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Hasta ahora, la gestora estadounidense controlaba un 4,952% del operador independiente de torres de telecomunicaciones. Leer

Today’s Talk Your Book is presented by Cadre: Michael and I spoke with Cadre CEO and co-founder Ryan Williams about investing in the commercial real estate market. We discuss: How Moneyball has made its way into investing Commercial vs. residential real estate from an investing perspective What is the competition for deals in multi-family housing? How the pandemic has impacted multi-family homes? How to avoid overp...

Aunque es festivo, y el mercado de bonos está cerrado, Wall Street sí está operativo.

El mercado de la bolsa y los fondos de inversión son tendencia en la actualidad. Los profesionales de este sector tienen una amplia experiencia que les permite predecir los flujos del mercado, y relacionarse con otros profesionales para conseguir la información necesaria para sus inversiones.

"La inversión exitosa requiere de tiempo, disciplina y paciencia. No importa cómo de grande sea el talento o el esfuerzo dedicado, algunas cosas simplemente requieren de tiempo. No puedes hacer un bebé en un mes con nueve mujeres embarazadas"

Warren Buffett

Cerramos el mes de septiembre con una depreciación del -6,83% en las cuentas gestionadas que siguen el modelo de inversión «All Seasons Momentum», llevando la cuenta de referencia U58****** hasta los 92.595 €, o un -7,41% desde el inicio hace seis meses. 

Recuerdo a mis clientes, para evitar confusión con las cifras de este informe, que su rentabilidad real depende del momento de entrada en la estrategia. Por ejemplo, la gran mayoría de clientes entraron antes de esta cuenta oficial de registro y la evolución aproximada de estos es del -5,41%.

Señalaba justo hace un mes, en el informe sobre el mes de agosto que "la poca volatilidad vista estos primeros meses no debe llevar a engaño, ni por el lado bueno, ni por el lado malo. La estrategia se moverá mucho más en el futuro, tanto para ganar como para perder. Lo visto hasta ahora es pura casualidad."

Y justo septiembre ha sido un mes malo para la estrategia, con una pérdida en el rango alto de lo que históricamente se ha perdido en un solo mes. Según cálculos de la estrategia desde 1994 y teniendo en cuenta todas las condiciones con las que operamos (coste gestión anual y éxito, apalancamiento, coste apalancamiento, coste ETFs, pero no comisión transacción ETFs), el pasado mes de septiembre ha sido el peor desde nada menos que abril de 2004. De hecho, solo hay 2 peores meses que el pasado septiembre, ese de abril 2004 y el de agosto de 1998. No hablamos de peores drawdowns -o pérdidas intermedias-, sino de peores meses aislados ya que el actual drawdown es de una magnitud frecuente en la estrategia. 

Dos lecturas históricas no hacen un estudio estadístico, pero en aquellos dos casos la estrategia estaba en positivo más de un 15% sólo 1 año después. Esto quiere decir que al menos con los pocos datos que hay, un mal mes aislado no es significativo de nada ni es propio de ningún momento particular del ciclo económico. Simplemente ocurre. Por ejemplo, abril de 2004 se produjo tras el comienzo del mercado alcista de 2003, en lo que a posteriori podemos señalar con un "reseteo" del ciclo o de la fase alcista. Y 1998 fue una fuerte crisis provocada por la crisis de deuda rusa y los problemas que afrontó el hedge fund Long Term Capital Management. 

Obviamente nuestra cartera diversificada no ha sido la única que ha pasado un mal mes, ya que esencialmente ha ocurrido con todas las carteras de este tipo, debido a que se ha producido una caída de todos los activos a la vez: renta variable, renta fija y oro. Simplemente no ha habido donde agarrarse. 

Por ejemplo, la famosa Cartera Permanente, una estrategia muy sencilla que mantiene un peso del 25% en renta variable, 25% en bonos, 25% en oro y 25% en efectivo, la cual es una estrategia que aspira a adaptarse a entornos económico-bursátiles dispares, también ha sufrido un mal mes en el rango alto de sus pérdidas históricas. Durante los últimos 16 años sólo ha tenido cinco peores meses (y tampoco muy significativos de en qué momento del ciclo se estaba, a veces ha sido recesiones y otras no).

