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Cosas interesantes de inversion de bolsa, fondos..

Lecturas de domingo 29/10/2017

LaVueltaAlGrfico - Dom, 10/29/2017 - 20:56
Como cada domingo, os traemos las lecturas de mercados financieros (y más) que nos han parecido interesantes durante la semana. Recuerda: que lo enlazamos no significa que compartamos la opinión, sino que nos parece interesante de cara a formarnos una propia.

10 Questions I’m Pondering At the Moment

http://awealthofcommonsense.com - Dom, 10/29/2017 - 19:58
Some questions I’m pondering at the moment… 1. Which group is in the most trouble if we finally have the lower financial market returns everyone’s been predicting over the coming decade? Pension expected returns are probably way too high. These funds will have their reckoning at some point but I would be more worried about retirees who are banking on the returns they’ve seen in the recent past co...

El rincor del gestor: Luis De Blas

LaVueltaAlGrfico - Vie, 10/27/2017 - 07:59
Como habíamos prometido la semana anterior hoy os traemos a Luis De Blas, el otro pilar de Valentum. Desde "la vuelta al gráfico" creíamos que podríamos sacar mayor provecho en una entrevista por separado y sin dudas no va a defraudar. Les dejo la entrevista completa para que la disfruten y puedan conocer de primera que pasa por la cabeza de un gran gestor como Luis.

The Great Reckoning in Retail

http://awealthofcommonsense.com - Vie, 10/27/2017 - 02:02
Next Thursday is our EBI Conference in New York City. The line-up for the conference is stacked — Liz Ann Sonders, Cliff Asness, Jason Zweig, Tim Buckley, Jim Ross, and a whole bunch of other well-known names from the asset management, financial media, and blogging worlds. There’s also NYU professor Scott Galloway who is one of the smartest voices on technology trends and companies right now. I love Galloway&...

Bull & Bear Market Volatility Look Very Different

http://awealthofcommonsense.com - Jue, 10/26/2017 - 02:57
Volatility is a tricky concept in the markets. Investors are constantly looking at how much markets are fluctuating to gauge where investor sentiment stands as a gauge for complacency, fear, or greed. In terms of predicting the end of a bull market, volatility gives us mixed signals. In this piece I wrote for Bloomberg I look into the historical track record to see if there are any relationship market volatility and previ...

La famosa inversión en restaurantes de fast casual food

http://www.themoneyglory.com/ - Mié, 10/25/2017 - 20:14

Entre el año 2014 y 2015 uno de los temas estrella de The Money Glory fue el sector de la restauración. En concreto, el fast casual food. Un gran éxito como Chipotle Mexican Grill, hizo saltar todas las expectativas con otros nombres como El Pollo Loco, Shake Shack, Darden Restaurants o Zoes Kitchen. Aprovechando el contexto, una de las inversiones de mi cartera se concentró en una cadena de franquícias de restaurantes.

Dos años más tarde, después de la experiencia, estoy revisando los puntos fuertes y los más débiles de este modelo de negocio.

Sin nombrar la compañía, de momento adjunto las cuentas de pérdidas y ganancias, el balance de situación y los cash flows. Como veréis, las ventas aumentaron gradualmente y el último ejercicio publicado registró un beneficio de 36 millones de dólares. A principios del año 2015, esta cadena de restaurantes de Estados Unidos cotizaba alrededor de los 60 dólares y parecía que su recorrido no tenía fin.

Sin contar nada más, me gustaría que le dierais un vistazo y me indicarais cuáles son los ratios críticos que debería haber prestado atención. ¿Podía ser un ten bagger en potencia? ¿Cuáles son las métricas imprescindibles para valorar una cadena de restaurantes? ¿Qué señales son clave para iniciar una inversión de este tipo?

En un próximo artículo explicaré de qué empresa se trata, valoraré las aportaciones hechas, y analizaré los detalles de como terminó esta historia.

