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Cosas interesantes de inversion de bolsa, fondos..

Why I’m Bullish on the Next Gen in Finance

http://awealthofcommonsense.com - Lun, 08/07/2017 - 03:03
A few weeks ago I wrote that I’m optimistic about the future of the finance industry. Maybe this is the value investor in me talking because expectations are so low following the financial crisis but I’m especially bullish on young people in finance. My views could be clouded by my personal experience but the up-and-comers in finance that I’ve interacted with (giving talks to students, on the job, throug...

El peligro de la independencia financiera

http://invertirenvalor.com/ - Dom, 08/06/2017 - 18:23

El peligro de la independencia financiera

No existe mejor inversión que la lectura, todavía me sigue sorprendiendo como una idea te puede cambiar la vida. Recuerdo la primera vez que leí a Taleb, Kahneman, Pinker o más recientemente a Frankl, estuve unos días como aturdido, dándole vueltas a esa idea que de golpe destruía una creencia de años, una creencia de una vida entera se mostraba errónea por una idea en un libro. Cuando me sucede esto en ocasiones hasta me cuesta dormir abrumado por el nuevo mundo que se abre ante mis ojos, la mente necesita tiempo para procesar estos shocks.

Este es un proceso similar al que en economía Joseph Schumpeter denominó destrucción creativa. Para que vayas asimilando nuevas ideas otras han de salir y esto como siempre ya lo sabía Charlie Munger:

Cualquier año que pase en el que no destruyas una de tus más queridas ideas es un año perdido.

-Charlie Munger

Pero esto no es fácil, los sesgos en muchas ocasiones nos impiden ser racionales, atándonos a creencias incorrectas, al fin y al cabo se trata de aceptar que una idea que llevábamos con nosotros desde que tenemos uso de razón es equivocada, y a este hecho hay que sumarle que normalmente la sociedad seguirá creyendo en ella, porque la sociedad en la mayoría de sus actos está sesgada. Así ser una persona racional muchas veces supondrá ir en contra ya no sólo de nuestras más antiguas y profundas convicciones sino que en la mayoría de las ocasiones significará ir en contra del pensamiento popular y esto, debido a que somos animales sociales que vivimos en comunidades, no es una tarea sencilla.

Una de estas ideas falsas que creía hasta hace sólo unos meses es la que afirma que la independencia financiera es un objetivo final.

El conocimiento es una escalera. Quizá se podría imaginar, de tal forma que el primer escalón seria el más elemental, basado en no tener las necesidades básicas cubiertas y necesitar un trabajo para ello, creyendo que ello es lo único que necesitamos. Pero cuando lo tenemos (segundo escalón) queremos progresar en la escala social, buscamos un trabajo mejor, ascender y tener más dinero y más poder (tercer escalón). Hasta que te das cuenta que esto no te completa, te empiezas a plantear que quizá el trabajo es la fuente de todos tus males y comienzas a pensar que todo sería perfecto si pudieses vivir sin trabajar (cuarto escalón), buscas la independencia financiera como fin último.

Pero hay algo que no te acaba de cuadrar, ¿por qué las personas de éxito siguen trabajando si no lo necesitan? 

Viktor Frankl nos puede ayudar a responder esta pregunta:

El vacío existencial se manifiesta sobre todo en un estado de tedio. Entendemos hoy mejor a Schopenhauer cuando decía que la humanidad está condenada a oscilar eternamente entre la tensión y el aburrimiento. De hecho, el hastío genera hoy más problemas que la tensión y, desde luego, envía a más personas a la consulta del psiquiatra. En las últimas décadas estos problemas se han agudizado debido a la progresiva automatización, que ha incrementado el tiempo de ocio de los trabajadores. Lo penoso de esto es que quizá muchos no saben qué hacer con tanto tiempo libre.

