Se encuentra usted aquí

Cosas interesantes de inversion de bolsa, fondos..

El arte de elegir

http://invertirenvalor.com/ - Jue, 08/24/2017 - 23:21

El arte de elegir

En El arte de elegir, la prestigiosa profesora de la Universidad de Colum­bia Sheena Iyengar se propone la difícil tarea de ayudarnos a elegir mejor. Plantea preguntas fascinantes como: ¿el de­seo de elegir es innato o creado por la cultura? y ¿por qué a veces elegimos en contra de nuestros intereses? Elegir es una poderosa arma para definirnos y modelar nuestras vidas, sin embargo, como la autora nos descubre, ignoramos cuáles son los deseos, motivaciones, sesgos e influencias que impulsan o dificultan esas elecciones.

Iyengar ofrece respuestas insospechadas y profundas extraídas de sus premiadas investigaciones sobre la mente. Este libro excepcional, avalado por la crítica y los lectores nos orienta sobre las gratificaciones y los retos de elegir, mostrándonos cómo vamos construyendo nuestra vida, decisión tras decisión.

La charla de TED El experimento

Sheena Iyengar es la autora de uno de los expe­rimentos más sorprendentes y citados en la psicología del comportamiento:

[en la tienda] Podías adquirir las mejores ollas o sartenes para probar las recetas de los más de tres mil libros de cocina que vendían, podías coger algunas sugerencias en la escuela de cocina de la segunda planta… o, si estabas demasiado hambriento como para esperar hasta llegar a casa, en el restaurante servían hamburguesas gourmet a 10 dólares. (Hay que tener en cuenta que estábamos en 1995, cuando una hamburguesa en el McDonalds costaba 85 centavos.) Por sus muchos pasillos encontrabas 15 tipos de agua embotellada, 150 tipos de vinagre, casi 250 mostazas distintas, 250 variedades de queso, más de 300 sabores de mermelada y 500 tipos diferentes de alimentos. En aceite de oliva la variedad era más modesta –sólo 75 opciones– pero no su precio, algunos de ellos, madurados durante cien años o más, se mostraban en una urna cerrada de cristal y costaban más de mil dólares la botella. Toda esta selección, que se destacaba en su publicidad, era fuente de orgullo y distinción para Draeger’s. Para presentarla al público, a menudo se ponían mesas de cata con muestras de entre 20 y 50 variedades de un mismo producto. De manera indiscutible, la tienda atraía la atención por su oferta sin parangón, pero ¿se traducía esto en ventas?

Su director, ferviente defensor de los beneficios de la posibilidad de elegir, estaba tan interesado como yo en la respuesta a esta pregunta. Lo convencí para que me dejara hacer un estudio con mi propia mesa de cata. (Lo mantuvimos en secreto con los empleados para evitar interferencias; por ejemplo, intentos de influenciar a los clientes.) Mis ayudantes de investigación y yo fingimos representar a Wilkin & Sons, proveedores de mermelada de la reina de Inglaterra. Elegimos esta marca porque queríamos variedad y alta calidad, y elegimos la mermelada porque es un sabor fácil, a diferencia de la mostaza o el vinagre, y gusta a la mayoría de gente, o al menos no disgusta.

La mesa se instaló cerca de la entrada, donde resultaba fácilmente visible para los clientes, y era atendida por Irene y Stephanie, dos afables estudiantes de Stanford. Cada X horas alternábamos entre la oferta de una amplia selección de sabores (foto de la página siguiente) y una oferta reducida (página 204). La selección amplia constaba de 24 de los 28 sabores de Wilkin & Sons. (Quitamos la fresa, la frambuesa, la uva y la naranja para que la gente no eligiera las que simplemente le resultaban más familiares.) La reducida consistía en seis mermeladas elegidas de entre la selección amplia: kiwi, melocotón, cereza, crema de limón, grosella roja y una de tres frutas. Otro investigador ayudante, Eugene, se colocó detrás de algunos impresionantes utensilios de cocina cerca de la mesa. Desde allí espiaba a la gente que entraba en la tienda y apuntaba cuántos se detenían a probar mermeladas. Vio que el 60 por ciento se acercaban a la mesa más abundante, pero sólo el 40 a la de menor oferta. (Lo hacía con tanta dedicación que se arriesgó a ser arrestado para obtener sus datos; los empleados de la tienda pensaron que intentaba robar las sartenes de 300 dólares de Le Creuset detrás de las que se ocultaba.)

Mientras, en la mesa, Irene y Stephanie animaban a los clientes a probar todas las mermeladas que quisieran. De media, cada persona probaba dos mermeladas, fuera cual fuera la cantidad de sabores ofrecidos. Luego a cada persona se le daba un cupón válido por una semana que les rebajaba 1 dólar en cualquier sabor de mermelada de Wilkin & Sons. La mayoría de la gente que decidió comprar un tarro lo hizo el mismo día en que recibieron el cupón. Como no vendíamos las mermeladas en la mesa, los clientes debían ir a la estantería indicada, seleccionar el sabor y pagar en caja. En aquel pasillo, tal vez hubieran advertido la presencia de un empleado con un bloc de notas que fingía apuntar las existencias. De hecho, era otro miembro de nuestro equipo, Mike, y sí, espiaba a los clientes. Se fijó en que la gente que había probado la selección amplia estaba bastante perpleja: examinaban los distintos tarros y, si iban acompañados, comentaban los méritos relativos de los distintos sabores. Eso seguía hasta durante diez minutos, momento en el que muchos de ellos se marchaban con las manos vacías. En cambio, los que habían visto sólo seis sabores parecían saber exactamente cuál les gustaba. Se dirigían al pasillo, cogían un tarro en un breve minuto –crema de limón se llevó la palma– y proseguían con el resto de su compra. Cuando hicimos el recuento de cupones –el código de barras nos permitía saber qué selección había visto cada cliente–, descubrimos lo siguiente: el 30 por ciento de la gente que había visto la selección reducida decidió comprar mermelada, pero de los que habían visto la selección amplia sólo lo hizo un 3 por ciento. Aunque esta última selección llamaba más la atención, más de seis veces más gente optó por comprar después de ver la selección limitada.

