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Cosas interesantes de inversion de bolsa, fondos..

Artículos recomendados para inversores 202

academiadeinversion.com - Lun, 07/31/2017 - 12:34

Recopilación de artículos recomendados para inversores en general y, en especial, para los seguidores del value investing, volumen 202.

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When Risk is Not Rewarded

http://awealthofcommonsense.com - Lun, 07/31/2017 - 02:54
I remember reading The Accidental Billionaires just after it came out in 2009 or so and being blown away by the back story of how Facebook was founded (This is the book the movie Social Network was based on). After reading about the drama surrounding the founding of the company in a Harvard dorm room I would never have guessed Facebook would so quickly grow to become one of the largest public companies in the world. It&...

Noticias Value Julio V

ilearningvalue.blogspot.com - Dom, 07/30/2017 - 17:00
Noticias Value en Español1. 13 consejos sobre cómo encontrar gangas (Por Víctor Morales en Invertir En Valor).

2. Value Investing: El gran legado de Benjamin Graham (Por comisario1000 y Alfa2016 en Rankia).

3. Cómo el cerebro nos hace perder dinero: diez errores psicológicos que el inversor tiene que evitar (Por ElEconomista.es en eleconomista.es)

4. ¿Se está equivocando Parames con su estrategia de inversión? (Por Juan Ángel Hernández en Estrategias de Inversión).

5. Paramés crea Value School para fomentar la cultura financiera (Por Miguel Moreno Mendieta en CincoDías).

Noticias Value en Inglés1. Berkshire Is in Talks to Buy a Stake in IRB Brasil Resseguros (Por Cristiane Lucchesi, Felipe Marques y Noah Buhayar en Bloomberg Markets).

2. This Billionaire Just Called Bitcoin a ‘Pyramid Scheme’ (Por Madeline Farber en Fortune).

3. Buffett's 10 Commandments for Directors (Por Lawrence Cunningham en Linkedin).

4. It's not just Amazon's fault. Changing consumer habits are killing old retail biz (Por Vitaliy Katsenelson, CFA en Linkedin).

5. The Best Books on Financial Market History (Por Ben Carlson en A Wealth of Common Sense).

6. The Secret Investing Psychology of Charlie Munger (Por John en Vintage Value Investing).

7. Iberian Value: True Value, Valentum, Metagestión y Alpha Plus (Por Finect en YouTube).

8. How to Start a Hedge Fund with No Money (Por Curreen Capital en YouTube).

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Lecturas de domingo 30/07/2017

LaVueltaAlGrfico - Dom, 07/30/2017 - 09:38
Como cada domingo, os traemos las lecturas que nos han parecido más interesantes durante la semana. TOP 10 Esto de Howard Marks, de Oaktree, lo ha leído todo el mundo y todos hablan de ello. Deberías leerlo porque sus argumentos están muy bien justificados.

Seth Klarman – 13 consejos sobre cómo encontrar gangas

http://invertirenvalor.com/ - Vie, 07/28/2017 - 11:40

Seth Klarman – 13 consejos sobre cómo encontrar gangas

El value investing se ha popularizado en los últimos tiempos. En medios generalistas se publican entrevistas y noticias sobre posiciones y movimientos de los gestores, algo impensable hace tan sólo unos años.

Este hecho es positivo ya que el gran público poco a poco irá conociendo que sus ahorros estarán mejor invertidos con sentido común que en un depósito o un fondo gestionado sin esta visión de la inversión.

Pero el value nunca llegará a popularizarse entre la mayoría de inversores por la propia definición de value al ser contrarian, mirar donde nadie quiere mirar y comprar lo que nadie quiere comprarSólo si hacemos lo que el resto no está dispuesto hacer conseguiremos resultados por encima de la media.

Lo bueno, bonito y barato no existe, hay que comprar una empresa que le pasa algo.

-Álvaro Guzmán de Lázaro

Por eso el value es tan dificil, no a nivel de números ni de cálculos, sino a nivel psicológico. Estás comprando una empresa en problemas que todo el mundo dice que vale menos que lo que tu piensas. Y todo el mundo significa muchos análisis, muchas noticias y mucha presión psicológica para no hacer lo que estás haciendo.