Pero aquí terminan las comparaciones. Es verdad que nuestra estrategia es una diversificada como las carteras permanentes y demás, pero luego tenemos un fuerte componente de momentum (trend following o seguimiento de tendencia en puridad) además del uso del apalancamiento durante buena parte de la vida de la estrategia. 

La gran diferencia, en definitiva, aparte del uso del apalancamiento que potencia nuestras ganancias y pérdidas, es que las carteras permanentes y similares (como la All Weather) son estáticas con meros rebalanceos anuales, mientras que nosotros no ponemos la fe en ningún activo de forma constante o permanente. Si todos los activos siguieran declinando en los próximos meses, algo muy poco probable, simplemente la estrategia se iría saliendo de todos esos activos hasta tener una cartera en "punto muerto" con unos pocos bonos de medio plazo (e incluso de muy corto plazo si la inflación se disparara de forma sostenida en el tiempo). Esa es la gran diferencia. 

Diversificados sí, pero siguiendo tendencias también. Por eso personalmente estoy muy tranquilo ante los anuncios por parte de algunos analistas de que estamos en un tipo de mercado no visto desde los años 70, donde primó el bajo crecimiento e inflación (estanflación). Aunque ya de por sí las estrategias equilibradas deberían resistir más o menos bien ese potencial escenario, como nosotros seguimos tendencias, en el peor de los casos simplemente estaríamos fuera de todos los activos que estuvieran mostrando un mal comportamiento y "reengancharíamos" con los mismos tras su fase de mercado bajista. 

Como he explicado ya muchas veces, la unión de estos dos principios (diversificación y tendencia) pueden ser tremendamente aburridos y hacer que la cuenta esté en lateral durante fases más o menos prolongadas de tiempo (1 o 2 años), pero también que ofrece un buen perfil de rentabilidad / riesgo a partir de un plazo de 3 o 4 años. Y eso es justo lo que buscamos.

Lo bueno de las estrategias sistemáticas es que en momentos de pérdidas, se pueden recurrir a los datos para ganar contextualización y entender lo que realmente se puede esperar de las mismas. Si algo parte de buenos principios (una lógica sólida) y ya ha ocurrido en el pasado, lo probable es que ocurra de forma razonablemente similar en el futuro. 

Esta es, en mi opinión, una de las virtudes de una operativa sistemática, que te permite contextualizar las cosas unas mil veces mejor que en una operativa discrecional y, por tanto, es más probable que se guarde la disciplina, en mi opinión el principal factor para el éxito inversor de largo plazo. Por ejemplo, saliendo del ruido de un sólo mes, el actual drawdown o pérdida intermedia sólo es un drawdown más. De hecho es el quincuagésimo segundo de la serie. Y esto se aplica a todas las estrategias equilibradas, ya que todas suelen sufrir en momentos parecidos. Y de todos esos drawdowns, este, de momento, sólo es el duodécimo más severo. 

Por otro lado, desde luego nada asegura que no vayan a haber más pérdidas en las siguientes semanas o meses, pero el entender la historia y el enfoque de largo plazo ayuda a que los inversores nos centremos en lo que es importante y el poder aislarnos de las noticias del día a día, como las que actualmente vemos en los medios de comunicación que, una vez más, nos quieren hacer pensar que la actual crisis energética es "algo no visto nunca". Cuando las cosas se observan desde el largo plazo, todos esos drawdowns no tienen  mucho significado, son casi indistinguibles de la curva de capital. 

Y aunque todo esto tal vez sea "demasiado" largo plazo y de tan largo no deje de ser una abstracción, podemos observar también los últimos años para entender mejor lo que podemos esperar. Si nos centramos en el backtest de la estrategia desde 2006, una fecha que incluso los que no estaban en los mercados por entonces al menos si conocen todos los eventos que ocurrieron desde aquella época, vemos que las fases de lateralidad son frecuentes y pueden llegar a extenderse durante unos cuantos trimestres. 

