un contrarian (Parte I)
16. Buscando empresas de calidad
17. Sé racional evitando estos sesgos
18. Historia cronológica de Warren Buffett
19. Las desventajas de Seeking Alpha y sitios similares
20. Reglas de Inversión por un contrarian (Parte II)
21. Los expertos no saben nada sobre el futuro
22. Cómo identificar fraudes a simple vista
23. Graham sobre cómo gestionar tu dinero
24. Consejos de Walter Schloss para ser un mejor inversor
25. Mi reseña de la biografía de Paco Paramés en The Manual of Ideas
26. Cómo tener un mejor proceso de inversión
27. Qué me ha enseñado el value investing
28. Seth Klarman y el value investing
29. La evolución del value investing
30. ¿Cómo identificar ventajas competitivas?
31. No te dejes llevar por el miedo y la codicia
32. Charles Brandes sobre Graham
33. El poder de la mente: Arnold Van Den Berg
34. Una contrarian entre los contrarian
35. No eres Warren Buffett
36. Deep Value Investors: Jeroen Bos
37. El método de inversión de Bill Ackman
38. Cómo mejorar al valorar compañías
39. Arnold Van den Berg y la Importancia de Soñar
40. 24 libros sobre inversiones recomendados (Parte I)
41. Investigando la compañía en la que invertiré
42. Aprende a elegir correctamente
43. Por qué los value investors son diferentes
44. El enemigo del inversor inteligente
45. 50 años de Berkshire Hathaway
46. Las grandes mentes de la inversión
47. Peter Lynch y la Acción Perfecta
48. De técnico a superinversor: Francis Chou*
49. Moats: Lo que el inversor value busca
50. 10 Posts de Greenbackd que no te puedes perder
51. Lo más importante al invertir
52. Ben Graham sobre inversiones
53. Acciones cíclicas en el deep value
54. El Puente de Peaje de Buffett
55. El optimismo es tu peor enemigo
56. LIBRO GRATUITO de Martin Whitman
57. Howard Marks en El Sillón
58. Invirtiendo para nuestros hijos
59. En búsqueda de los superinvestors del mañana
60. ¿Por qué los mercados jamás serán eficientes?
61. Buffett, Munger y los fraudes contables
62. Los dos tipos de compañías según Buffett
63. Book Review: Deep Value
64. El tipo de empresa que debes evitar al invertir
65. Cómo reducir los errores
66. 7 características de los value investors
67. 10 entrevistas a superinvestors
68. El enfoque de los inversores value
69. La importancia del Ciclo del Capital en nuestro análisis
70. A Mayor Paciencia, Mejores Resultados
71. Lo que necesitas saber para elegir a tu asesor financiero
72. La creatividad en las inversiones
73. El Método de Inversión Punch Card de Buffett
74. Recordando a Irving Kahn
75. 24 libros sobre inversiones recomendados (Parte II)
76. 34 frases que todo value investor debe recordar
77. INFOGRAFÍA: Sanjay Bakshi Returns Per Unit of Stress
78. Así fue #BRK2016
79. Top 5 artículos 2015





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Noticias Value Agosto IV

Dom, 08/27/2017 - 17:00
Noticias Value en Español1. Lecciones de Nassim Taleb aplicacadas a la inversión en bolsa y al value investing (Por Adrián Godás en Academia de Inversión).

2. Dixons Carphone, ¿cada cuánto cambias de móvil? (Por Víctor Morales en Invertir en Valor).

3. El arte de elegir (Por Víctor Morales en Invertir en Valor).

Noticias Value en Inglés1. This Time Really Is Different (Por Ben Carlson en A Wealth of Common Sense).

2. Distinguishing Between Earnings and Earning Power (Por Hurricane Capital en Old School Value).

3. The blessing and curse of being public (Por Nate Tobik en OddballStocks).

4. Patrick O’Shaughnessy Interviews Pat Dorsey – Buying Companies With Economic Moats (Por Johnny Hopkins en The Acquirer's Multiple).

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34 frases que todo value investor debe recordar

Lun, 08/21/2017 - 13:00


Cada inversor tiene sus diferentes métodos para invertir. Puede buscar gangas sin importar la calidad, o buscar empresas maravillosas a precios excelentes. No importa qué tipo de activo busque, si quiere tener éxito, debe apegarse extrictamente a sus principios de inversión. 
Las siguientes frases son excelentes para que los inversores en valor siempre recuerden por qué eligieron el value investing para hacer crecer sus ahorros. Si les gustan las frases, no duden en usarlas para ustedes mismos. Si alguna es su favorita, no duden en compartirla en la sección de comentarios.