The post La famosa inversión en restaurantes de fast casual food appeared first on The Money Glory.

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¿UN PER para el Bitcoin?

LaVueltaAlGrfico - Mié, 10/25/2017 - 19:37
El pasado día 29 de septiembre, Willy Woo publicaba un artículo en la revista Forbes presentando un ratio que podría servir como indicador para comprobar si el Bitcoin y otras cryptodivisas está o no sobrevaloradas. La idea es relativamente sencilla, pero muy original. A diferencia de lo que ocurre con otros activos, como las acciones (o si lo forzamos, para los bonos), no se puede

An Investment Book for the Masses

http://awealthofcommonsense.com - Mar, 10/24/2017 - 18:51
Buy and hold was the first investing concept where the light bulb immediately went off in my head. It was elegant in its simplicity. It made sense. There are no barriers to entry for this type of strategy. Anyone who has the patience and mental fortitude can invest this way. It has its flaws but so does every investment strategy. My ideas have evolved over time but the idea of long-term investing has always resonated with...

Superinvestors, de Matthew Partridge. Análisis y opinión del libro.

academiadeinversion.com - Mar, 10/24/2017 - 12:18

Análisis y opinión del libro Superinvestors de Matthew Partridge, que contiene las lecciones de algunos de los mejores inversores de la historia.

La entrada Superinvestors, de Matthew Partridge. Análisis y opinión del libro. aparece primero en Academia de Inversión - Aprende value investing desde cero.

La farsa de Snap Inc.

http://invertirenvalor.com/ - Lun, 10/23/2017 - 16:08

La farsa de Snap Inc.

Es todo un honor que cada día más lectores se animan a compartir sus análisis en este blog.

Hoy Eloy Lucas nos trae la primera tesis en corto del blog, con Snap Inc. Lo que significa apostar a que va a caer la acción.

Desde aquí quiero agradecer su trabajo y su generosidad.

La honestidad es un regalo muy caro, no lo esperes de gente barata.

-Warren Buffett

Voy a traducir aquí un artículo que publiqué bajo un pseudónimo para la web Seeking Alpha. Agradezco la oportunidad que me da Víctor de compartir mi artículo en su blog y espero que a aquellos que sea de su interés el artículo les aporte algo.

El artículo original está en Seeking Alpha. Dado que los editores de SA eligieron mi artículo como premium no estoy seguro de que lo podáis ver si no estáis suscritos. De todas formas os dejo un link al original.

Me gustaría decir también que el artículo versa sobre estos dos puntos: el análisis de la estructura capital de Snap Inc y la remuneración en acciones que planean los directivos. Es un artículo más técnico que visual. El motivo por el que solo trato estos dos puntos es que ya existen muy buenos análisis en Seeking Alpha acerca del resto de ámbitos de esta compañía. Evidentemente yo he hecho un análisis completo de Snap.

Estaré encantado de responder vuestros comentarios.

La farsa de Snap Inc Sumario
  • La mayoría de los análisis acerca de Snap Inc tratan acerca del crecimiento, la valoración, la capacidad de generar beneficios o la competencia de Instagram.
  • La mayoría de los inversores se sorprendieron tras ver la enorme compensación en acciones del primer trimestre (los directivos de Snap se adjudicaron el equivalente a 1.9 billones de dólares como remuneración en acciones).
  • En este artículo analizaré documento de compensación en acciones.
  • Voy a demostrar cómo esta compensación en acciones hará imposible a los accionistas de Snap ganar un sólo dólar incluso si Snap tiene éxito como empresa.

Mucha gente se sorprendió cuando Snap mostró una remuneración en acciones equivalente a $1.9b tras la publicación de los resultados del primer trimestre. Sin embargo no fue una sorpresa para aquellos que leyeron el filling S-1 hace unos meses e investigaron los movimientos de los insiders.