Si anteriormente señalaba que un mes suelto de resultados negativos no parecía indicar un cambio de régimen en los mercados, lo cierto es que analizando las fases laterales de la estrategia, no se puede decir lo mismo. Todas las fases laterales se han dado o en momentos de crisis o más precisamente de cambio de régimen. 2008 fue la Gran Crisis Financiera, 2015-16 fue la fuerte desaceleración económica junto con los problemas provenientes de China, 2018-2019 fue otra gran desaceleración económica junto con la guerra comercial del presidente Trump. ¿Y ahora? Titulares tenemos de sobra: inflación más elevada de lo esperado, fuerte desaceleración global y de nuevo problemas en China. Los índices de actividad de la economía china están desacelerando fuertemente, e incluso esta semana los pedidos de fábrica en Alemania han caído con fuerza. En resumen: parece que algo está ocurriendo. Si es así, que la estrategia esté en lateral tiene sentido. No esperamos perder mucho más desde este punto -a los drawdowns históricos me remito- pero poco podemos hacer por no sufrir una fase lateral. De hecho, la estrategia ya lleva 14 meses lateral desde julio de 2020.

De momento nuestra cartera ha cambiado hacia una más sencilla que la del mes anterior. El Oro ha salido de cartera, así como los bonos soberanos de largo plazo, ambos porque han tenido un mal desempeño y nuestras reglas indican no estar en ellos. La composición actual es la siguiente, recordando que seguimos utilizando apalancamiento 1:2, un apalancamiento que sólo se reduce bajo determinados criterios predefinidos. 

La convexidad de la estrategia

Quizás este es un buen momento para hablar del concepto de convexidad, o la idea de que una estrategia puede adaptarse a diferentes escenarios económicos-bursátiles y hacerlo bien en escenarios extremos. 

Una estrategia puede presentar mayor o menor convexidad dependiendo de los activos que se utilicen, y también de como respondan esos activos a las diferentes coyunturas macroeconómicas, ya que no todos los activos responden igual ante escenarios diferentes a lo largo del tiempo. Un ejemplo son los bonos soberanos, los cuales reacciona de forma dispar en escenarios inflacionarios y deflacionarios. Es decir, su correlación cambia según el nivel de inflación esperado.

Anotado esta importante salvaguarda y que todo inversor diversificado ha de tener en cuenta, en general una estrategia es más o menos convexa si tiene activos diferentes que reaccionen de forma distinta en escenarios económicos diferenciados. Por ejemplo, una inversión pura en renta variable es una estrategia no convexa, ya que en momentos de crisis siempre cae. 

Y, por ejemplo, una estrategia diversificada que tenga renta variable, bonos y oro es mucho más convexa, porque puede beneficiarse de las expansiones económicas y de las crisis más graves (en distinto grado en unas y otras, pero beneficiarse al fin y al cabo). Ahora bien, todo tiene un precio y tal y como señala el famoso dicho, no hay cenas gratis en Wall Street. Si se quiere algo tiene que ser a cambio de otro algo. 

Una estrategia muy convexa, como la que nosotros utilizamos ("diversificación y tendencia"), lo hace bien cuando la estrategia señala estar en activos de riesgo y estar muy poco en activos defensivos. Cuando la expansión es clara o "fuerte", se gana.

Y lo contrario, cuando todo es un desastre y se está en una grave crisis, y la estrategia señala estar fuera de activos de riesgo y solo está en activos defensivos, entonces también se gana o se pierde muy poco (que no está mal dado que "todo es un desastre"). 

Pero el precio a pagar  por todo esto es que la estrategia lo hace mal, es decir, entra en drawdown y pasa fases laterales, cuando hay una desaceleración económica que no es una gran crisis y, sobre todo, cuando hay un cambio de régimen y la estrategia, por decirlo de alguna manera, "no sabe para que lado posicionarse". Es decir, como la desaceleración no es muy grave o el tono de mercado está cambiando, pasa trimestres errática a veces abrazando activos de riesgo, a veces abrazando activos defensivos. He elaborado el siguiente esquema para que se entienda mejor. 

Por ejemplo, la estrategia lo hizo muy bien durante la crisis de 2008 (una crisis sistémica), pero luego, ya desde finales de 2008 y hasta mediados de 2009, cuando el mercado iba cambiando de un escenario radical de gran estrés económico a otro en sentido inverso, de recuperación, la estrategia sufrió "vientos cruzados" y por eso se pasó 14 meses en lateral. Justo cuando el resto de los mercados de riesgo se recuperaban. 

Igualmente en la crisis de la pandemia en 2020 lo hizo muy bien, solo perdiendo una vez habiéndose ya anotado una buena ganancia y estando en lateral durante los últimos 14 meses.