Pensemos, por ejemplo, en la «neurosis dominical», esa especie de depresión que aflige a algunas personas al cesar su trajín durante la semana y encontrarse, en el fin de semana, con una intimidad vacía de sentido. No pocos suicidios se originan en ese vacío existencial. Y si consideramos que el vacío existencial es una buena excusa, se comprenden mejor las tasas de alcoholismo y la delincuencia juvenil. Este mecanismo psicológico también se aplica a las crisis de los jubilados y de los ancianos.

Como veíamos hace unos días el mismo Frankl nos indica que la solución pasa por que el hombre busque un sentido a su vida fuera de él mismo. Casualidad o no, las grandes personalidades así han hecho, olvidándose del dinero y de la independencia financiera y entregándose a su objetivo. Lo curioso de todo esto es que cuando te entregas a tu objetivo el dinero llega y lo que es más importante, te desarrollas y te autotrasciendes.

Frankl nos advierte que el tiempo libre ha sido una fuente de problemas, con lo que tener independencia financiera, en si mismo no es que no nos de la felicidad es que seguramente nos meta en problemas psicológicos de no tener un sentido en la vida. Porque la independencia financiera no es un objetivo en si mismo, no es una meta, es una herramienta en forma de cuchillo de doble filo que si no la sabemos utilizar nos perjudicará, pero si la empleamos para desarrollarnos como personas, para entregarnos a una meta mayor, nos ayudará.

Ahora ya podemos volver a la escalera, donde aparecen un quinto peldaño basado en trascender el dinero y los objetos materiales centrándonos en el autodesarrollo, siendo la mejor versión de nosotros mismos.

Pero vemos que arriba, al final hay otro escalón, el último, donde nos esperan Benjamin Franklyn, Andrew Carnegie, Charlie Munger, Warren Buffett, Mahatma Gandhi, Johann Wolfgang von Goethe, Gregorio Marañón y todos aquellos que han buscado un sentido a su vida fuera de ellos, trascendiendo su persona en la entrega a una causa.

Cuanto más se olvida uno de sí mismo, más humano se vuelve y más perfecciona sus capacidades.

-Viktor Frankl

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Noticias Value Agosto I

ilearningvalue.blogspot.com - Dom, 08/06/2017 - 13:00
Noticias Value en Español1. El Sistema Público de Pensiones: Un esquema Ponzi socialmente tolerado (Por Eloy Fernández en Academia de Inversión).

2. No hacemos predicciones de mercado ni macroeconómicas: Argos Capital Agosto 2017 (Por Miguel de Juan en Rankia).

3. Peter Lynch, el gestor que logró una rentabilidad anual del 29%, revela sus estrategias (Por Diego Sánchez de la Cruz en Libre Mercado).

4. Las 25 reglas de oro de Peter Lynch para batir a Wall Street (Por José Jiménez en Finanzas.com).

Noticias Value en Inglés1. Grantham: Why Are Stock Market Prices So High? (Por Jeremy Grantham en Barron's).

2. Ben Graham on Index Funds and Efficient Markets (Por Michael Batnick en The Irrelevant Investor).

3. Checklist: Tenets of the Warren Buffett Way (Por Hurricane Capita en Old School Value).

4. How “Shareholder Value” is Killing Innovation (Por William Lazonick en Institute for New Economic Thinking Blog).

5. Howard Marks – Passive Investors Surrender The Possibility Of Outperforming (Por Johnny Hopkins en The Acquirer's Multiple).


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Time Scarcity & The Allure of More

http://awealthofcommonsense.com - Jue, 08/03/2017 - 23:57
A new report from researchers at the University of British Columbia shows that buying time makes people happier. The authors of the report say there’s a rising anxiety around “time scarcity.” This time scarcity and the cult of being busy has led many people to become overworked and in poor health. Here’s the main takeaway: Around the world, increases in wealth have produced an unintended consequenc...