En este artículo :

  1. Presentaré la estructura de capital de Snap, necesaria para entender la remuneración en acciones.
  2. Presentaré el plan de remuneración en acciones.
  3. Mostraré que lo que ocurrió en el primer trimestre no es un one-time event como algunas personas han sugerido y que se repetirá en el futuro.
  4. Y finalmente, explicaré las consecuencias de lo anterior.

La mayoría de los análisis negativos acerca de Snap podrían resumirse en torno a varios puntos :

  1. La competencia directa de Instragram Stories.
  2. El modelo de negocio.
  3. Las pérdidas del negocio.

No voy a discutir ninguno de estos puntos en este artículo. Mi tesis es que la remuneración en acciones es completamente desproporcionada, injusta con los accionistas y que remunerará tales cantidades de dinero a los directivos que hará imposible que los accionistas ganen dinero en esta acción incluso si Snap tiene éxito y genera beneficios.

La estructura de capital de Snap

Snap tiene tres tipos de acciones, todos ellas con el mismo valor nominal. En primer lugar, acciones clase A sin derecho a voto, en segundo lugar, acciones clase B con derecho a 1 voto, y en tercer lugar, acciones clase C con derecho a 10 votos. Solamente las acciones clase A fueron ofrecidas a los inversores mientras que las acciones clase B y C están en manos de los insiders y no cotizan.

En mayo 2017, cuando Snap presentó resultados había 682 millones de acciones clase A, 281 millones de acciones clase B y 215 milliones de acciones clase C :

Este tipo de estructura accionarial es usada a menudo por compañías tecnológicas como Alphabet u Oracle. La principal ventaja de este tipo de estructura de capital es que permite a los directivos dirigir el negocio más eficiéntemente mientras que los accionistas sin votos participan en los beneficios pero no en las decisiones. La principal desventaja es la concentración de poder en unos directivos que pueden hundir un negocio impunemente : Groupon o Zynga son un buenos ejemplos de ello.

Evan Spiegel y Robert Murphy (fundadores y principales directivos de Snap) poseen todas las acciones clase C lo cual representa un 88.5% del poder de voto. Esto significa que tienen el control absoluto sobre la compañía.

El origen de la remuneración en acciones para los directivos de Snap

El origen de la remuneración en acciones será la emisión de nuevas acciones. Las acciones también podrían ser recompradas pero Snap no ha anunciado ningún plan de recompra de acciones.

La cantidad de la remuneración en acciones

La cantidad de acciones que serán emitidas (o shares reserve que es como es llamada en los estamentos de Snap) durante el año 2017 será como máximo 337 millones de acciones. Además la share reserve aumentarán en una cantidad igual al 5% del capital total cada año hasta enero de 2027.

Los accionistas deberían esperar que una considerable cantidad de nuevas acciones serán emitidas indiscrimidamente durante los próximos 10 años, y esta dilución masiva debería ser incluída en sus valoraciones :

Yo estimo que las acciones aumentarán al menos un 67% durante los próximos cinco años :

(Todos los datos en millones)

Por favor, noten que estos cálculos son muy conservadores y que solo incluyen la share reserve y una dilución de un 5% anual.

Si leyesen todas las notas del documento S-8 con cuidado, se encontrarían ciertas artimañas que permitirían una dilución incluso mayor. La dilución futura será probablemente mayor que estos números. Esto tan solo es una estimación moderada.

Las limitaciones de la remuneración en acciones

Las limitaciones se encuentran en la sección 162(m) de documento S-8. Snap establece las siguientes limitaciones :

Las anteriores son las limitaciones a la emisión de acciones, hay más puntos pero las anteriores son las principales. Se pueden resumir en :

  1. 20 millones de acciones a través de stock awards. Literalmente acciones gratis que se dan a través de RSUs (restricted stock units).
  2. 20 millones de acciones si ciertos objetivos son satisfechos.
  3. 20 millones de dólares en efectivo por objetivos satisfechos. Estos objetivos son aplicable por persona y por año.

Como el balance muestra el máximo número de acciones es 4.400 millones.