Conclusión

Como siempre recordamos, los seres humanos somos mucho menos racionales de lo que pensamos. Conocer los sesgos no nos libra de ellos, por ello deberemos estar siempre alerta sobre cada decisión.

En este libro Sheena Iyengar nos ayuda a conocer el proceso de elección. El experimento de la mermelada sirvió para ir conociendo que el ser humano tiene un límite en 7 opciones (+/- 2), a partir del cual las decisiones nos empiezan a costar un poco más y cita como ejemplo la elección entre las miles de películas existentes en Netflix.

El ser humano moderno y occidental siempre ha defendido la elección por encima de casi todo. Siendo como es, quizá el mayor símbolo de libertad, habrá que tener en cuenta que el simple hecho de poder elegir no aumenta nuestros beneficios, incluso en ocasiones los disminuye.

En la inversión esto se puede aplicar a la selección de acciones a analizar, teniendo un círculo de competencia o buscando en un listado limitado. O incluso podemos decidir no elegir ninguna de las miles de empresas cotizadas y delegar en algunos de los excelentes gestores que tenemos en este país.

Pero estos consejos no sólo nos servirán en el mundo de la inversión, sino lo que es más importante, en la vida. Partiendo de este experimento Iyengar aconseja que tratemos de limitar nuestras opciones y nos apoyemos en los profesionales, olvidando nuestro ego, dejándonos aconsejar en campos en los que no somos expertos, como en la salud.

Recordemos nuestra juventud, queremos transgredir y elegir todo nosotros mismos, y año a año, según maduramos, acabamos en los clásicos. Por ejemplo los libros que suelo leer suelen salir de las listas de personalidades que admiro como Charlie Munger y las decisiones que trato de tomar cada día intento que estén apoyadas en los clásicos.

De todos modos, este experimento y sus conclusiones sólo son una parte del proceso de elección que Iyengar analiza quirúrjicamente en su libro, todo con objeto de intentar ser un poco más racionales.

¿Quieres leer más reflexiones como esta?

Consigue gratis mi ebook “¿Por qué invertir te va a cambiar la vida?” y descubre por qué deberías empezar a invertir en Bolsa.


SÍ, QUIERO EL PDF

Si te ha gustado esta entrada agradecería que la compartieses:

Lecciones de Nassim Taleb aplicacadas a la inversión en bolsa y al value investing

academiadeinversion.com - Mié, 08/23/2017 - 19:09

Explicación sobre cómo aplicar las lecciones más importantes de Nassim Taleb a la inversión en bolsa en general y al value investing en particular

La entrada Lecciones de Nassim Taleb aplicacadas a la inversión en bolsa y al value investing aparece primero en Academia de Inversión - Aprende value investing desde cero.

This Time Really Is Different

http://awealthofcommonsense.com - Mié, 08/23/2017 - 17:26
People in finance often say things because they make for good sound bites but don’t actually back them up with solid reasoning. Sound bites make you sound intelligent but rules of thumb always require some context. In this piece I wrote for Bloomberg I provide some context around one of the most misused phrases in all of investing. ******* Sir John Templeton wrote “16 Rules for Investment Success” in 1993. The f...

How to Get Rich with Alternative Investments

http://awealthofcommonsense.com - Mar, 08/22/2017 - 20:11
The size of the global asset management industry is staggering. Boston Consulting Group estimates that as of year end 2016 there was close to $70 trillion in assets under management globally (meaning money that paid a fee for the management of assets). Here’s the breakdown showing the growth in worldwide AUM since 2002: It would only make sense that a staggering amount of assets would lead to a staggering amount...

When There is Blood in the Streets

https://ofdollarsanddata.com - Mar, 08/22/2017 - 12:53
Why Following Advice During a Financial Panic is Not as Easy as it SoundsPhoto: Wikimedia Commons

There is a famous quote by the 18th century banker Baron Rothschild:

The time to buy is when there’s blood in the streets.

Rothschild made a lot of money in the panic that followed the Battle of Waterloo using this exact motto. However, his advice is far easier said than done. I’ve noticed this problem within the personal finance/investing community that seems to suggest that a few common rules can solve almost all of your financial problems. The issue is that it is far easier to memorize a simple catch phrase that looks good retrospectively, than to act on the same advice in the moment. I will expand on this point later, but first…some data.

Let’s consider the drawdowns on the S&P 500 since the late 1920s. For a short refresher, a drawdown is any decline from an all time-high. Therefore, if a stock is at 100 and falls, that stock is in a drawdown until its price is above 100. More importantly, I want to focus on times when there is “blood in the streets” as Rothschild’s quote suggests. Though there is no formal definition for this, I am going to propose that any drawdown greater than 30% can be considered a “blood in the streets” moment. As you can see below, the S&P 500 has had 6 initial drawdowns of greater than 30% since the late 1920s (the dark points represent the month where the drawdown first exceeded 30%):

In addition to these 6 drawdowns of over 30%, there were 4 occasions where the S&P 500 had a drawdown of over 40%, and 3 occasions where it had a drawdown of over 50%. While we cannot predict the frequency of future drawdowns or their magnitude, if history is any guide you should plan for four 30%+ drawdowns and two 50%+ drawdowns in equity markets over a 50 year investment life. I don’t know when (or if) they will happen, but this is a fair expectation given market history.