Pero eso es lo mejor de la inversión, ni es el dinero ni las rentabilidades, el sentido de la inversión es el reto intelectual de tener razón sobre el resto del mercado.

La popularización de cualquier materia tiene el riesgo implícito de simplificar en exceso el discurso, el mensaje. El proceso de difusión, desde las ideas de Darwin hasta las de Lynch ha supuesto una simplificación desmesurada, hasta el punto de no ser correctos los mensajes que popularmente se tiene de sus ideas.

Por ello, en estos momentos donde se está popularizando el value parece apropiado parar y mirar hacia uno de los inversores que han dado sentido a este estilo de inversión desde hace décadas, Seth Klarman.

Comparto estos consejos originalmente publicados en este artículo:

  • Las grandes inversiones no llaman a la puerta y dicen cómprame.
  • Es fácil encontrar oportunidades regulares pero raro encontrar excepcionales.
  • Cuándo los compradores son numerosos y los vendedores escasos, las oportunidades están destinadas a ser limitadas. Pero cuando los vendedores son abundantes y altamente motivados, mientras que los compradores potenciales son reticentes, grandes oportunidades de inversión surgen a la superficie.
  • En lugar de comprar a vendedores inteligentes y informados, queremos comprar de vendedores urgentes, angustiados o emocionales.
  • Un precio de ganga es necesario, pero no suficiente para hacer una inversión, porque a veces los valores que parecen superficialmente baratos no lo son.
  • Las limitaciones institucionales y las ineficiencias del mercado son las principales razones por las que se desarrollan las gangas. Los inversionistas prefieren los negocios y los valores que son simples sobre los que son complejos. Ellos quieren crecimiento. Disfrutan de una historia emocionante. Ellos evitan situaciones que involucran el estigma de los problemas financieros o la mancha de los litigios. Odian el momento incierto. Prefieren la liquidez a la falta de liquidez. Ellos prefieren la ilusión de información perfecta que viene con las empresas grandes y exitosas a la información limitada de las empresas involucradas en escándalosfraudes, pérdidas inesperadas o confusión en la gestión.
  • Buscamos la oportunidad lejos del camino trillado, buscando a través de los escombros de los restos financieros, acciones caídas en desgracia y clases de activos en los que hay una competencia limitada. Nos especializamos en los muy complejos, mientras en general evitamos los productos sencillos, que normalmente están más caros. Estamos felices de incurrir en la iliquidez, pero sólo cuando nos pagan bien por ella, que es generalmente cuando otros rápidamente buscan liquidez y se apresuran a vender.
  • Cuando has estado haciendo esto por un tiempo, comienzas a ser más competente sobre dónde mirar, debajo de que piedras. Las piedras que levantamos para mirar debajo tienden a tener algunas cosas en común.
  • Debes comprar cuando la acción cae. Hay mucho más volumen en el las caídas que en las vueltas hacia arriba, y mucha menos competencia entre compradores. Es casi siempre mejor comprar demasiado pronto que demasiado tarde, pero tienes que estar preparado para las caídas en lo que compras.
  • Las ineficiencias del mercado, como la venta por temas impositivos y el window dressing, también crean ventas sin sentido, al igual que la exclusión de una acción de un índice.
  • Estas causas de los precios erróneos están profundamente arraigadas en el comportamiento humano y la estructura del mercado, que probablemente no desaparecerá pronto.
  • Invertir es, en varios sentidos, una actividad de suma cero en la que tus rendimientos por encima de los índices del mercado se derivan de los errores, reacciones excesivas o falta de atención de otros tanto como de tus propias ideas inteligentes.
  • Normalmente, hacemos dinero cuando compramos cosas. Contabilizaremos los beneficios más adelante, pero sabemos que los hemos capturado cuando compramos la ganga.

La psicología juega un papel básico en la inversión, los sesgos son parte de nosotros como lo es respirar o comer, por ello pese a que existan multitud de libros de inversión y de psicología financiera, el ser humano está destinado a repetir hasta el fin de sus días su comportamiento irracional.