Condiciones de la remuneración en acciones

Hemos visto la cantidad y los límites de la remuneración. Esta remuneración puede ser dada a través de RSUs que son dados gratuitamente o de stock options que tienen precios de ejercicio :

Si aplicamos un descuento del 100% para las stock options cuando éstas son dadas significa que si, por ejemplo, la acción estuviera cotizando a $20, las stock options serán ofrecidas con un strike de $10. Este precio es un income dentro de los statements of cash flow (cuando se ejercita), sin embargo no genera ningún valor para los accionistas ya que supone una dilución real que debe ser calculada restando el precio al que cotiza menos el strike. Así sabemos cuanto vale esta dilución y lo restamos a lo que parece un income pero en realidad no lo es. Este ajuste es necesario para saber cuánto diluye realmente una stock option a los demás accionistas. Así pues tenemos que la compañía puede ser diluida o bien, con RSUs que al ser dados gratuitamente diluyen con su valor la compañía, o bien con stock options que deben ser ajustados para conocer el valor real.

Es un tema muy técnico. Si este tema os interesase os recomiendo en especial esta clase de Paul Pignataro del New York School of Finance:

Decir además que entre las grandes compañías hay una tendencia por parte de los directivos a pagarse extra-sueldos gracias a este mecanismo.

Valor de la remuneración en acciones

Para saber qué descuento debemos aplicar a las stock options debemos leer estos párrafos :

Esto significa que pase lo que pase, los directivos de Snap se garantizarán su remuneración extra, cambiando strike prices a voluntad o incluso pagándose en efectivo con dinero de la compañia el valor de las opciones si éstas no tienen valor.

Al menos 750 millones de acciones serán emitidas entre 2017 y 2022, y calculo que al menos otras 500 millones hasta 2027. Para los próximos 10 años la compensación en acciones será de 1.250 millones de acciones.

Como hemos visto antes hay dos maneras de llevar a  cabo  esta remuneración:

1.Stock options 2.RSUs

Los RSUs son gratis, y las stock options deben llevar una tasa de descuento.

Los accionistas debería aplicar un descuento al valor de las stock options. Yo  he elegido el 100% (quiero decir el 100% tomando como referencia el strike price). Creo que es apropiado. He aquí el valor de la remuneración en acciones para los directivos a diferentes precios durante los próximos 10 años y la razón por la cual los accionistas no ganarán un sólo dólar en Snap :

La razón por la que los accionistas no ganarán un sólo dólar en Snap

Por un lado, en 2022, habrá alrededor de 1.950 millones de acciones. Si los largos están en los cierto y Snap tiene éxito, podemos esperar que la compañía, para entonces, debería estar cotizando en torno a $50. Snap debería estar ganando $2.400 mill de FCF. Valorándola a 40x FCF. (recordemos que FB y GOOGL cotizan en torno a 30x por lo que 40x  es  bastante  generoso) :

Por otro lado, la métrica favorita de los largos de Snap es Price to Sales. No hay ninguna consistencia en pensar que a largo plazo el mercado te valorará por tus ventas, a largo plazo el mercado te valorará por tus beneficios.

Sin embargo, siguiendo el argumento: en 2022, si Snap está ganando $2400m FCF para cotizar a 40x FCF e imaginemos que Snap tiene el mismo margen de FCF que FB (un 30%), entonces las ventas deberían estar en torno a $6000M, es decir las ventas deben crecer a un 57% anual (actualmente están creciendo a un 18% anual). Yo no me creo este cuento de hadas, ni siquiera AAPL tras lanzar el Iphone creció a este ritmo.

Palabras finales

Como dije al principio, no quería discutir el modelo de negocio, la competencia de Instagram o las pérdidas operativas de los últimos 5 años. Creo que es fundamental y también lo tengo analizado, pero ya hay buenos artículos al respecto (me refiero en SA). Quería contribuir con un análisis de la remuneración en acciones porque es crucial y nadie ha hablado de ello.