So what’s it like when there is blood in the streets? To imagine this, I have gone back through the data and aligned and indexed every market peak for the most famous U.S. stock market crashes. This means that from each all time high, we can see the crash play out. It will allow us to easily compare the 1929 crash to the crashes in 1974 (peak was in 1973), 1987, 2000, and 2008 (peak was in 2007). Below are the 5 peaks aligned to start at 100 and play out over time. You can see which line corresponds to which peak using the year showing up on the far right side of the plot:

As you can see, each market crash behaves different especially as time goes on. For example, the Great Depression and the Dotcom bubble both didn’t see the bottom until ~3 years after their respective peaks, while the crash of 1987 quickly resolved itself and was above its old peak within 2 years.

If we expand our time horizon to look out over a a 10 year period, we see a few very interesting things about these same stock market crashes:

The most important thing I learned from this data was that the Dotcom bubble combined with the Great Recession of 2008 placed the U.S. stock market in a similar place to the Great Depression 10 years after its beginning. Now I am not saying that both events exhibited the same level of financial chaos, because they didn’t. Looking at the Great Depression you can see that the green line is far lower for far longer than the black line (Dotcom bubble). This exemplifies how the experience of the Great Depression was far worse than the Dotcom bubble + Great Recession, despite the real price changes ending up around the same place 10 years later. This is intriguing even though it is likely pure coincidence.

Now this is where the “blood in the streets” quote will fail you. Imagine being 1 year into the Great Depression. By our definition, there was “blood in the streets” as there had already been a 30% drawdown in the U.S. stock market. However, the market would continue to decline for another 2 years, with a 64% decline in the last year! Though you might start buying when there is blood in the streets, you may soon realize that a lot of that blood is your own.

This is the fundamental problem with buying big during a crash. It’s incredibly difficult to call the bottom. So if you try to wait it out you will either miss it completely (i.e. staying in cash for too long), or you will buy before the true bottom and could lose money if you sell at lower prices. Either way, the best action is no action at all…

Don’t React When the Streets Run Red

If there is any advice I would follow during a panic, it would be to not react to it. By reacting you are far more likely to make a decision that loses you money than one that will help you. Assuming you have a sufficient level of liquidity in an emergency fund, I would continue buying assets at the same rate during a financial panic as you did before the panic. Yes, just keep buying is here again.

If you don’t believe me, consider the words of Charlie Munger, Warren Buffett’s acclaimed business partner. Munger stated the following at the beginning of an interview with the BBC:

If you’re not willing to react with equanimity to a market price decline of 50% two or three times a century, you’re not fit to be a common shareholder and you deserve the mediocre result you’re going to get.

Munger and Buffett are known for buying when prices are depressed, but I still do not advise this course of action for an average investor. The problem is that they have the extra capital to buy cheaper assets, but you probably don’t. Your extra capital may be needed for liquidity purposes during an emergency (i.e. job loss, etc.), but this is something that only you would know. While you may commit now to not act during the next panic, I doubt it will be easy when the time comes. Thank you for reading!

➤ If you liked this post, please consider sharing on Twitter, Facebook, or LinkedIn.

➤ You can follow Of Dollars And Data via Email (1 weekly newsletter), Facebook, Twitter, or Medium.

This is post 35. Any code I have related to this post can be found here with the same numbering: https://github.com/nmaggiulli/of-dollars-and-data

Disclaimer

The above references an opinion and is for information purposes only. It is not intended to be investment advice. Seek a duly licensed professional for investment advice. The postings on this site are my own and do not necessarily reflect the views of my employer. Please read my “About” page for more information.

OfDollarsAndData.com is a participant in the Amazon Services LLC Associates Program, an affiliate advertising program designed to provide a means for sites to earn advertising fees by advertising and linking to Amazon.com and affiliated sites.

When There is Blood in the Streets was originally published in Of Dollars And Data on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

Saber Capital Investor Letter – 2017 Mid-year Update

basehitinvesting.com - Lun, 08/21/2017 - 19:10

I recently wrote my mid-year investor letter to my clients at Saber Capital Management. I thought I’d share that letter with readers, since I posted it to my firm’s website. If you’re interested, you can view the letter here (it is also embedded below):

If you’re interested in receiving future Saber Capital investor letters, you can get on Saber’s email distribution list using the form on the sidebar of our website: Saber Capital Management Commentary

I use this list to send out some of the content that gets sent to my investors at Saber Capital Management, including letters and other occasional notes.

I typically will send one or two emails each quarter to this list, but definitely not more than one per month.

Thanks for reading!

Download (PDF, 846KB)

John Huber is the portfolio manager of Saber Capital Management, LLC, an investment firm that manages separate accounts for clients. Saber employs a value investing strategy with a primary goal of patiently compounding capital for the long-term.

To read more of John’s writings or to get on Saber Capital’s email distribution list, please visit the Letters and Commentary page on Saber’s website. John can be reached at john@sabercapitalmgt.com. 

Artículos recomendados para inversores 205

academiadeinversion.com - Lun, 08/21/2017 - 16:13

Recopilación de artículos recomendados para inversores en general y, en especial, para los seguidores del value investing, volumen 205.

La entrada Artículos recomendados para inversores 205 aparece primero en Academia de Inversión - Aprende value investing desde cero.