Pero cuando no hay claro crecimiento ni una crisis sistémica aguda, no hay convexidad, sino pérdidas moderadas y lateralidad, porque ese es el precio a pagar. Cuando llegaron las desaceleraciones de 2015 y 2018, la estrategia no cogió fuerza ni con los activos de riesgo ni con los defensivos. Sufrió de vientos cruzados.

Ante estas situaciones no hay nada que hacer, porque precisamente ese es el diseño de la estrategia. Para ganar en ciertas propiedades tienes que ceder en otras. No hay regalos. Cuando se tiene una estrategia determinada es crucial saber qué se tiene en cartera y por qué. 

Durante estos seis primeros meses de vida de la estrategia, el Oro ha sido el que nos ha hecho daño, porque ha dado señal de entrada y salida hasta en dos ocasiones, provocando pérdidas. Según mi opinión, esos dos intentos de "arrancar al alza" han sido posicionamientos ante la posibilidad de que surgieran problemas. Pero no estamos, al menos de momento, en una crisis sistémica sino en los inicios de una desaceleración y su comportamiento ha sido errático. 

El Oro es criticado por muchos, especialmente por muchos que abrazan las criptomonedas como "el nuevo oro", pero es a todas luces un activo defensivo. Esto lo demuestra la fuerte correlación que durante los últimos años mantiene con los bonos soberanos de largo plazo. En el régimen macroeconómico actual, las mismas fuerzas influyen de forma muy parecida tanto sobre esos bonos como sobre el oro. 

Desde este punto, lo que haga la estrategia va a depender de la coyuntura económica. Si la desaceleración económica global que ya está en marcha se convierte en una crisis sistémica o al menos aguda, espero que lo hagamos razonablemente bien. Si la expansión retoma su camino, lo haremos bien. Pero si la desaceleración es más o menos moderada, lo probable es que sigamos en lateral hasta que ese proceso económico concluya. 

Y no haremos nada al respecto porque justamente eso es lo que hemos buscado y lo único que haremos será aplicar nuestra estrategia con disciplina. 

El escenario económico al que nos enfrentamos, ciertamente es uno de los más complejos que hemos visto en los últimos años. Y no me avergüenza reconocer que es de los que menos entiendo de todos los que hemos vivido. 

Por un lado hay una clara desaceleración que viene de China y que hemos pronosticado aquí en los pasados meses. Esa es la parte que entiendo. Pero, por otra, hay una crisis energética y siguen habiendo cuellos de botella (estos días estoy tratando de comprar un coche y está siendo un suplicio ¡porque no tienen!) y no sé como se retroalimenta la desaceleración de china con esta crisis energética (esa es la parte que no entiendo, como se retroalimenta una situación con otra). 

Me parecen tiempos extremadamente complejos. Tiendo a pensar que la desaceleración será la que finalmente marque el rumbo y que la inflación no irá a más, pero hay que reconocer que las personas somos muy malas mirando al futuro y que si alguien quiere ser honesto solo puede decir que no tiene mucha idea de lo que va a ocurrir. Es verdad que a veces más o menos se puede saber qué va a ocurrir de forma aproximada (por ejemplo, tras una recesión llega la recuperación), pero este me parece un caso extraordinariamente difícil. Lo único que puedo decir es que me alegro de aplicar una estrategia de inversión sistemática, que con sus pros y contras, te permite mantenerte agarrado al mástil en tiempo de tormentas. 

En todo caso, no quiero hacer este informe más extenso y trataremos todos estos asuntos macroeconómicos en las siguientes semanas.

Este documento ha sido elaborado por Hugo Ferrer. con fines meramente informativos, no pudiendo considerarse bajo ninguna circunstancia como una oferta o recomendación de inversión. La información ha sido recopilada por Hugo Ferrer de fuentes consideradas como fiables. No obstante, aunque se han tomado las medidas razonables para asegurarse de que la información sea correcta, GPM no garantiza que sea exacta, completa o actualizada. En el caso de que hubiese opiniones, éstas han sido emitidas con carácter general, sin tener en cuenta los objetivos específicos de inversión, la situación financiera o las necesidades particulares de cada persona. En ningún caso Hugo Ferrer, ni GPM SV, empresa de servicios de inversión a la que represento como agente vinculado,  sus administradores, empleados y personal autorizado serán responsables de cualquier tipo de perjuicio que pueda proceder, directa o indirectamente, del uso de la información contenida en este documento. La información de este informe no puede ser distribuida y copiada sin autorización del autor.