Por ello el value nunca será una corriente principal, porque va contra lo más profundo de nuestros instintos evolucionados y perfeccionados durante miles de años. Pero a la vez y por ello mismo, si nos aventuramos en el complejo, sacrificado y solitario camino de la lógica, sin dejarnos arrastrar por la mayoría, las ganancias llegarán y lo que es más importante, seremos racionales.

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The Best Books on Financial Market History

http://awealthofcommonsense.com - Vie, 07/28/2017 - 03:53
Earlier this week I wrote (again) about the importance of understanding financial market history. This prompted a few people to ask for some of my favorite books on the topic. Here goes: Devil Take the Hindmost: A History of Financial Speculation If I had to pick just one book to read on the topic, this would be the one. Chancellor weaves history, psychology, and economics beautifully in what is also one of the better-na...

Bitcoin, Stocks & The Fear of Missing Out

http://awealthofcommonsense.com - Mié, 07/26/2017 - 20:20
I don’t have any groundbreaking insights on the cryptocurrency phenomenon. Some people think it’s going to revolutionize payments and transactions while others assume it’s the no different than the Dutch Tulip Bubble. I’ve done a fair amount of reading on the topic and have concluded that it falls into my too hard pile. But it is fascinating to watch the price movements from a psychological perspec...

Milgram

LaVueltaAlGrfico - Mié, 07/26/2017 - 14:33
Stanley Milgram, un discípulo de Asch, se preguntaba si las acciones de los nazis se debían a que quienes las ejecutaban estaban de acuerdo o si éstos tan sólo cumplían órdenes. Es decir, Milgram quería saber hasta qué punto el ser humano es culpable de sus propios actos.

A Market History Lesson From Peter Bernstein

http://awealthofcommonsense.com - Mar, 07/25/2017 - 21:03
Earlier this week I wrote about the attributes successful investors share but I forgot one — a deep understanding of financial market history. This history proves to be more of a guide to human psychology than a road map for beating the market. No two market environments are ever exactly the same but fear, greed, panic and euphoria are always involved when investors take things to the extreme. Studying market histor...

Ignore the Price, Remember the Dividends

https://ofdollarsanddata.com - Mar, 07/25/2017 - 13:39
Why Dividends Are The Key To Building WealthPhoto: Pixabay

This week’s post can be found at SureDividend.com as a guest post:

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Artículos recomendados para inversores 201

academiadeinversion.com - Lun, 07/24/2017 - 13:41

Recopilación de artículos recomendados para inversores en general y, en especial, para los seguidores del value investing, volumen 201.

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The Game Beyond the Game

http://awealthofcommonsense.com - Lun, 07/24/2017 - 02:32
“Man, money aint’t got no owners, only spenders.” – Omar Little Successful investors have some combination of the following: Analytical firepower Math skills The correct temperament A deep understanding of human psychology The right amount of self-doubt A high level of emotional intelligence The ability to think in terms of probabilities The discipline to follow a well-thought-out investment proc...

Paramés y Guzmán en la Iberian Value

http://invertirenvalor.com/ - Dom, 07/23/2017 - 20:53

Paramés y Guzmán en la Iberian Value

Hace unas semanas tuvo lugar en el Palacio de La Bolsa de Madrid el primer Iberian Value, evento dedicado al value investing y organizado por Finect y El Confidencial, donde en un día se reunieron bastantes de los mejores gestores value del país.

Os dejo los videos de Francisco García Paramés y de Álvaro Guzmán de Lázaro, que aunque les hayamos escuchando decenas de veces, siempre se aprende de ellos.

Francisco García Paramés Álvaro Guzmán de Lázaro Conclusión

Escuchar de nuevo a dos de los mejores gestores de Europa no sólo nos servirá para aprender si no que al escuchar contínuamente sus ideas y sus pensamientos estos calarán con más y más fuerza en nuestra mente y eso nos ayudará a ir ajustando nuestra perspectiva mental para ser un mejor inversor.

Destacaría algunos puntos de sus exposiciones:

Las reservas de Paramés sobre la ciclicidad del sector del automóvil. El mercado descuenta que estamos en pico de ventas además de que ve riesgo en la disrupción de coches eléctricos y autónomos.