Yo no creo que Snap pueda llegar a generar beneficios, pero en el caso de que llegué a generarlos quiero mostrar como la dilución se los comería por completo.

Quería resumir clara y directamente la remuneración (el S-8 es un tostón, espero que se entienda), para comprender mejor el tema se debería leer los siguientes Sec fillings: (Especialmente el S-8)

Pregunta abierta

Antes de acabar, me gustaría que viesen lo siguiente y además abrir una pregunta abierta:

Como ejemplo, Robert Murphy ganó un salario de $250,000 en 2016 por su trabajo. El 7 de marzo de 2017 vendió 17 millones de acciones (que se adjudicó gratuitamente) valoradas en más de 350 millones de dólares. Es decir, más de 100 veces su salario!!!

Dados estos inputs y outputs: ¿Acaso no hay un conflicto de intereses entre accionistas y directivos ?

Lamento decirle a los accionistas de Snap que la enorme compensación en acciones de $2b no fue un one-time event.

Tras unos años cuando los accionistas de Snap se pregunten dónde está mi dinero, deberían entonces mirar hacia la felicidad de los directivos.

Disclosure: Estoy corto en Snap

Additional disclosure: Estoy corto en Snap desde abril. Doblé mi posición en junio. Poseo: puts Jan 2019.

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Artículos recomendados para inversores 214

academiadeinversion.com - Lun, 10/23/2017 - 10:05

Recopilación de artículos recomendados para inversores en general y, en especial, para los seguidores del value investing, volumen 214.

La entrada Artículos recomendados para inversores 214 aparece primero en Academia de Inversión - Aprende value investing desde cero.

What the Charts Don’t Tell You

http://awealthofcommonsense.com - Dom, 10/22/2017 - 19:27
This past week marked the 30th anniversary of the 1987 crash so there were plenty of reflections in the financial media and such. This chart made the rounds on social media: In some ways this type of chart is beautiful. It shows the power of human ingenuity, the benefits of long-term optimism, innovation, and progress in the business world. The point of this specific chart is also to show that the 1987 crash is a mere b...

Lecturas de domingo 22/10/2017

LaVueltaAlGrfico - Dom, 10/22/2017 - 09:13
Como cada domingo, os traemos las lecturas de mercados financieros (y más) que nos han parecido interesantes durante la semana. Recuerda: que lo enlazamos no significa que compartamos la opinión, sino que nos parece interesante de cara a formarnos una propia.

Is Bitcoin in the Optimal Portfolio?

https://ofdollarsanddata.com - Sáb, 10/21/2017 - 17:43
How A Little Bitcoin Goes a Long Way

The age of cryptocurrency is upon us and Bitcoin is leading the pack. If you don’t know what Bitcoin is, please explain your whereabouts over the last 6 months, or tell me where you keep your cryogenic sleep chamber. My friends, my friends’ friends, and all of the FinTwit (finance Twitter) universe have been ensnared in the jaws of cryptocurrency. As a result, I have decided to do some digging beyond my original Bitcoin post.

However, rather than explain Bitcoin or the blockchain, which Patrick O’ Shaughnessy’s Hash Power podcast has done beautifully, I want to discuss Bitcoin’s investment performance and the role it can play in your portfolio. To start, think about how you would answer the following question:

Does Bitcoin belong in an optimal portfolio?

Yes? No? If so, how much? If not, why not? It’s not easy to answer because you probably haven’t run the numbers. Well, thankfully, I have. Before I give you the punchline, let’s consider what the optimal portfolio actually is in this case:

Imagine it is September 2010. Bitcoin is just budding onto the scene and you have the next 7 years over which to invest. What asset class mix at that time would lead to the highest risk-adjusted return for the next 7 years?