1. Siempre invierte con un margen de seguridad (James Montier).
2. Evita tratar con personas deshonestas. (Charlie Munger).
3. Recuerda que porque los demás estén de acuerdo o no lo estén contigo, no hace que estés bien o mal; lo único que importa es lo correcto de tu análisis y juicio. (Charlie Munger).
4. Desarrolla una vida de auto-aprendizaje a través de la lectura voraz; cultiva la curiosidad y esfuérzate para volverte cada día un poco más sabio. (Charlie Munger).
5. Si quieres ser inteligente, la pregunta que debes hacerte siempre es: “¿por qué?, ¿por qué?, ¿por qué?” (Charlie Munger).
6. Por encima de todo, jamás te engañes a ti mismo, y recuerda que tú eres la persona más fácil de engañar. (Charlie Munger).
7. Las oportunidades no siempre se presentan, así que aprovéchalas cuando lo hagan. (Charlie Munger).

8. Reconoce y adáptate a la verdadera naturaleza del mundo que te rodea; no esperes a que se adapte a ti. (Charlie Munger).

9. Admite la realidad cuando no te gusta; especialmente cuando no te gusta (Charlie Munger).

10. Mantén las cosas simples y recuerda lo que te propusiste (Charlie Munger).

11. Recuerda que la reputación y la integridad son los activos más valiosos (Charlie Munger).

12. Protégete contra los efectos de la arrogancia y el aburrimiento (Charlie Munger).

13. Primero resuelve lo más sencillo (Charlie Munger).

14. Utiliza las matemáticas para respaldar tus argumentos (Charlie Munger).

15. No sigas a la manada (Charlie Munger).

16. No rechaces una acción solo porque cotiza en el OTC (Philip Fisher).

17. No compres una acción solamente porque te gusta el “tono” de su informe anual (Philip Fisher).
18. Respeta la dificultad de trabajar con información masiva. Solo un par de nosotros puede hacerlo con éxito. Información con profundidad no se convierte en ganancias profundas. (David Dreman).
19. La mayoría de los inversores de la actualidad necesitan precisión en los estimados de los analistas que son imposible proporcionar. Evita métodos que demanden este nivel de precisión. (David Dreman).
20. Sé realista acerca de la bajada de una inversión, reconoce nuestra tendencia humana de ser sumamente optimistas o sumamente confiados. Siempre espera que lo peor sea mucho peor que tu proyección inicial. (David Dreman).
21. Las crisis políticas y financieras llevan a los inversores a vender acciones. Esta es precisamente la reacción equivocada. Compra durante los pánicos, no vendas. (David Dreman).
22. Cuando estés realizando una negociación en acciones pequeñas e ilíquidas, no solo considera las comisiones, pero también el bid/ask spread para ver qué tan grande serán tus costos. (David Dreman).
23. Esta vez nunca es diferente (James Montier).
24. El riesgo es la pérdida permanente de capital, nunca un número (James Montier).
25. Jamás inviertas en algo que no entiendas (James Montier).
26. Hazle caso a la historia (Jeremy Grantham).
27. Sé paciente y enfócate en el largo plazo (Jeremy Grantham).
28. Reconoce tus ventajas sobre los inversores profesionales (Jeremy Grantham).
29. Invierte para maximizar el rendimiento real total (inversión después de impuestos e inflación). (John Templeton).
30. Cuando compres acciones, busca por las gangas por encima de las de calidad. (John Templeton).
31. Batir al mercado es una tarea difícil (John Templeton).
32. Aquel inversor que tiene todas las respuestas ni siquiera entienden todas las preguntas (John Templeton).
33. El pasado no es prólogo. Lo que sube tiene que bajar. Regresión a la media. (Jason Zweig).
34. Asegúrate que puedes soportar perder el 100% de tu dinero si estás equivocado acerca de esta inversión. (Jason Zweig).  
No te vayas sin antes leer: Cómo tener un mejor proceso de inversión
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Noticias Value Agosto III

Dom, 08/20/2017 - 17:00
Noticias Value en Español1. Estoicismo o de cómo vivir (Por Adrián Godás en Invertir en Valor).

Noticias Value en Inglés1. Investing in Yourself (Even When It Seems Irrational) (Por Ben Carlson en A Wealth of Common Sense).

2. One of the World’s Widest Moats (Por John Huber en Base Hit Investing).

3. Peter Lynch’s Final Checklist (Por Hurricane Capital en Old School Value).


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LIBRO GRATUITO de Martin Whitman

Lun, 08/14/2017 - 13:00


Martin J. Whitman es uno de los value investors más longevos de la actualidad. Con casi 93 años, es unos meses más joven que otro de los más grandes, Charlie Munger. Fundador y CIO de Third Avenue Management, es un inversor controlador -aquellos inversores activistas que toman posiciones operativas en compañías-. Entre sus largas décadas de experiencia, destaca la evolución y devoción de las enseñanzas de Graham, además de su larga trayectoria como crítico exhaustivo de las finanzas modernas (CAPM, EMH, etc.) y de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés).
Su fondo más emblemático, Third Avenue Value Fund (TAVFX) tuvo un rendimiento anual promedio de 16.83% de 1990 a 2007, vs un 12.33% del S&P 500. Sin embargo, desde 2009 el fondo no ha podido vencer al mercado. Pero a pesar de ello, Marty es un inversor que le gusta compartir sus conocimientos, pues además de compartirlos a través de sus cartas a sus inversores, también ha escrito varios libros. Uno de ellos, el más reciente y escrito a finales de 2016, es un libro gratuito que podemos leer de manera online. Dear Fellow Shareholders recopila más de treinta años de enseñanzas del inversor a través de las cartas a sus inversores. 