La libra esterlina subió esta mañana cerca de un máximo de dos semanas frente al dólar, a pesar de que los titulares indicaban más incertidumbres en torno al Brexit, al tiempo que los miembros del Banco de Inglaterra señalaban que el endurecimiento podría producirse antes. Entre los que han realizado estos comentarios se encuentra Michael Saunders, que declaró al Telegraph que el endurecimiento podría tener lugar «mucho antes». Aunque dentro del Banco de Inglaterra, Saunders es el principal defensor de la línea dura, han sido finalmente los comentarios del gobernador Bailey los que han pillado a los mercados con la guardia baja, ya que advirtió de un periodo potencialmente «muy perjudicial» para la inflación si no se toman medidas. En cuanto al Brexit, se espera que el Reino Unido impulse cambios en el Protocolo de Irlanda del Norte, ya que el ministro británico del Brexit, David Frost, tiene previsto compartir un texto legal que, según él, es necesario para acabar con las tensiones. El ministro de Exteriores de Irlanda advirtió de que la exigencia de dicho protocolo por parte del Reino Unido podría provocar una ruptura de las relaciones con la UE.

El informe de empleo de Estados Unidos del viernes no tuvo un impacto duradero en el dólar, a pesar de que se crearon muchos menos puestos de trabajo que los esperados. En el mercado de trabajo se crearon 194 000 puestos de trabajo en septiembre en comparación con el aumento de 500 000 que se esperaba. Este dato negativo se vio parcialmente compensado por una revisión al alza de los datos de agosto, que pasaron de 235 000 a 366 000, y por un aumento más significativo en las nóminas de empresas privadas. El dólar cotizó moderadamente a la baja después de la publicación del viernes, pero las pérdidas se recortaron pronto debido a las sólidas expectativas de que la Reserva Federal iniciará su proceso de moderación el próximo mes. Además, el informe sobre el empleo se ha visto afectado por haberse realizado la encuesta tan pronto, lo que podría significar que el mercado laboral tuvo poco tiempo para adaptarse al vencimiento del complemento semanal de 300 dólares por desempleo el 6 de septiembre. Por lo tanto, es probable que el informe sobre el empleo de octubre represente mejor la recuperación del mercado laboral a medida que disminuye.

El calendario de esta semana está repleto de ponentes de la Reserva Federal, lo que les permitirá no solo analizar el informe sobre el empleo, sino también los datos sobre la inflación previstos para esta semana y su posible impacto en la moderación. Clarida, Bostic y Barkin hablarán mañana. Brainard y Bowman hablarán el miércoles justo después de que se publiquen las actas del FOMC y los datos del IPC estadounidense, y Bostic y Barkin hablarán el jueves junto con Harker y Bullard. Por último, John Williams hablará el viernes sobre las perspectivas tras la publicación de los datos de las ventas minoristas en Estados Unidos. Los mercados estadounidenses están cerrados hoy por el día de Colón.

 Leer

The Walt Disney Co. (DIS) continues moving forward while slightly underperforming the S&P 500. The family entertainment and media company’s stock rose by approximately 22.9% as of September 30, 2021, compared to the S&P’s gain of about 36.2% since the start of 2020. However, while Disney’s growth may have temporarily fallen behind, it was recently added to the WhaleWisdom Whale Index 100 on August 17, 2021.

Disney represents an international family entertainment and media enterprise made up of multiple subsidiaries and affiliates. Often thought of for its fairytale movies, theme parks, and resorts, Disney’s entertainment options also include general entertainment and sports, cruises, and a successful Disney+ on-demand streaming service. The company’s business diversification has been helpful during the coronavirus pandemic. Disney’s theme parks were forced to close several times during the pandemic, cruise ships docked, studio production halted, and hotel reservations down. During this time, the company saw skyrocketing demand for its Disney+ service as families sought entertainment from the safety of their homes during stay-at-home government orders. However, all of Disney’s theme parks have since reopened gates, many of its cruises have resumed, movie theatres are slowly reopening, and even Disney’s ESPN Wide World of Sports experience relaunched in time for soccer season. As the travel industry’s rebound has a positive impact on Disney’s business, the appeal of Disney+ continues as well.