Obviously, no one can know in advance what the optimal portfolio will be, but given we have historical data we can figure out what it would have been in hindsight. So, let’s look at asset class returns over the previous 7 years. To do this, consider the 1-month nominal returns on the following asset classes:

What you will notice is that Bitcoin is by far the most volatile asset class of those listed. What is even more striking is that for aesthetic reasons I had to exclude 13 observations for Bitcoin that had a monthly return greater than 50%. Please read that again. A monthly return greater than 50%. This is unheard of for an asset class.

In fact, Bitcoin had an average monthly return of 25% from September 2010 to September 2017 (highest among all assets listed). I understand that this is being heavily skewed by outliers, but its median monthly return is still 7% over this time period. This is crazy when you compare it to the 1.4% median monthly return of the S&P 500 over this same period. I understand that these two returns are not necessarily comparable for a host of reasons, however, the difference is striking.

But the question remains: with its volatility and high average returns, does Bitcoin offer value in the optimal portfolio? The answer is yes. Bitcoin does add value to a portfolio, but only when held in small doses. In other words, a little Bitcoin goes a long way. Specifically, I found that the optimal portfolio over September 2010 — September 2017 contained:

  • 54% U.S. Equities (Ticker = SPY)
  • 44% U.S. Long-Term Bonds (Ticker = VBLTX)
  • 2% Bitcoin

If we were to plot the efficient frontier (monthly return on y-axis and risk on x-axis) we would see Bitcoin is far from the optimal portfolio and unlike all other assets:

When I first saw this I thought I had made a programming error, but no. As I mentioned earlier, Bitcoin has averaged a 25% monthly return since inception. Even if we subset to 2015 and beyond, Bitcoin has had an average monthly return of 10% (or a 8% median monthly return) compared to ~1% for the S&P 500. Additionally, I included the “Gold Only” portfolio in the chart above to illustrate how differently Bitcoin has behaved when compared to Gold. Bitcoin is not the new Gold. It is some other beast entirely.

This chart leads to a bigger question though: why does the optimizer recommend holding such a small amount of Bitcoin in the optimal portfolio? It seems to me like Bitcoin’s volatility has a large negative impact on its inclusion in a portfolio. Therefore, the solver optimizes to include a little bit of Bitcoin for its highly positive returns, without adding much risk to the portfolio. Remember, Bitcoin has grown over 6000x since September 2010, compared with a little over 2x for the S&P 500. Who had the ability to buy and hold Bitcoin over this time period is a mystery to me.

Some Caveats About “Optimal” Portfolios

Before concluding I want to note some caveats about my optimal portfolio analysis.

  • Firstly, we only have 7 years of data. This is far from enough to draw any true long term conclusions about an asset’s behavior. While it is true that the distribution of asset class returns shift over time, I would argue that you need over a decade (and ideally 2+ decades) to start to understand the nature of an asset class. This is what makes Bitcoin so wild and intriguing right now.
  • Secondly, remember that the optimizer is only as good as its inputs. If we had more data or a different set of assets, the optimizer could give us a completely different solution. This is what makes optimizers so effective and so useless at the same time. It gives us the perfect solution to a problem we aren’t solving for anymore. Or, as Marshall McLuhan famously stated:
We look at the present through a rear-view mirror. We march backwards into the future.

Bitcoin for the the Next 7 Years?

I would be a fool to tell you that I knew where Bitcoin (or any other cryptocurrency was headed). Maybe it is a big bubble and I am analyzing something as useless as a tulip, or maybe this is the future of permission-less transactions that overthrows entire industries. Either way, I now have some evidence that Bitcoin might be worthy for investors, though in small doses. Remember, this is not me recommending you to go buy Bitcoin or any other cryptocurrency. Do plenty of research and think for yourself before you enter into any position.

Lastly, will we still be talking about cryptocurrencies 7 years from now? I have no idea, but I am excited to see how it plays out. Thank you for reading!