300

LaVueltaAlGrfico - Mié, 08/02/2017 - 20:45
En la extraordinaria novela gráfica de Frank Miller, coloreada por Lynn Varley y llevada al cine bastante dignamente por Zack Snyder, se ve cómo Leónidas explica a los Éforos su plan para parar el enorme ejército de Jerjes. El rey espartano, conociendo la inferioridad numérica de sus tropas, decide utilizar el terreno griego para defenderse. Así, decide construir una muralla de piedra que

Why Is There a Retirement Crisis?

http://awealthofcommonsense.com - Mié, 08/02/2017 - 18:31
It seems like every week I see another survey about how ill-prepared the baby boomer generation is for retirement. Here’s the latest from Alessandra Malito of MarketWatch: Baby boomers, or those born between 1946 and 1964, expect they’ll need $658,000 in their defined contribution plans by the time they retire, but the average in those employer-sponsored plans is $263,000, according to a survey of 900 investors by...

El Sistema Público de Pensiones: Un esquema Ponzi socialmente tolerado

academiadeinversion.com - Mié, 08/02/2017 - 16:54

Explicación de las razones por las que el Sistema Público de pensiones supone un ejemplo real de estafa piramidal o esquema Ponzi que nos afecta a todos en España.

La entrada El Sistema Público de Pensiones: Un esquema Ponzi socialmente tolerado aparece primero en Academia de Inversión - Aprende value investing desde cero.

El hombre en busca de sentido

http://invertirenvalor.com/ - Mar, 08/01/2017 - 21:55

El hombre en busca de sentido

Revisando los libros recomendados por Vishal Khandelwal de los que hablamos hace unos días, me llamó la atención el único que no conocía, con un título bastante llamativo El hombre en busca de sentido. Pronto me puse a buscar información sobre este libro y su autor Viktor Frankl, psicólogo que había sobrevivido a 4 campos de concentración, el libro era un clásico.

Viktor Frankl

Viktor E. Frankl fue catedrático de Neurología y Psiquiatría en la Universidad de Viena, centro en el que había cursado medicina especializándose en neurología y psiquiatría. Trabajó en uno de los pocos hospitales vieneses que admitían judíos durante la ocupación nazi y en 1941 fue deportado a un campo de concentración junto a toda su familia.

En 1945 vuelca toda su dramática experiencia en El hombre en busca de sentido. El análisis psiquiátrico que contiene, está considerado el fundamento de la logoterapia, denominada por algunos autores como la tercera orientación vienesa de la psicoterapia, después del psicoanálisis y la psicología individual.

Frankl obtuvo cátedras en las universidades de Harvard y Stanford, así como en las de Dallas (Texas) y Pittsburg. El primer escrito publicado de Frankl aparece en 1924, en la Internationaler Zeitschrift für Psychoanalyse, gracias a la recomendación expresa de Sigmund Freud.

Los 32 libros publicados por Frankl se han traducido a 26 idiomas, incluido el chino, el japonés y el coreano. En sus giras de conferencias, Frankl recorrió los cinco continentes, invitado por más doscientas universidades. Recibió más de una veintena de Honoris Causa.

Logoterapia

El doctor Frankl, suele preguntar a sus pacientes aquejados de múltiples padecimientos: ¿Por qué no se suicida usted? Y muchas veces, de las respuestas extrae una orientación para la psicoterapia a aplicar: a éste, lo que le ata a la vida son los hijos; al otro, un talento, una habilidad sin explotar; a un tercero, quizás, sólo unos cuantos recuerdos que merece la pena rescatar del olvido.

Tejer estas tenues hebras de vidas rotas en una urdimbre firme, coherente, significativa y responsable es el objeto con que se enfrenta la logoterapia. En esta obra, Viktor E. Frankl explica la experiencia que le llevó a poner en práctica la logoterapia que había diseñado.

Prisionero, durante mucho tiempo, en los desalmados campos de concentración, él mismo sintió en su propio ser lo que significaba una existencia desnuda.

¿Cómo pudo él que todo lo había perdido, que había visto destruir todo lo que valía la pena, que padeció hambre, frío, brutalidades sin fin, que tantas veces estuvo a punto del exterminio, cómo pudo aceptar que la vida fuera digna de vivirla?