Hedge Funds Are Selling

Despite Disney’s overall year-to-date growth, hedge funds were actively selling the stock in the second quarter, and the aggregate 13F shares held by hedge funds decreased to approximately $243.9 million from $254.9 million, a decline of about 4.3%. Overall, 29 hedge funds created new positions, 220 added to an existing ones, 66 exited, and 176 reduced their stakes. Institutions slightly increased their aggregate holdings by about 0.1% to $1.2 billion. The 13F metrics between 2001 and 2021 reflect Disney’s rising stock price and demonstrate the potential for the stock to continue a forward trend.

(WhaleWisdom)

Positive Estimates

Analysts expect an increase in revenue in 2020 and 2021, bringing revenue to approximately $67.7 billion by September 2021 and about $84.8 billion by September 2022. Earnings are forecast to rise to $4.99 in 2022 from an estimated $2.50 in 2021.

(WhaleWisdom)

Analysts Note Slower Subscriber Growth

Top analysts may give Disney different ratings, but one thing most have in common is the acknowledgment that despite its popularity, Disney+ subscriber growth has slowed. BofA Securities analyst Jessica Reif Ehrlich lowered her expectations for fourth-quarter subscriber growth but maintained long-term estimates and reiterated a Buy rating for the stock and a $223 price target. Wells Fargo cut its price target on Disney to $203, down from $216, warning of slower subscriber growth. Analyst Brandon Nispel of KeyBanc Capital Markets Inc. had an Overweight rating on the stock and appeared to maintain confidence in long-term subscriber growth trends.

Optimism Beyond 2021

While 2020 and 2021 have included challenging months for Disney due to the pandemic, analysts remain optimistic for the future with encouraging earnings estimates through to 2022. Consumer interest in travel is returning, and it seems inevitable that demand for Disney’s travel destinations and entertainment sources will return to pre-pandemic levels. This entertainment and media giant holds promise beyond 2021 for patient investors.

De cara a la próxima semana estaremos pendientes del inicio de la temporada de resultados del tercer trimestre, con la presentación de las cifras trimestrales de la banca de inversión estadounidense a partir del miércoles.

My back to work morning train WFH reads:

• The New Jobs Numbers Are Pretty Good, Actually They fell far short of analyst expectations, but they reflect a steady expansion that is more rapid than other recent recoveries. (New York Times) see also The Radically Changing Labor Market These days, the labor market is even more unusually dynamic than typical. It is not an exaggeration to suggest it is in the midst of a radical transformation. (The Big Picture)

• Zillow Isn’t Buying All Of The Homes on Your Block The dangerous allure of using easy anecdotes to explain complex problems (Medium)

• Climate Change Is the New Dot-Com Bubble: The free market has plenty of grandiose ideas about how to fix our broken planet. There’s just one problem: We can’t afford another bust. (Wired)

• New York’s Real Estate Tax Breaks Are Now a Rich-Kid Loophole If you have a modest income but access to lots and lots of cash, New York City has an apartment ownership program that’s right up your alley. Even if it wasn’t meant for you at all. (Businessweek)

• An SEC Rule Was Meant to Protect Individual Investors. Chaos Ensued. Thousands of stocks and bonds in the over-the-counter market are now out of reach for small investors. Professionals are still trading. (Wall Street Journal)

• What Critics of Economics Get Wrong Bashing the field is commonplace — but few are doing it for the right reasons. (Chronicle of Higher Education)

• How Evergrande Grew and Grew, Despite Years of Red Flags Chinese property company’s path to crisis came with issues underestimated by investors (Wall Street Journal)

• How a high-powered lawyer became a TikTok superstar: Meet the Korean Vegan So how did a super-busy law partner become a vegan icon and social justice champion whose debut cookbook is one of the most anticipated releases of the fall? She says she decided to give veganism a try, but she refused to give up her childhood favorites. Instead, she set out to veganize them all.  (Washington Post)

• The Math of the Amazing Sandpile To understand self-organization in nature, behold the sandpile. (Nautilus)

• Here’s Why Leaf Blowers Are Evil Incarnate Lawn mowers, garbage trucks and generators all make plenty of noise in the suburbs. But nothing compares to this amplified, gas-powered mosquito. (Wall Street Journal)

Be sure to check out our Masters in Business interview this weekend with Chamath Palihapitiya, founder of Social Capital. He began his career as an engineer and team leader at AOL, Facebook, and Slack, but soon moved into Venture Capital. He earned the nickname “SPAC King” for numerous successful deals he has done, and today is a part-owner of the Golden State Warriors.