34 frases que todo value investor debe recordar

ilearningvalue.blogspot.com - Lun, 08/21/2017 - 13:00


Cada inversor tiene sus diferentes métodos para invertir. Puede buscar gangas sin importar la calidad, o buscar empresas maravillosas a precios excelentes. No importa qué tipo de activo busque, si quiere tener éxito, debe apegarse extrictamente a sus principios de inversión. 
Las siguientes frases son excelentes para que los inversores en valor siempre recuerden por qué eligieron el value investing para hacer crecer sus ahorros. Si les gustan las frases, no duden en usarlas para ustedes mismos. Si alguna es su favorita, no duden en compartirla en la sección de comentarios.

1. Siempre invierte con un margen de seguridad (James Montier).
2. Evita tratar con personas deshonestas. (Charlie Munger).
3. Recuerda que porque los demás estén de acuerdo o no lo estén contigo, no hace que estés bien o mal; lo único que importa es lo correcto de tu análisis y juicio. (Charlie Munger).
4. Desarrolla una vida de auto-aprendizaje a través de la lectura voraz; cultiva la curiosidad y esfuérzate para volverte cada día un poco más sabio. (Charlie Munger).
5. Si quieres ser inteligente, la pregunta que debes hacerte siempre es: “¿por qué?, ¿por qué?, ¿por qué?” (Charlie Munger).
6. Por encima de todo, jamás te engañes a ti mismo, y recuerda que tú eres la persona más fácil de engañar. (Charlie Munger).
7. Las oportunidades no siempre se presentan, así que aprovéchalas cuando lo hagan. (Charlie Munger).

8. Reconoce y adáptate a la verdadera naturaleza del mundo que te rodea; no esperes a que se adapte a ti. (Charlie Munger).

9. Admite la realidad cuando no te gusta; especialmente cuando no te gusta (Charlie Munger).

10. Mantén las cosas simples y recuerda lo que te propusiste (Charlie Munger).

11. Recuerda que la reputación y la integridad son los activos más valiosos (Charlie Munger).

12. Protégete contra los efectos de la arrogancia y el aburrimiento (Charlie Munger).

13. Primero resuelve lo más sencillo (Charlie Munger).

14. Utiliza las matemáticas para respaldar tus argumentos (Charlie Munger).

15. No sigas a la manada (Charlie Munger).

16. No rechaces una acción solo porque cotiza en el OTC (Philip Fisher).

17. No compres una acción solamente porque te gusta el “tono” de su informe anual (Philip Fisher).
18. Respeta la dificultad de trabajar con información masiva. Solo un par de nosotros puede hacerlo con éxito. Información con profundidad no se convierte en ganancias profundas. (David Dreman).
19. La mayoría de los inversores de la actualidad necesitan precisión en los estimados de los analistas que son imposible proporcionar. Evita métodos que demanden este nivel de precisión. (David Dreman).
20. Sé realista acerca de la bajada de una inversión, reconoce nuestra tendencia humana de ser sumamente optimistas o sumamente confiados. Siempre espera que lo peor sea mucho peor que tu proyección inicial. (David Dreman).
21. Las crisis políticas y financieras llevan a los inversores a vender acciones. Esta es precisamente la reacción equivocada. Compra durante los pánicos, no vendas. (David Dreman).
22. Cuando estés realizando una negociación en acciones pequeñas e ilíquidas, no solo considera las comisiones, pero también el bid/ask spread para ver qué tan grande serán tus costos. (David Dreman).
23. Esta vez nunca es diferente (James Montier).
24. El riesgo es la pérdida permanente de capital, nunca un número (James Montier).
25. Jamás inviertas en algo que no entiendas (James Montier).
26. Hazle caso a la historia (Jeremy Grantham).
27. Sé paciente y enfócate en el largo plazo (Jeremy Grantham).
28. Reconoce tus ventajas sobre los inversores profesionales (Jeremy Grantham).
29. Invierte para maximizar el rendimiento real total (inversión después de impuestos e inflación). (John Templeton).
30. Cuando compres acciones, busca por las gangas por encima de las de calidad. (John Templeton).
31. Batir al mercado es una tarea difícil (John Templeton).
32. Aquel inversor que tiene todas las respuestas ni siquiera entienden todas las preguntas (John Templeton).
33. El pasado no es prólogo. Lo que sube tiene que bajar. Regresión a la media. (Jason Zweig).
34. Asegúrate que puedes soportar perder el 100% de tu dinero si estás equivocado acerca de esta inversión. (Jason Zweig).  
No te vayas sin antes leer: Cómo tener un mejor proceso de inversión
¿Quieres ser el primero en recibir las Noticias Value y el artículo semanal en tu correo? ¡Suscríbete mediante nuestra página o en tu RSS favorito!

Managing Sequence of Return Risk

http://awealthofcommonsense.com - Lun, 08/21/2017 - 02:37
In the 30 years ended 2016, the S&P 500 returned just over 10% per year. Compounding at that rate, fifty grand invested at the start of 1987 would have grown to nearly $875,000 by the end of last year. Not bad. Besides the usual caveats — taxes, fees, behavior, diversification, etc. — the problem with these types of simulations is that they aren’t realistic. In the real world, most investors aren&#82...

Noticias Value Agosto III

ilearningvalue.blogspot.com - Dom, 08/20/2017 - 17:00
Noticias Value en Español1. Estoicismo o de cómo vivir (Por Adrián Godás en Invertir en Valor).

Noticias Value en Inglés1. Investing in Yourself (Even When It Seems Irrational) (Por Ben Carlson en A Wealth of Common Sense).