Paramés minimiza estos riesgos y ve un gran potencial en los países emergentes para acabar subrayando que la automoción a día de hoy no puede ser un sector más value.

De Guzmán destaco que nos desgrane dos de sus primeras posiciones. Somos unos afortunados por escuchar parte del proceso inversor de Guzmán. Tanto de Grupo México como de Galp habla de activos más o menos ocultos e infravalorados por el Mercado.

Últimamente varios lectores me han preguntado que libro o que proceso hay que seguir para valorar una empresa, pero eso no existe. Cada empresa es diferente y el único proceso que podemos seguir es tratar de conocerla lo mejor posible.

El video de Guzmán es una excelente muestra en este sentido, en ningún modelo ni en ningún screener ni gráfico aparece que Southern Copper es el mejor activo de cobre del mundo ni tampoco aparecerá el potencial del yacimiento de Galp en Brasil, de ahí la frase de Paramés: piensa, no hagas modelosSi la inversión fuese tan fácil como para con un proceso detallado y definido se encontrasen buenas inversiones, todo el mundo lo utilizaría e instantáneamente estas empresas dejarían de estar infravaloradas. La inversión es mucho más difícil que todo eso y eso es lo bonito y retador de este mundo.

También me ha gustado que Guzmán acabe sus dos casos de inversión con el mismo epígrafe qué aportamos nosotrosEste punto me recuerda a su ya popular frase que dijo hace algunos meses trabaja las razones por las que el mercado ofrece barato lo que vale más. No podemos simplemente ver una empresa barata y comprar, en el Mercado hay cientos de miles de personas muy inteligentes pensando sobre cada empresa con lo que lo más importante de la inversión es tratar de analizar donde se puede estar equivocando el Mercado,  y esto no es fácil, aquí estará la mayoría del esfuerzo y del estudio del inversor.

Por último es de subrayar el comentario de Google, especialmente cuando comenta que quizá Google valga $2.000 pero que ellos a $1.000 no se sentían cómodos y vendieron, porque a partir de ese precio hay que ser muy listo y saber bastante de inteligencia artificial y del futuro de internet para poder defender la tesis de que Google vale más de $1.000.

El peligro no viene de lo que sabemos que no sabemos, el peligro viene de lo que creemos que sabemos pero realmente no sabemos.

Conocer lo que no sabes es más útil que ser brillante.

-Charlie Munger

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Noticias Value Julio IV

ilearningvalue.blogspot.com - Dom, 07/23/2017 - 17:00

Noticias Value en Español1. El papel de la prensa al poner contexto a los movimientos del mercado (Por Víctor Morales en Invertir en Valor).

2. Teekay, una empresa de valor (Por Kike Vázquez en El Confidencial).

3. Un paso más allá en el capital circulante (Por TomasGarciap y Javiflo).

4. Lecciones de Valueinvesting con Ivan Martin (Por finanzasmania en Finect).

Noticias Value en Inglés1. A Dozen Lessons on Investing from Ed Thorp (25iq).

2. Berkshire and Blue Chip Stamps (Por The Science of Hitting en Guru Focus).

3. Baupost Connects The Dots, Sees Crash “Accelerant” – Letter (Por Mark Melin en ValueWalk).

4. 34 Investment Strategies and Rules to Make You a Better Investor (Por Ken Faulkenberry en Arbor Investment Planner Blog).

5. Seth Klarman – 13 Tips On How To Find Bargains (Por Johnny Hopkins en The Acquirer's Multiple).

6. How To Build A Net Net Stock Portfolio That Ed Thorp Would Love (Por Xavier Hill en Net Net Hunter).

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The Biggest Stocks

http://awealthofcommonsense.com - Vie, 07/21/2017 - 02:40
In a recent piece, I discussed why it’s not that out of the ordinary for a handful of stocks to account for a large portion of the stock market’s gains. This is just the nature of the beast with the stock market. There are very few big winners and lots of big losers over the long haul. This year the largest stocks are some of the biggest winners in the market: The average return for the top 10 stocks is alm...