 

September Employment Report: 194 Thousand Jobs, 4.8% Unemployment Rate

Source: Calculated Risk

 

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Según datos de Eurostat, la agencia estadística de la eurozona, el paro se redujo en el conjunto de la eurozona en 261.000 personas en el mes de agosto, hasta un total de 12.162.000 personas, la cifra más baja desde mayo de 2020.

Según datos del Banco Central Europeo, el crédito a los hogares en el conjunto de la zona euro siguió creciendo por segundo mes consecutivo a un ritmo del 4,2% interanual hasta el mes de agosto, en lo que es la cifra más elevada del actual ciclo expansivo de la economía europea. 

El impulso crediticio (la tasa de aceleración de los préstamos), se mantiene en el rango alto histórico de la serie estadística, algo que se asocia con una situación de expansión de la economía (siguiente gráfico).

La economía estadounidense creó 194.000 empleos en el mes de septiembre, en lo que es la cifra de crecimiento más baja desde diciembre de 2020 (mes en el que se destruyó empleo). A pesar de que el mes de agosto fue ligeramente revisado al alza y de que parte de la ralentización del crecimiento del empleo tiene que ver con factores estacionales, los analistas señalan la importante desaceleración que la creación de empleo ha sufrido en los últimos meses.

Aunque todavía no he finalizado mis vacaciones, voy a aprovechar un poco de tiempo del que dispongo para hacer un artículo y que de alguna manera es una continuación de otros recientes editados en este Blog.

Gran parte del dinero servirá para la digitalización y el impulso de soluciones como la inteligencia artificial en las compañías medianas y pequeñas. Leer

En lo que va de año, según reporta el Instituto Nacional de Estadística (INE), el PIB se ha recuperado en un 2,8% y ha recobrado más de dos tercios de lo perdido durante la etapa de paralización de las actividades económicas.

Estos indicadores no son solo simples números, sino que se reflejan de forma visible en el alto movimiento de obras que actualmente hay en la capital española y que generan un gran movimiento económico que favorece a todos.

Las reformas de pisos en Madrid están registrando un interesante repunte que beneficia no solo al sector, sino también a todas las áreas que se relacionan con él. La generación de empleos también es una de las consecuencias positivas directas de esta reactivación del mercado de las reformas integrales residenciales.

Al haber liquidez en la calle, producto de la recuperación económica que se experimenta, las personas empiezan a tener más dinero para retomar esos proyectos de rehabilitación que estaban pendientes. Por eso se puede ver, nuevamente, que las obras de reformas progresivamente retoman el ritmo que tenían hasta antes del inicio de la pandemia.

Sectores involucrados

Al hablar de reformas integrales o generales de casas o pisos, también se mencionan varias áreas que forman parte de ellas y que directamente se benefician con la reactivación de actividades y obras, entre ellas:

Construcción de obras civiles: hay reformas que incluyen la adaptación de espacios que requieren tumbar alguna pared o construir otra, por lo que el sector vinculado de la construcción también resulta altamente beneficiado.

Tiendas proveedoras: todas las empresas que surten de materiales para hacer las reformas, como ferreterías, establecimientos de pinturas, tiendas de herramientas y de maquinarias para la construcción, y demás compañías que de una u otra forma estén vinculadas, también se pueden ver favorecidas.

Empresas de muebles y accesorios: el mobiliario y los equipos que se colocan en los espacios intervenidos, son distribuidos por compañías que se benefician directamente de la reactivación del sector.

Profesionales y personal especializado: ingenieros, arquitectos, técnicos en construcción civil, decoradores, interioristas y demás personal experto en el área de las reformas integrales, nuevamente se reactivan, generando bienestar económico para ellos y sus familias.

Agencias especializadas del sector: las empresas que se encargan de diseñar y ejecutar proyectos de reformas integrales salen directamente favorecidas con el repunte del sector. Esto incide de forma positiva en el resto de las áreas involucradas, por cuanto habitualmente, son ellas las que contratan al resto de sectores participantes.