2. One of the World’s Widest Moats (Por John Huber en Base Hit Investing).

3. Peter Lynch’s Final Checklist (Por Hurricane Capital en Old School Value).


¿Quieres ser el primero en recibir las Noticias Value y el artículo semanal en tu correo? ¡Suscríbete mediante nuestra página o en tu RSS favorito!

Estoicismo o de cómo vivir

http://invertirenvalor.com/ - Dom, 08/20/2017 - 10:54

Estoicismo o de cómo vivir

Por Adrián Godás.

Esta entrada va ser un poco (bastante) distinta al resto. No voy analizar ninguna empresa, ni hablar de economía; de hecho apenas hablaré de inversión o Bolsa.

La idea me vino mientras leía Antifrágil, de Taleb (libro que tenéis comentado en el blog). La verdad es que tras acabarlo me dieron ganas de hablar de este tema pues creo que nos puede ayudar a ser tanto mejores inversores como mejores personas.

Hoy quiero presentaros a una de las filosofías de vida que más me ha influido como persona, el Estoicismo. Se trata de una corriente de pensamiento iniciada en Grecia entorno al siglo III a.C por Zenón de Citio. Posteriormente aparecieron otros pensadores como Posidonio, pero donde alcanzó su máximo esplendor fue entre el siglo I y III d.C cuando se extendió al Imperio Romano. Aquí encontramos a los más famosos pensadores estoicos: el ex-esclavo Epicteto, el maestro Séneca, y mi favorito, el emperador Marco Aurelio el Sabio. Con la muerte de este último el Estoicismo empieza caer en el olvido.

Pero eso no impidió que muchos pensadores modernos se vieran influidos por las ideas de esta escuela. Podemos encontrar entre ellos a auténticos gigantes de la filosofía como Descartes, Kant… o al gran pensador Michel de Montaigne.

Pero que dice el estoicismo para haber atraído a tanta gente?  Pues como toda corriente filosófica griega, trata muchos temas: lógica, metafísica, ética… Pero lo que la diferencia del resto es su carácter eminentemente práctico. Los estoicos (sobre todo los romanos)  se centran en el comportamiento cotidiano y la ética. De hecho, casi todo el material de Séneca es pura práctica. Durante todo este artículo sólo trataré estas ideas prácticas, olvidando el resto de temas.

Un estoico es un budista con un punto de chulería que le dice al destino: que te den.

-Nassim Nicholas Taleb

Ideas clave

EL CONTROL DE LAS EMOCIONES

Probablemente la idea más importante de todo el estoicismo, sintetizada por Epicteto.

No podemos elegir nuestras condiciones externas pero siempre podemos elegir como reaccionar a ellas.

-Epicteto

El control de los impulsos, el saber manejar la ira… no podemos controlar los acontecimientos que nos suceden en el día a día (por ejemplo si bajan nuestras acciones), pero lo que debemos hacer sin duda alguna es controlar los sentimientos y mantener la mente fría para tomar las mejores decisiones.

Esta idea clave se relaciona con otra máxima estoica.

SABER LO QUE PUEDES CONTROLAR Y LO QUE NO

Es muy común en nuestros días que estemos preocupados por mil cosas distintas, pero te voy a proponer algo.

Coge una hoja de papel y escribe en ella todas tus preocupaciones, una por una. Cuando lo hayas hecho coge un rotulador (rojo preferiblemente) y reflexiona que cosas de todas las que escribiste puedes controlar o van a depender de ti. Tacha todas las demás. De esta manera te darás cuenta de las pocas preocupaciones que debes tener.

En mi vida continuamente me preguntan cosas como:

  • ¿No estás nervioso porque el examen sea difícil?
  • ¿Por qué no tienes miedo de montar en esa montaña rusa?
  • ¿No te da miedo volar en avión?
  • ¿No tienes miedo de que algún día te tengan que operar?

A toda esa clase de preguntas yo siempre respondo, ¿Por qué debería estar nervioso? No depende de mí.

Que todo vaya bien dependerá del profesor, el mecánico, el piloto o el cirujano, nunca de mi persona.

EL CARÁCTER IMPORTA MÁS QUE LA REPUTACIÓN

No puedes controlar lo que otros dicen de ti, pero sí puedes controlar como te comportas. Esta idea será también tratada por Benjamin Franklin (uno de los padres fundadores de EEUU) en su Autobiografía.

Céntrate en como eres y como actúas, no el que dirán. Pero, como reaccionar cuando hablen de ti? Por supuesto, Séneca y Marco Aurelio tienen la respuesta.

Si dicen mal de ti con fundamento, corrígete; de lo contrario, échate a reír.

-Séneca

Si alguien me rebate y da pruebas de que pienso o  actúo incorrectamente, con gusto cambiaré, pues busco la verdad, que nunca ha perjudicado a nadie.

-Marco Aurelio

PREFIERE LA SATISFACCIÓN DURADERA A LA SATISFACCIÓN INMEDIATA

Con esta idea el estoicismo se puede situar en el polo opuesto al Hedonismo que buscaba la satisfacción y el placer. Los estoicos consideraban que los placeres inmediatos solo pueden dar la felicidad por un momento, pero los obtenidos con tiempo y esfuerzo nos reportarán más beneficios a lo largo de nuestra vida.

Por ejemplo: puedes disfrutar un rato saliendo de fiesta o puedes leer un libro todas las noches. No creo que haga falta decir qué te hará llegar más alto no? Que por cierto.

Sólo los instruidos son libres.

-Epicteto

OCÚPATE DE TUS PROPIOS ASUNTOS

Si Séneca o Marco Aurelio levantaran la cabeza estoy seguro que la volverían a bajar al leer el ¡Hola! o ver Sálvame. Yo me rijo por esta máxima de Marco Aurelio.