El poder de la pasión y la perseverancia

http://invertirenvalor.com/ - Jue, 07/20/2017 - 23:24

El poder de la pasión y la perseverancia

La semana pasada buscando una imagen representativa para la entrada ¿Qué leer? me vino a la mente la excelente imagen de Invirtiendo a Largo Plazo de Francisco García Paramés, la que pudísteis ver en la cabecera de la entrada, donde se dibuja a un hombre a lo largo del día, siempre leyendo. Eso es básicamente un inversor, un lector.

Releyendo el capítulo vi una referencia de Paramés que no recordaba, en el siguiente texto:

Como conclusión vemos que el nexo común de cada día es la constancia, que, aplicada a una actividad que mantiene su atractivo a lo largo del tiempo tiene un efecto muy positivo, como explica Angela Duckworth (2016). Cada día se repite un esquema básico que hay que mantener cueste lo que cueste. Únicamente en dos breves momentos he dejado de leer temporalmente la prensa diaria, durante unos días después de mi accidente en 2008 y después de mi dimisión.

Esta constancia lleva al desarrollo de habilidades que, al perfeccionarse, dan sentido al trabajo más allá de uno mismo. Ya no lo hacemos sólo por la satisfacción personal, sino por algo más que está fuera de nosotros. En mi caso se trata de intentar dar tranquilidad e independencia a otras personas en un aspecto esencial de sus vidas: sus ahorros.

Si sois asiduos a este blog sabréis que no tengo una línea clara de división entre desarrollo personal e inversión. El desarrollo personal nos proporciona las herramientas para poder conseguir el éxito en cualquier materia, sea en inversión o en ciclismo. Por ello estoy totalmente de acuerdo con estas palabras de Paramés.

La curiosidad me hizo buscar quien era esa persona que se citaba en su texto. Angela Duckworth es una profesora de psicología de la universidad de Pensilvania que ha publicado el libro Grit: el poder de la pasión y la perseverancia, que Paramés recomienda.

Duckworth ha tenido tanto éxito con este libro que no es complicado encontrar charlas suyas en lugares tan prestigiosos como Ted o Google Talks. Las ediciones completas sólo las he encontrado en inglés, pero en Ted hay un resumen de pocos minutos con subtítulos, el cual os dejo a continuación.

Aunque nos suenen estos temas, empaparnos de ellos nos hará poco a poco modificar nuestra mentalidad hasta que el mensaje cale en nuestro cerebro. Por ello compraré el libro en el siguiente pedido a Amazon los próximos días.

Internet y la globalización nos han dado muchísimas cosas buenas como acceso a la información, cultura, conocimiento, … pero también nos han expuesto de una forma brutal a una cultura globalizada donde las opiniones únicas se suelen generalizar en según que foros, lo que hace que afloren nuestros sesgos mentales y sigamos a la manada.

Esto sumado al aumento de cierta cultura de inmediatez, apatía y miedo, provoca que cada año veamos y escuchemos cientos de historias sobre éxito rápido, sin esfuerzo, rindiéndonos a eso que hemos llamado talento.

Pero esto no es cierto, o al menos no es cierto la mayoría de las veces. El talento es la práctica continuada de una misma tarea hasta su maestría, pero claro, esto no vende libros ni películas. Steve Jobs solía decir que lo único que necesitaba para trabajar era un lápiz, un papel y una taza de té. ¿Os imagináis una película en la que apareciese Jobs 2h en una habitación escribiendo con una taza de té?

Al ser humano nos gusta creernos historias y al mismo tiempo ponernos excusas. Para seguir viviendo en la comodidad, sin ir a por nuestros sueños nos repetimos ideas complacientes, para hacer dinero hay que tener dinero, yo no soy tan listo, a ese se lo dieron todo hecho, no tengo tiempo, no sé de ese tema,… 

Pero la realidad no es así. La mayoría de personas que han triunfado lo han hecho con una dedicación plena. Desde los años que Nassim Taleb se pasó leyendo miles de libros encerrado en una buhardilla, hasta el tiempo que Miles Davis tocó la trompeta durante prácticamente todo el día o la más reciente hazaña de Michael Phelps el cual no se tomó ni un sólo día libre en 5 años preparando las olimpiadas. De hecho hasta hay una teoría que indica que son necesarias 10.000 horas de práctica para la excelencia.