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This is post 43. Any code I have related to this post can be found here with the same numbering: https://github.com/nmaggiulli/of-dollars-and-data

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Is Bitcoin in the Optimal Portfolio? was originally published in Of Dollars And Data on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

What Could Send Bitcoin Into the Stratosphere?

http://awealthofcommonsense.com - Jue, 10/19/2017 - 22:45
I spoke at a conference this week and one of the first questions from the audience was about Bitcoin and my thoughts on cryptocurrencies as an asset class. My go-to phrase to sound intelligent (even though I have no idea) on this one is “Bitcoin may not be the ultimate winner in all of this but the blockchain technology is going to be revolutionary.” To be honest I really don’t know what the outcome of a...

El Rincón del gestor: Jesús Dominguez

LaVueltaAlGrfico - Jue, 10/19/2017 - 17:14
Es un auténtico placer poder contar hoy en la vuelta al gráfico con un gestor que está rompiendo moldes en la industria de la gestión en nuestro país, se trata de Jesús Domínguez. Su fondo Valentum supera el 20% anualizado a tres años, los números hablan por sí solos, situándose entre los mejores de su categoría (Renta Variable Flexible Europa) .

Maestría, ¿consumirla o producirla?

http://invertirenvalor.com/ - Jue, 10/19/2017 - 07:31

Maestría, ¿consumirla o producirla?

Hoy tenemos la suerte de disfrutar de una entrada de Pablo Arango, creador de mi blog preferido, Las Notas del Aprendiz y del cual pudimos leer una entrevista de él hace unos meses.

En el futuro, la gran división será entre aquellos que se han entrenado para manejar la complejidad y aquellos que se ven abrumados por ella; entre aquellos que pueden adquirir habilidades y disciplinar sus mentes, y aquellos que permanecen irremediablemente distraídos por todos los medios a su alrededor y no pueden enfocarse lo suficiente para aprender.

-Robert Greene

Los seres humanos, siempre con una infinita sed de distracción, disfrutamos observando cómo otros ejecutan acciones con gran destreza.

Muchas horas he pasado admirando a los maestros del fútbol, el tenis, la actuación, la música, el ciclismo…

Hoy, gracias a internet y las redes sociales, no solo es posible admirar las obras y ejecutorias de figuras consagradas, también las de entusiastas aficionados.

En Instagram, Facebook y demás, nos deleitamos con la hermosa bisutería diseñada por dedicados artesanos, con los imaginativos diseños de prolijos reposteros, las imposibles poses de los entusiastas del yoga y los cuerpos cincelados de los amantes del fitness.

Entretenernos observando las ejecutorias de otros no es nuevo. Recordemos que los primeros Juegos Olímpicos se celebraron hace, más o menos, 2800 años.

Pero el origen de esta costumbre es aún más antiguo. Se remonta al principio de la historia de nuestra especie.

Exhibir gran destreza y capacidad le aseguraba a nuestros antepasados cazadores-recolectores, el respeto de sus compañeros de género y la posibilidad de apareamiento.

Cuando salían a cazar, los hombres preferían los grandes animales, aquellos que suponían mayor peligro y exigían gran pericia.

Algunos antropólogos y biólogos evolutivos creen que esto era una forma de selección sexual.

Quienes fueran capaces de batir a una gran fiera, se aseguraban cita para el viernes en la noche.

Así que desde siempre hemos admirado la gran habilidad. Nos emocionamos al ver a otros desplegar grandes talentos.

¿Es mala esta afición? Por supuesto que no. Que ingrata sería una sociedad donde no se admire y recompense la excelencia.

El problema surge cuando los demás nos conformamos con admirar la excelencia en otros, y no nos esforzamos por desarrollar la propia.

Todos los seres humanos tenemos, como lo demuestran una gran cantidad de investigaciones, la capacidad de desarrollar habilidades extraordinarias, de convertirnos en verdaderos maestros.

Cada uno de nosotros podemos ejecutar proezas dignas de la admiración de nuestros semejantes.

Así que, el Prime Time no está reservado para unos pocos bendecidos.