El único problema del libro es que no se puede descargar, así que es obligatorio leerlo online. Pueden leerlo aquí




No te puedes perder: Las grandes mentes de la inversión

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Noticias Value Agosto II

Dom, 08/13/2017 - 17:00
Noticias Value en Español1. How to Pick Quality Shares de Phil Oakley. Análisis y opinión del libro (Por Paco Lodeiro en Academia de Inversión).

2. El peligro de la independencia financiera (Por Víctor Morales en Invertir en Valor).

Noticias Value en Inglés1. Today’s Top Performing Activist Managers Share Traits With Benjamin Graham (Por Mark W. Gaffney en ValueWalk).

2. Returns on Capital and an Investment Idea (Por John Huber en Base Hit Investing).

3. The Biggest Common Investment Errors (Por Ben Carlson en A Wealth of Common Sense).

4. How to Calculate Your Time Weighted Return Portfolio Performance (Por Jae Jun en Old School Value).

5. 5 Wise Thoughts On Investing From Warren Buffett's Mentor Benjamin Graham (Por John en Vintage Value Investing).


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Noticias Value Agosto I

Dom, 08/06/2017 - 13:00
Noticias Value en Español1. El Sistema Público de Pensiones: Un esquema Ponzi socialmente tolerado (Por Eloy Fernández en Academia de Inversión).

2. No hacemos predicciones de mercado ni macroeconómicas: Argos Capital Agosto 2017 (Por Miguel de Juan en Rankia).

3. Peter Lynch, el gestor que logró una rentabilidad anual del 29%, revela sus estrategias (Por Diego Sánchez de la Cruz en Libre Mercado).

4. Las 25 reglas de oro de Peter Lynch para batir a Wall Street (Por José Jiménez en Finanzas.com).

Noticias Value en Inglés1. Grantham: Why Are Stock Market Prices So High? (Por Jeremy Grantham en Barron's).

2. Ben Graham on Index Funds and Efficient Markets (Por Michael Batnick en The Irrelevant Investor).

3. Checklist: Tenets of the Warren Buffett Way (Por Hurricane Capita en Old School Value).

4. How “Shareholder Value” is Killing Innovation (Por William Lazonick en Institute for New Economic Thinking Blog).

5. Howard Marks – Passive Investors Surrender The Possibility Of Outperforming (Por Johnny Hopkins en The Acquirer's Multiple).


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INFOGRAFÍA: Sanjay Bakshi Returns Per Unit of Stress

Mar, 08/01/2017 - 13:00


Se podría decir que Sanjay Bakshi es el Charlie Munger de la India. Profesor adjunto del Management Development Institute (MDI), donde enseña finanzas conductuales y valuación de negocios, es un value investor y socio director de ValueQuest Capital, una firma value que tiene un track record de 24% anual desde 2001 a 2012. 

El profesor también escribe un blog llamado Fundoo Professor, donde comparte sus conocimientos con todos sus lectores. Uno de sus posts más interesantes es aquel donde nos presenta la métrica Returns Per Unit of Stress (RPUS) -en español algo así como Retornos Por Unidad de Estrés-, donde nos muestra que los seguidores de Graham y Buffett deben enfocarse en el riesgo como la "probabilidad de pérdida permanente de capital", y no como la volatilidad y demás enseñanzas del CAPM y de los académicos detrás de ellas.
"Para los inversores propietarios (y tal vez para todo tipo de inversores), el estrés debería de incluirse en la estrategia de inversión, mucho más, tal vez, importante que incluir el riesgo financiero, ya que el estrés te puede matar y las situaciones de alto estrés -sin importar si tienen un riesgo bajo o alto- siempre tendrán un alto riesgo a nuestra salud."
A continuación la tabla que comparte Sanjay en su blog para que ustedes decidan cómo quieren vivir; si muy estresados o dormir tranquilos como bebés.

"Una vez que has comenzado a incorporar el RPUS en tus pensamientos como inversor, las compensaciones se vuelve obvias. Empezarás a enfocarte en situaciones de inversión que te ofrezcan un satisfactorio retorno por unidad de riesgo y estrés por encima de aquellas situaciones que ofrecen altos rendimientos por unidad de riesgo financiero, pero bajos rendimientos por unidad de estrés. Comenzarás a disminuir tu velocidad y empezarás a apreciar el proceso lento de estrés, del interés compuesto gratis como lo contrario a las tensiones y la adrenalina de las operaciones de alta frecuencia en el mercado."
No te vayas sin antes leer: Buscando empresas de calidad
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