En este punto siempre me gusta recordar las palabras de Mathéo Jacquemoud el amigo y compañero de entrenamiento de Kilian Jornet, el mejor corredor de montaña de la Historia: el día de la carrera todos quieren ser Kilian, pero nadie querría serlo el resto de días.

A todos nos gustan los éxitos, a los inversores nos gustaría tener la maestría de Seth Klarman, el olfato de Peter Lynch, la visión empresarial de Warren Buffett o la brillante mente de Charlie Munger, pero para ello tenemos que esforzarnos a tal nivel que, como diría Angela Duckworth, sólo podremos hacerlo con pasión y perseverancia.

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A Few Big Stocks Don’t Tell the Whole Market Story

http://awealthofcommonsense.com - Mié, 07/19/2017 - 22:16
Every year it seems investors worry that far too few stocks are carrying the market higher. The problem is most people never take the next step to see how often this actually happens. This is a piece I wrote for Bloomberg myth-busting the idea that a few stocks up big are a problem for the stock market. ******* Investors are becoming increasingly worried that a few stocks seem to be driving the returns in the S&P 500...

Un paso más allá en el capital circulante

LaVueltaAlGrfico - Mié, 07/19/2017 - 10:34
Antes de que partamos de viaje y podamos hacer una pequeña parada vacacional, me gustaría traeros un concepto de suma importancia para el análisis de una empresa: el capital circulante o working capital en inglés, a menudo se utiliza de un modo un tanto confuso. Me gustaría diferenciar entre capital circulante y cambio en el capital circulante.

El papel de la prensa al poner contexto a los movimientos del mercado

http://invertirenvalor.com/ - Mar, 07/18/2017 - 19:56

El papel de la prensa al poner contexto a los movimientos del mercado

En Exuberancia Irracional Robert J. Shiller, Premio Nobel de Economía, escribió uno de los libros básicos de lo que llevamos de siglo, no ya de inversión, sino de economía y así se hace eco desde el propio Paramés en la bibliografía recomendada de Invirtiendo a Largo Plazo como Vishal Khandelwal en su web Safal Niveshak.

Exuberancia irracional es una frase usada por el antiguo presidente de la Reserva Federal de EE.UU. Alan Greenspan en un discurso realizado en el American Enterprise Institute for Public Policy Research (AEI) durante el boom bursátil de los años 90. La frase fue interpretada por los expertos como un aviso sobre la posible sobrevaloración del Mercado bursátil y financiero.

Aunque a veces se cree que Greenspan hizo este comentario cerca del cenit del boom puntocom (y que contribuyó a su caída), en realidad fue pronunciada de hecho con mucha anterioridad, en diciembre de 1996:

[…] Claramente, una inflación baja sostenida implica menos incertidumbre sobre el futuro, y primas al riesgo bajo implican mayores precios de las acciones y otros activos productivos. Podemos verlo en la relación inversa exhibida por proporciones de precios/ganancias y la cantidad de inflación en el pasado. ¿Pero cómo saber cuando la exuberancia irracional ha escalado excesivamente los activos productivos, que entonces se convierten en el sujeto de contracciones inesperadas y prolongadas como ha pasado en Japón en la última década? […]

“The Challenge of Central Banking in a Democratic Society”, 1996-12-05

La presencia de este corto comentario — que Alan Greenspan no ha vuelto a repetir — incluido en un discurso por otro lado seco y complejo normalmente no hubiera sido tan memorable; pero fue seguido inmediatamente por desplomes en los mercados bursátiles de todo el mundo, provocando una fuerte reacción en los círculos financieros y creándose su camino en el lenguaje común. El comentario de Greenspan fue bien recordado, aunque pocos hicieron caso al aviso.

Robert J. Shiller toma esta frase para diseccionar las burbujas en los mercados, ya sea de bonos, de acciones o inmobiliarios. A través del estudio de las pasadas burbujas Shiller nos ofrece lo más parecido a un manual, si es que puede haber un manual, para comprender y tratar de detectar las burbujas.