No malgastes lo que te queda de vida conjeturando sobre los demás salvo que sea por un bien común.

-Marco Aurelio

SERENIDAD Y REFLEXIÓN INTERIOR

Este apartado se lo dejo por entero al emperador.

La gente se suele retirar al campo, a la costa o a la montaña. Tú mismo lo deseas a menudo. Pero es un tanto ingenuo pues siempre te puedes retirar en ti mismo. En ninguna otra parte se encuentra más sosiego y quietud que en la propia alma. Regálate constántemente este retiro reparador.

Con esto, Marco Aurelio nos habla de la importancia de estar a solas con nosotros mismos de vez en cuando, y así reflexionar sobre nuestras acciones, pensamientos… Esta idea me recuerda a Pascal:

Todas las desgracias del hombre se derivan del hecho de no ser capaz de estar tranquilamente sentado y solo en una habitación.

ROBUSTECIMIENTO EMOCIONAL

Al principio comentaba que el control emocional es la idea más importante del estoicismo. Ahora veamos según Séneca, como volvernos más robustos.

Séneca al parecer solía hacer unos ejercicios mentales dónde daba por perdidas muchas de sus posesiones. Por ejemplo, si iba de viaje en barco, llevaba sólo las cosas que consideraba capaz de salvar en un naufragio, como una esterilla.

 Este es un truco muy usado por los estoicos. En vez de decirnos a nosotros mismo: saldrá bien, tu puedes, confía en ti mismo… u otro tipo de frases de manual de autoayuda , ellos se ponían en los peores casos. De esa manera en caso de salir mal, el golpe sería más débil. Podemos de esta manera sacar otra conclusión: no te crees expectativas.

Esas son algunas de las más importantes ideas de los estoicos, pero por supuesto, en sus escritos hay muchos más consejos. Para cualquiera que quiera profundizar le recomiendo: Manual de vida de Epicteto,  Cartas a Lucilio y Tratados morales de Séneca, y uno de mis libros de cabecera, Meditaciones de Marco Aurelio.

Me gustaría añadir ,antes de terminar, unas pocas reflexiones extra (todas del gran Marco):

Venera tu capacidad crítica.

Hay muchos granos de incienso en el  mismo altar. Uno se consume primero, otro después: carece de importancia.

Extranjero en el mundo es tanto el que no conoce lo que hay en el como el que no sabe que pasa.

Si algo te es difícil de realizar, no supongas que es imposible. Piensa que, si algo es humanamente posible y propio, tú lo puedes lograr.

Y hasta nos cuenta el secreto para ganar una de las batallas diarias más duras que todos los humanos afrontamos, el levantarse de la cama:

Cuando por la mañana te cueste trabajo despertar, ten presente este pensamiento: Me despierto para llevar a cabo mi tarea como hombre. ¿Voy estar de mal humor por tener que hacer aquello por lo que he sido hecho y colocado en el mundo?

Cada vez que vuelvo a los escritos estoicos (u otros pensadores clásicos), no puedo evitar acodarme de esta frase de Taleb, con la cuál cada vez estoy más de acuerdo:

Todos nuestros problemas los solucionaron los clásicos hace siglos.

-Nassim Nicholas Taleb

Termino este pequeño escrito con el último párrafo de la gran obra, El Cisne Negro:

Séneca concluía sus ensayos con la palabra Vale, traducida a menudo como Adiós. El vocablo latino tiene la misma raíz que “valor” y significa tanto “sean fuertes (es decir, robustos)” como “sean valiosos (o dignos)”.

Vale.

¿Quieres leer más reflexiones como esta?

Consigue gratis mi ebook “¿Por qué invertir te va a cambiar la vida?” y descubre por qué deberías empezar a invertir en Bolsa.


SÍ, QUIERO EL PDF

Si te ha gustado esta entrada agradecería que la compartieses:

A La Carte Financial Advice

http://awealthofcommonsense.com - Vie, 08/18/2017 - 02:56
Jason Zweig and Morgan Housel are two of my favorite writers and thinkers. They explain the complexities of business, markets and human behavior better than anyone. I’ve learned a lot from these two when it comes to writing, communicating and focusing on what matters. I don’t disagree with these guys very often but I’m going to push back a little on something they discussed in a recent conversation with ...

The Canadian Housing Market is Bananas

http://awealthofcommonsense.com - Jue, 08/17/2017 - 03:20
After seeing countless stories and statistics on the Canadian housing market I did some research to check things out for myself. The numbers I found are staggering. They make the U.S. housing bubble that led up to the financial crisis look like an amateur. I don’t throw around the word ‘bubble’ loosely but the Canadian housing numbers are insane. After writing this piece for Bloomberg I received by far...

One of the World’s Widest Moats

basehitinvesting.com - Mié, 08/16/2017 - 06:25

A year ago today, I wrote a short post on a company called Tencent Holdings (TCEHY), a dominant internet company in China and its ubiquitous crown jewel of an app platform called WeChat. I began studying that company for a few months, and last fall I bought some shares for the first time, adding some more shares in December. The stock has risen this year, but still offers significant value in my opinion, and I plan to hold my shares for the long-term as I believe the company is likely to compound at attractive rates over time.

Last month, I did a presentation for the Manual of Ideas on Tencent that I wanted to share here with readers.

There are four things I like about Tencent: the huge network effect of WeChat, the massive runway for growth, the high returns on capital and significant free cash flow (despite barely scratching the surface of WeChat’s potential), and the fact that the company is run by its driven, long-term focused founder who remains one of the major shareholders.