Todas las áreas económicas ganan directamente con la reactivación del sector de la construcción y las reformas, las cuales salen fortalecidas gradualmente en la medida que alcanzan los niveles de estabilidad que tenían hasta antes de la llegada del Coronavirus.

Todo parece indicar que la recuperación económica continuará de forma sostenida y que todos los sectores se irán fortaleciendo con ella. El futuro de las reformas, partiendo del repunte que actualmente tiene, es bastante esperanzador, por lo que quienes trabajen en esa área pueden sentirse tranquilos.

Si estás en el área de las reformas integrales o si eres un cliente que necesita de la rápida asistencia de una empresa especialista, debes tener claro que la peor parte ya pasó, y que es el momento de aprovechar la reactivación de las actividades económicas para avanzar y contribuir con el restablecimiento de una economía fuerte y sostenible para todos.

En lo que va de año, según reporta el Instituto Nacional de Estadística (INE), el PIB se ha recuperado en un 2,8% y ha recobrado más de dos tercios de lo perdido durante la etapa de paralización de las actividades económicas.

Estos indicadores no son solo simples números, sino que se reflejan de forma visible en el alto movimiento de obras que actualmente hay en la capital española y que generan un gran movimiento económico que favorece a todos.

Las reformas de pisos en Madrid están registrando un interesante repunte que beneficia no solo al sector, sino también a todas las áreas que se relacionan con él. La generación de empleos también es una de las consecuencias positivas directas de esta reactivación del mercado de las reformas integrales residenciales.

Al haber liquidez en la calle, producto de la recuperación económica que se experimenta, las personas empiezan a tener más dinero para retomar esos proyectos de rehabilitación que estaban pendientes. Por eso se puede ver, nuevamente, que las obras de reformas progresivamente retoman el ritmo que tenían hasta antes del inicio de la pandemia.

Sectores involucrados

Al hablar de reformas integrales o generales de casas o pisos, también se mencionan varias áreas que forman parte de ellas y que directamente se benefician con la reactivación de actividades y obras, entre ellas:

Construcción de obras civiles: hay reformas que incluyen la adaptación de espacios que requieren tumbar alguna pared o construir otra, por lo que el sector vinculado de la construcción también resulta altamente beneficiado.

Tiendas proveedoras: todas las empresas que surten de materiales para hacer las reformas, como ferreterías, establecimientos de pinturas, tiendas de herramientas y de maquinarias para la construcción, y demás compañías que de una u otra forma estén vinculadas, también se pueden ver favorecidas.

Empresas de muebles y accesorios: el mobiliario y los equipos que se colocan en los espacios intervenidos, son distribuidos por compañías que se benefician directamente de la reactivación del sector.

Profesionales y personal especializado: ingenieros, arquitectos, técnicos en construcción civil, decoradores, interioristas y demás personal experto en el área de las reformas integrales, nuevamente se reactivan, generando bienestar económico para ellos y sus familias.

Agencias especializadas del sector: las empresas que se encargan de diseñar y ejecutar proyectos de reformas integrales salen directamente favorecidas con el repunte del sector. Esto incide de forma positiva en el resto de las áreas involucradas, por cuanto habitualmente, son ellas las que contratan al resto de sectores participantes.

Todas las áreas económicas ganan directamente con la reactivación del sector de la construcción y las reformas, las cuales salen fortalecidas gradualmente en la medida que alcanzan los niveles de estabilidad que tenían hasta antes de la llegada del Coronavirus.

Todo parece indicar que la recuperación económica continuará de forma sostenida y que todos los sectores se irán fortaleciendo con ella. El futuro de las reformas, partiendo del repunte que actualmente tiene, es bastante esperanzador, por lo que quienes trabajen en esa área pueden sentirse tranquilos.

Si estás en el área de las reformas integrales o si eres un cliente que necesita de la rápida asistencia de una empresa especialista, debes tener claro que la peor parte ya pasó, y que es el momento de aprovechar la reactivación de las actividades económicas para avanzar y contribuir con el restablecimiento de una economía fuerte y sostenible para todos.

La acción está amenazando con romper una zona de importantes soportes además de los 20 euros. 

 Leer

Mientras Europa y su ciudadanía asiste atónita a la escalada de precios de la energía y en particular de la factura de la luz, juega cada vez más en segunda división por su falta de planificación y exceso de bla, bla, bla.