El papel de la prensa al poner contexto a los movimientos del mercado

Shiller clasifica los motivos en estructurales, culturales y psicológicos. Dentro de los culturales detalla el papel de la prensa, cada día más relevante. Dejo un breve texto de este factor:

Los distintos medios de comunicación compiten constantemente para captar la atención del público que necesitan para sobrevivir. Para ellos, la supervivencia requiere encontrar y definir noticias interesantes, centrar la atención en las noticias que tienen un buen potencial de divulgación (para ampliar su público) y, siempre que es posible, definir un relato continuado que anime a su público a mantenerse fiel al medio.

La competición no es en absoluto casual. Los que están al cargo de divulgar noticias cultivan un proceso creativo, aprendiendo de los éxitos y fracasos de sus colegas, que se propone dar un tono emocional a las noticias, dotar los sucesos con un atractivo humano y crear figuras familiares en las noticias. Los años de experiencia en un entorno muy competitivo han convertido a los profesionales del periodismo en grandes maestros de atraer la atención pública.

Los medios sienten una inclinación natural por los mercados financieros porque, como mínimo, éstos crean noticias constantes en forma de cambios diarios de cotizaciones. No hay nada que supere a la bolsa por su pura frecuencia de generar noticias potencialmente interesantes.

La bolsa tiene calidad de estrella: el público la considera el Gran Casino, el mercado de los grandes jugadores, y cree que en cualquier momento dado sirve de barómetro. del estado de la nación, impresiones que la prensa puede propiciar y aprovechar. Las noticias financieras pueden tener un gran interés humano potencial en la medida en que se trata de la creación o la destrucción de grandes fortunas. Y la prensa financiera puede presentar su trama de siempre, el comportamiento de los mercados, como noticia continua, la que tiene los lectores más fieles. El único otro generador regular de noticias a una escala comparable son los acontecimientos deportivos. No es casualidad que las noticias financieras y las deportivas sumadas representen más o menos la mitad del contenido editorial de muchos periódicos actuales.

La vivienda también puede ser una fuente de fascinación inagotable para el público general, porque vivimos en casas, trabajamos en ellas cada día, y nuestro sentido de lugar individual en la sociedad está asociado al tipo de vivienda que habitamos. La fascinación aumentó durante un tiempo con la burbuja inmobiliaria. Los periódicos lanzaron secciones enteras dedicadas a la vivienda o al sector inmobiliario, y en Estados Unidos el boom inmobiliario provocó la creación de un canal de televisión totalmente dedicado a la Vivienda: HGTV. En el Reino Unido, el reality show Property Ladder, estrenado en 2001, tuvo un gran éxito inicial, con adaptaciones en los Países Bajos y en Estados Unidos. El programa relataba las aventuras de los especuladores de propiedades (property flippers) que se dedican a comprar casas, arreglarlas y venderlas rápidamente con la esperanza de obtener un beneficio impresionante. Después del crac de la vivienda, la versión británica se transformó en Property Snakes and Ladders, lo que reflejaba la mayor conciencia del potencial de subidas y bajadas del mercado inmobiliario, y se centraba más en el arreglo de la propia Vivienda que en la remodelación con vistas a vender. El programa estadounidense de televisión Flip that House, que se estrenó en 2005, en el momento de la burbuja inmobiliaria, fue cancelado en 2008, después del pinchazo dela burbuja.

Conclusión

Las burbujas es un tema totalmente fascinante, por mucho que hayamos leído y vivido las consecuencias de las mismas, cuando surgen de nuevo volvemos a caer en ellas, dándose el Efecto Lollapalooza en su máxima expresión.

Como Dan Ariely escribió en Las trampas del deseolamentable traducción para Predictably irrational, uno de los sesgos cognitivos es que conocerlos no evita que caigamos en ellos, y el ciclo comienza de nuevo, comprando esa empresa que tanto nos gusta pero que cotiza tan cara.

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What’s Your Track Record?

http://awealthofcommonsense.com - Mar, 07/18/2017 - 19:36
The mid-to-late 1990s in Major League Baseball saw a huge uptick in home runs as steroid use became rampant. Records were being shattered every year as everyone ignored how huge these guys were all getting during a time when there was basically no drug testing. The steroids era in baseball coincided with something of a steroids era in investing during that same time frame. The S&P 500 was up by 20% or more for 5 strai...

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