The slides outline these four advantages, as well as go over in more detail how I think about the valuation of Tencent, which I view as a long-term compounder. I’ll have a bit more to say on Tencent in Saber Capital’s next investor letter, which I’m writing this week, but these slides should cover in detail why I like the company and the investment.

Again, the stock is up quite a bit in recent months, and I have no idea where the stock goes in the next year or so (as is the case with any stock), but I think over a long period of time Tencent shares will likely compound at a rate that roughly mirrors the growth of the company’s intrinsic value – and I think this rate of compounding will be quite high for a number of years to come.

Download (PDF, 2.77MB)

 

Disclosure: John Huber and clients of Saber Capital Management own shares of TCEHY. Please do your own due diligence. This is not a recommendation to buy shares. 

John Huber is the portfolio manager of Saber Capital Management, LLC, an investment firm that manages separate accounts for clients. Saber employs a value investing strategy with a primary goal of patiently compounding capital for the long-term.

To read more of John’s writings or to get on Saber Capital’s email distribution list, please visit the Letters and Commentary page on Saber’s website. John can be reached at john@sabercapitalmgt.com. 

Investing in Yourself (Even When It Seems Irrational)

http://awealthofcommonsense.com - Mar, 08/15/2017 - 16:19
A couple years ago I read an article about a new online brokerage firm that was geared towards young people called Robinhood. It sounded intriguing so I opened up an account to give it a test run. The great thing about Robinhood is that all trades are commission free. I trade infrequently but I’m always looking for ways to cut costs and it’s pretty tough to find a better deal than $0. Trades are done through a...

Cooperation in the Age of Anger

https://ofdollarsanddata.com - Mar, 08/15/2017 - 12:58
Why We Need Understanding And Support For Others Now More Than EverPhoto: Pixabay

I have finally cracked. After writing for Of Dollars And Data for 33 weeks without discussing politics in the slightest, I have had enough. I really thought I could keep this website strictly to personal finance/investing, but I don’t have the will to write about tax loss harvesting while nuclear war threatens our very existence and the political divide in this country grows wider. I want to talk about both of these topics today and why we need to have more understanding and support for those that hold worldviews different from our own.

1. The Most Important Data Series

To start, I want to talk about arguably the most important data series that the world has ever known:

This is it. 2 data points in 1945 during World War II and zero ever since. Keeping that line at zero is the most important thing that we can do to ensure the future of our species in the near term. Don’t get me wrong, we still need to fix other problems (i.e. the environment, inequality, etc.), but none of those present the short term existential crisis that nuclear war does. It has been over half a century since the world was at such a crossroads. The Cuban Missile Crisis of 1962 was the closest we ever got to full blown nuclear war. Though I don’t think North Korea presents the same existential threat today that the USSR did in 1962, any nuclear attack would be devastating. Even one bomb is too many.

So why does North Korea have such a troubled relationship with the U.S.? It is a complex answer, but it all goes back to the Korean war. Did you know that the U.S. dropped 100,000 more tons of bombs on North Korea from during the Korean War than they did in the Pacific during all of World War II? How about that approximately 20% of the North Korean population was killed in the Korean war? I am not saying that these facts excuse the behavior of the North Korean regime, but this context matters a lot.

I don’t know enough about the U.S. relationship with North Korea to say anything noteworthy, but I am for any solution that will prevent the loss of life, especially from a nuclear attack. I can only hope those in both governments feel the same way.

2. Befriend Your Enemy

Whether the nuclear threat ever materializes, there is still a growing political and ideological divide across America. All political discourse seems to have lost its civility. Yelling has taken the place of finding common ground to build a productive relationship. I do not know much about politics, but I can say this with certainty: The more forceful an opposing point is presented to an individual, the more likely that individual will reaffirm their original belief. This means that the argumentative nature of today’s political discourse is actually making things worse and there are plenty of psychological studies about confirmation bias to support this.

So what can you and I do about it? Stop the yelling, try to seek understanding, and support your fellow Americans as people. Yes, all of them. Even the white supremacists out in Charlottesville, as much as you might hate them, deserve to be treated fairly as people. I don’t agree with their views, but I would seek to understand why they have those views. You might think they hold these views because they are “bad” people, but thinking like this is both inaccurate and unhelpful for making progress.

Understanding individuals as people and befriending them is a far more useful tactic for reducing hate than any form of argument or violence. If you don’t believe me, consider the story of Daryl Davis, an African-American blues musician who befriended over 200 members of the KKK and got them to disavow the Klan. Davis never pressured any of these men to leave the KKK, but they left nonetheless. Davis simply asked them, “How can you hate me when you don’t even know me?” The fact is that Daryl Davis figured it out:

Hate needs to be hugged, not choked, out of existence.The Story of Humanity is the Story of Cooperation

Despite the grim picture I have painted about human cooperation, the world has gotten more, not less, cooperative over the last few hundred years. To illustrate this, I will leave you with one of my favorite ideas in all of economics that exemplifies the power of human cooperation through the free market.

There is an essay called, “I, Pencil” by Leonard Read that Milton Friedman summarizes incredibly in this video. Friedman discusses how something as simple as a pencil could not be created without lots of human cooperation. The amount of things that need to be accomplished to create a pencil (i.e. chop down a tree, grow rubber, mine brass, etc.) are far too vast for any one person. He expands on this idea eloquently:

Literally thousands of people cooperated to make this pencil. People who don’t speak the same language, who practice different religions, who might hate one another if they ever met! When you go down to the store and buy this pencil, you are in effect trading a few minutes of your time, for a few seconds of the time of all those thousands of people. What brought them together and enduced them to cooperate to make this pencil? There was no Commissar sending out orders from some central office. It was the magic of the price system. The impersonal operation of prices that brought them together and got them to cooperate to make this pencil so that you could have it for a trifling sum. That is why the operation of the free market is so essential, not only to promote productive efficiency, but even more, to foster harmony and peace among the people of the world.