El psiquiatra que personalmente ha tenido que enfrentarse a tales rigores merece que se le escuche, pues nadie como él para juzgar nuestra condición humana sabia y compasivamente. Las palabras del doctor Frankl alcanzan un temple sorprendentemente esperanzador sobre la capacidad humana de trascender sus dificultades y descubrir la verdad conveniente y orientadora.

Ideas

NOODINÁMICA

Sin duda la búsqueda humana de sentido y de valores puede nacer de una tensión interna, no de un equilibrio interno. Ahora bien, esa tensión es un requisito indispensable para la salud mental. Me atrevería a afirmar que, aun en las peores condiciones, nada en el mundo ayuda a sobrevivir como la conciencia de que la vida esconde un sentido. Hay mucha sabiduría en las palabras de Nietzsche: Quien tiene un porqué para vivir puede soportar casi cualquier cómo. Yo veo en esas palabras un motor válido para la psicoterapia. Los campos de concentración nazis dan fe de que los prisioneros más aptos para la supervivencia fueron los que se sabían esperados por algún ser querido o les apremiaba acabar una tarea o cumplir una misión (experiencia que confirmarían los psiquiatras norteamericanos en Japón y en Corea).

EL VACÍO EXISTENCIAL

Al principio de la historia, el hombre perdió algunos instintos básicos que rigen la vida animal y confieren seguridad, una seguridad que, como el paraíso, hoy le está vedada: ahora está forzado a elegir. En las últimas etapas del progreso ha sufrido, además, otra pérdida fundamental: las tradiciones. Las tradiciones cumplían una función de contrapeso de la conducta, y en la sociedad moderna se diluyen con enorme rapidez. Al no conservar las tradiciones que marcan la actuación socialmente aceptada, el hombre carece del instinto que guía su conducta, y con frecuencia no sabe cómo comportarse. Por ello, hace lo que otras personas hacen (conformismo) o hace lo que otras personas quieren que haga (totalitarismo).

A veces la frustración de la voluntad de sentido se compensa con la voluntad de poder en su expresión más burda: el deseo de tener dinero. En otras ocasiones el vacío de la voluntad de sentido se llena con la voluntad de placer. Y eso explica que la frustración existencial suela provocar un desenfreno libidinoso, e incluso que esas pulsiones de la libido se mezclen con las agresivas.

EL SENTIDO DE LA VIDA

No deberíamos buscar un sentido abstracto a la vida, pues cada uno tiene una misión o un cometido que cumplir. Por tanto, no puede ser reemplazado en su función, ni su vida puede repetirse: su tarea es única como es única la oportunidad de realizarla.

El hombre no debería cuestionarse sobre el sentido de la vida, sino comprender que es a él a quien la vida interroga. En otras palabras, la vida pregunta por el hombre, cuestiona al hombre, y este contesta de una única manera: respondiendo de su propia vida y con su propia vida. Solo con la responsabilidad personal se puede contestar a la vida. De modo que la logoterapia considera que la esencia de la existencia consiste en la capacidad del ser humano para responder responsablemente a las demandas que la vida le plantea en cada situación particular.

LA ESENCIA DE LA EXISTENCIA

El sentido de la vida debe buscarse en el mundo, no dentro del ser humano o de la psique, como si fuera un sistema cerrado. Por idéntica razón, la verdadera meta de la existencia humana no se cifra en la autorrealización. La autorrealización, por sí misma, no puede ser una meta. El mundo no debe considerarse como expresión de uno mismo, ni como mero instrumento, ni un medio para la autorrealización. En ambos casos, la visión del mundo (Weltanschauung) se convierte en Weltentwertung, es decir, menosprecio del mundo.

He llamado autotrascendencia de la existencia a esta característica esencial del hombre. Ser hombre implica dirigirse hacia algo o alguien distinto de uno mismo, bien sea para realizar un valor, bien para alcanzar un sentido o para encontrar a otro ser humano. Cuanto más se olvida uno de sí mismo -al entregarse a una causa o a la persona amada-, más humano se vuelve y más perfecciona sus capacidades. Por el contrario, cuanto más se empeña el hombre en conseguir la autorrealización, más se le escapa, pues la verdadera autorrealización es el efecto profundo del cumplimiento del sentido de la vida. En otras palabras, la autorrealización no se logra como un fin, sino que es el legítimo fruto de la trascendencia.