A pesar de ello, la gran mayoría optamos por distraernos, cómodamente sentados, con las habilidades que otros despliegan.

Que gran perjuicio nos causamos cuando, por decisión propia, nos privamos de la inmensa satisfacción de practicar con maestría cualquier disciplina que despierte nuestro interés.

Según parece, desarrollar gran competencia es una necesidad biológica del ser humano. Convertirnos en individuos muy competentes abre el camino hacia una vida muy satisfactoria.

Las investigaciones del gran psicólogo Mihaly Csikszentmihalyi, encontraron que uno de los

mayores grados de felicidad que puede alcanzar cualquier sujeto, es la que él denominó «La felicidad del artesano».

Esta es el estado emocional al que llegan las personas (artistas, científicos, deportistas, hombres de negocios, etc.) que han decidido dedicar su vida a la búsqueda de la excelencia.

Muy bien, entendido. Ser maestros de algún arte o disciplina nos hace felices. Ahora viene la pregunta, ¿por qué, si la maestría y sus apetecibles consecuencias están al alcance de todos nosotros, hemos decidido que mejor pasamos, que preferimos verla a través de una pantalla en lugar de ser nosotros los protagonistas?

…porque es difícil. Y, además, nuestra sociedad nos ha convencido de que la felicidad radica en la ausencia de problemas y en poder obtener las cosas de manera fácil e inmediata.

La maestría ni es fácil, ni se logra en poco tiempo. Entonces, mejor la vemos por la tele.

La práctica de cualquier arte o disciplina, ya sea la carpintería, la repostería o la física cuántica, requiere de ciertas condiciones generales que no son fácilmente alcanzables por el hombre moderno: disciplina, concentración y paciencia.

Nadie duda que para alcanzar resultados sobresalientes en algún área se debe practicar la misma con disciplina. Maestros son aquellos que trabajan sin importar si están en el estado de ánimo apropiado. Los aficionados, los que lo hacen por hobby, trabajan solo cuando les apetece.

La siguiente condición, concentración, es quizá más difícil de encontrar. A pesar de las numerosas pruebas que demuestran su ineficacia, todavía seguimos siendo entusiastas practicantes de la multitarea. Que es lo opuesto a la concentración.

No somos capaces de concentrarnos en una sola cosa por largos periodos de tiempo. Vamos saltando de una tarea a otra como el colibrí vuela de flor en flor.

En los salones de los hogares es harto habitual ver a la familia reunida en frente del televisor, cada uno con su móvil; conversando, bebiendo y comiendo. ¡Por Dios! ¡Cuantas cosas a la vez!

La concentración, hoy en día, es un bien MUY escaso.

No obstante, para aprender algo bien, concentrarnos sigue siendo requisito indispensable.

Einstein no hubiera podido dar nunca con la teoría de la relatividad si, entre pensamiento y pensamiento, estuviera ojeando lo que pasaba en sus grupos de WhatsApp.

O, ¿se imaginan al extraordinario Roger Federer interrumpiendo sus entrenamientos para tomarse un selfie y subirlo a las redes sociales? ¿A que no?

La tercera condición, paciencia, es también inusual. Todo lo queremos de inmediato. Si vamos a un banco y hay tres personas en la cola, torcemos el morro.

Hoy ya no hay que esperar una semana para ver el siguiente episodio de nuestra serie favorita. Gracias a Netflix los podemos ver todos en una sentada.

Amazon deja en la puerta de nuestra casa, en un par de días, cualquier capricho que hayamos decidido comprar.

Pero la paciencia sigue siendo indispensable cuando de maestría se habla. Si queremos obtener resultados rápidos, nunca llegaremos a dominar un arte.

A pesar de las dificultades, dominar una disciplina sigue siendo cuestión de voluntad. Si nos decidimos, lo podemos hacer.

Así que debemos elegir entre, seguir viendo a los grandes maestros por televisión, o convertirnos en uno de ellos.

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