Free markets are not perfect, but they are the best thing we have tried to encourage massive levels of cooperation across the world. So don’t fret. We are moving in the right direction despite the occasional speed bump along the way. As Josh Brown explained so well recently, this is just a counter-trend.

Call to Action

Instead of asking you to share this story, I want you to actually do something that helps you and increases the amount of cooperation in the world. Find someone that you had a falling out with and reach out to them. Estranged relative? An old friend? I don’t care who it is, but please find it in your heart to forgive this person or to apologize to them if you did something wrong. Try and mend some old wounds. I am asking you this favor as a brother, a son, a friend, and, most importantly, as a human on this planet. The world is so filled with hate and anger right now that I just want to know, “Where is the love?”

Thank you for reading!

➤ If you liked this post, please consider clicking the ❤️ below or sharing on Twitter, Facebook, or LinkedIn.

➤ You can follow Of Dollars And Data via Email (1 weekly newsletter), Facebook, Twitter, or Medium.

This is post 34. Any code I have related to this post can be found here with the same numbering: https://github.com/nmaggiulli/of-dollars-and-data

Disclaimer

The above references an opinion and is for information purposes only. It is not intended to be investment advice. Seek a duly licensed professional for investment advice. The postings on this site are my own and do not necessarily reflect the views of my employer. Please read my “About” page for more information.

OfDollarsAndData.com is a participant in the Amazon Services LLC Associates Program, an affiliate advertising program designed to provide a means for sites to earn advertising fees by advertising and linking to Amazon.com and affiliated sites.

Cooperation in the Age of Anger was originally published in Of Dollars And Data on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

LIBRO GRATUITO de Martin Whitman

ilearningvalue.blogspot.com - Lun, 08/14/2017 - 13:00


Martin J. Whitman es uno de los value investors más longevos de la actualidad. Con casi 93 años, es unos meses más joven que otro de los más grandes, Charlie Munger. Fundador y CIO de Third Avenue Management, es un inversor controlador -aquellos inversores activistas que toman posiciones operativas en compañías-. Entre sus largas décadas de experiencia, destaca la evolución y devoción de las enseñanzas de Graham, además de su larga trayectoria como crítico exhaustivo de las finanzas modernas (CAPM, EMH, etc.) y de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés).
Su fondo más emblemático, Third Avenue Value Fund (TAVFX) tuvo un rendimiento anual promedio de 16.83% de 1990 a 2007, vs un 12.33% del S&P 500. Sin embargo, desde 2009 el fondo no ha podido vencer al mercado. Pero a pesar de ello, Marty es un inversor que le gusta compartir sus conocimientos, pues además de compartirlos a través de sus cartas a sus inversores, también ha escrito varios libros. Uno de ellos, el más reciente y escrito a finales de 2016, es un libro gratuito que podemos leer de manera online. Dear Fellow Shareholders recopila más de treinta años de enseñanzas del inversor a través de las cartas a sus inversores. 

El único problema del libro es que no se puede descargar, así que es obligatorio leerlo online. Pueden leerlo aquí




No te puedes perder: Las grandes mentes de la inversión

¿Quieres ser el primero en recibir las Noticias Value y el artículo semanal en tu correo? ¡Suscríbete mediante nuestra página o en tu RSS favorito!

Artículos recomendados para inversores 204

academiadeinversion.com - Lun, 08/14/2017 - 04:53

Recopilación de artículos recomendados para inversores en general y, en especial, para los seguidores del value investing, volumen 204.

La entrada Artículos recomendados para inversores 204 aparece primero en Academia de Inversión - Aprende value investing desde cero.

Your Brain on $

http://awealthofcommonsense.com - Lun, 08/14/2017 - 03:05
“The single greatest challenge you face as an investor is handling the truth about yourself.” – Jason Zweig In a presentation I gave a couple weeks ago I used the following slide: Your Money & Your Brain by Jason Zweig is my favorite book on human behavior so I’m constantly sourcing, re-reading and using material from the research. The book looks at neuroeconomics, which is research using bra...

Noticias Value Agosto II

ilearningvalue.blogspot.com - Dom, 08/13/2017 - 17:00
Noticias Value en Español1. How to Pick Quality Shares de Phil Oakley. Análisis y opinión del libro (Por Paco Lodeiro en Academia de Inversión).

2. El peligro de la independencia financiera (Por Víctor Morales en Invertir en Valor).

Noticias Value en Inglés1. Today’s Top Performing Activist Managers Share Traits With Benjamin Graham (Por Mark W. Gaffney en ValueWalk).

2. Returns on Capital and an Investment Idea (Por John Huber en Base Hit Investing).

3. The Biggest Common Investment Errors (Por Ben Carlson en A Wealth of Common Sense).

4. How to Calculate Your Time Weighted Return Portfolio Performance (Por Jae Jun en Old School Value).

5. 5 Wise Thoughts On Investing From Warren Buffett's Mentor Benjamin Graham (Por John en Vintage Value Investing).


¿Quieres ser el primero en recibir las Noticias Value y el artículo semanal en tu correo? ¡Suscríbete mediante nuestra página o en tu RSS favorito!

Páginas

Suscribirse a cachivaches.cajael.com agregador: Cosas interesantes de inversion de bolsa, fondos..