Conclusión

En este blog habíamos hablado de superar el primer nivel de centrar la vida en temas materiales, ahora por Frankl sabemos que ese interés nos surge por el vacío existencial de las personas en la actualidad.

Aquí habíamos hablado de un segundo nivel, la autorrealización personal, pero Frankl nos lleva un paso más allá, nos indica que esta autorrealización no es el fin en si mismo ya que nos olvidamos del mundo en nuestra persona. Por ello el habla de centrarnos fuera de nosotros, ya sea en personas, en ideas o en causas y así trascenderemos nuestra propia persona.

Aquí el círculo se cierra y todo cobra sentido, desde Benjamin Franklyn el cual dejó de centrarse en los negocios para orientarse a la filantropía, ejemplo para Charlie Munger con su visión de devolver a la sociedad lo que te ha dado, en la misma línea que Warren Buffett cuando afirma que le gustaría ser recordado como un profesor.

¿Y tú, has pensado cual es el sentido de tu vida?

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Why It’s Becoming Impossible to Gauge Investor Sentiment

http://awealthofcommonsense.com - Mar, 08/01/2017 - 21:21
I remember reading an article at the start of 2013 that concluded, “This market reeks of euphoria.” The S&P 500 is up around 90% since then. The problem with the firehose of information these days is that it’s easier than ever to latch onto a narrative that fits your current world view. In the financial markets, this makes it harder than ever to gauge investor sentiment. Here’s a piece on wrote...

Turn Off, Tune Out, Get Rich

https://ofdollarsanddata.com - Mar, 08/01/2017 - 13:01
Why Ignoring Financial Noise is Crucial For Investment SuccessPhoto: Flickr

This week I want to talk about the amount of noise that exists in the financial media and how you would be far better off as an investor if you ignored it. The idea here is that by consuming financial media you are going to be more susceptible to psychological changes that harm your long term investment returns. In others words, you will panic and you will sell.

To start this discussion, I am going to bring forth the analogy of Mr. Market, a metaphorical figure created by the legendary value investor Benjamin Graham. Paraphrased from Graham’s book, The Intelligent Investor:

Imagine that in some private business you own a share that cost you $1,000. One of your partners, named Mr. Market, tells you what he thinks your share is worth and furthermore offers either to buy out or to sell you an additional share on that basis. Sometimes his idea of value appears plausible and justified by business developments and prospects as you know them. Often, on the other hand, Mr. Market lets his enthusiasm or fears run away with him, and the value he proposes seems to you a little short of silly.Will you let Mr. Market’s daily communication determine your view of the value of your $1,000 share in the enterprise?

You face the same predicament as the one above EVERY. SINGLE. DAY. while you are invested in the stock market. Throughout the week you are constantly being presented with a price and have to decide whether to buy shares, sell shares, or hold on to what you have.

The problem with the market, and financial media generally, is the amount of noise that comes out on a daily basis. I cannot tell you how many times I have seen a headline like, “Stocks up/down after [insert event here].” Almost all of these events will have little to no impact on the trends underlying the stock market’s long term growth, yet long term growth prospects are nowhere to be found in the reporting. It gets even more entertaining when a news outlet explains why stocks are “up” in the morning to then later point out why they are “down” in the afternoon. And sometimes these market shifts are explained using the same event.

What I have come to realize is that the financial media isn’t really for investors, but for traders. The financial outlets won’t tell you that though. Noise means something to a trader, but to an investor it should be promptly ignored. It is understandable why the financial media behaves this way though. They need to create this sense of dread for their viewers to keep reading and watching. It is better for their business model. More eyeballs = more ad $$.

If I had my own investing show it would last all of 20 minutes one time. In those 20 minutes I could provide the core principles that would guide you through most of your investment life. For everything else more personal/complex, see a financial planner.

With that being said, rather than just talking about noise in the financial markets, let’s look at some data. Using 1-year real U.S. stock and bond returns, the noise in the market looks something like this:

Over 1 year periods, markets can be very chaotic for both U.S. bonds and U.S. stocks. This is also true over shorter time horizons (i.e. monthly, daily, intra-day, etc.). However, the chaos fades as the time horizon increases. Below is an animation I created that shows the S&P 500 and U.S. 10-year Bond returns as they vary from a 1-year horizon to a 30-year horizon. What you will notice is that over longer time horizons, the trends of society play out and all of the noise falls away. Start watching at the “1-Year Period” chart and you will see this process in action:

As the return period increases, we are witnessing changes in productivity, technology, business organization, and much more. These are the true drivers of wealth creation and the things that one should focus on as an investor. As I have stated previously, there are always many reasons to sell. There will always be noise implying that you should get out, that this time it’s different, and that the world will really end. However, it probably won’t.

Escape the Quicksand

Watching financial news is akin to being caught in quicksand. The more you watch, the more likely you are to react to short term events and do something that could lose you money. Remember, you only lose money when you sell. And you are more likely to sell during a panic when a news outlet is flashing turmoil across your screen. This is not an analytical argument, but a psychological one. Even Sir Isaac Newton lost a small fortune in the South Sea Bubble of 1720, despite being one of the smartest people to ever live. Newton later remarked something along the lines of:

I can calculate the motion of heavenly bodies, but not the madness of men.

So turn off, tune out, and get rich. Don’t consume too much financial media (including this blog). When it comes to investing, Jack Bogle, the founder of Vanguard, gave some of the best advice I have ever heard:

Don’t just do something, stand there!

Thank you for reading!

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Turn Off, Tune Out, Get Rich was originally published in Of Dollars And Data on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

INFOGRAFÍA: Sanjay Bakshi Returns Per Unit of Stress

ilearningvalue.blogspot.com - Mar, 08/01/2017 - 13:00


Se podría decir que Sanjay Bakshi es el Charlie Munger de la India. Profesor adjunto del Management Development Institute (MDI), donde enseña finanzas conductuales y valuación de negocios, es un value investor y socio director de ValueQuest Capital, una firma value que tiene un track record de 24% anual desde 2001 a 2012. 

El profesor también escribe un blog llamado Fundoo Professor, donde comparte sus conocimientos con todos sus lectores. Uno de sus posts más interesantes es aquel donde nos presenta la métrica Returns Per Unit of Stress (RPUS) -en español algo así como Retornos Por Unidad de Estrés-, donde nos muestra que los seguidores de Graham y Buffett deben enfocarse en el riesgo como la "probabilidad de pérdida permanente de capital", y no como la volatilidad y demás enseñanzas del CAPM y de los académicos detrás de ellas.
"Para los inversores propietarios (y tal vez para todo tipo de inversores), el estrés debería de incluirse en la estrategia de inversión, mucho más, tal vez, importante que incluir el riesgo financiero, ya que el estrés te puede matar y las situaciones de alto estrés -sin importar si tienen un riesgo bajo o alto- siempre tendrán un alto riesgo a nuestra salud."
A continuación la tabla que comparte Sanjay en su blog para que ustedes decidan cómo quieren vivir; si muy estresados o dormir tranquilos como bebés.

"Una vez que has comenzado a incorporar el RPUS en tus pensamientos como inversor, las compensaciones se vuelve obvias. Empezarás a enfocarte en situaciones de inversión que te ofrezcan un satisfactorio retorno por unidad de riesgo y estrés por encima de aquellas situaciones que ofrecen altos rendimientos por unidad de riesgo financiero, pero bajos rendimientos por unidad de estrés. Comenzarás a disminuir tu velocidad y empezarás a apreciar el proceso lento de estrés, del interés compuesto gratis como lo contrario a las tensiones y la adrenalina de las operaciones de alta frecuencia en el mercado."
No te vayas sin antes leer: Buscando empresas de calidad
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